Harga Cryptocurrency bergerak sejalan dengan saham dan obligasi yang belum pernah ada sebelumnya, menghukum mereka yang membeli bitcoin dan aset digital lainnya sebagian untuk mendiversifikasi kepemilikan investasi mereka.
Korelasi tiga bulan antara cryptocurrency bitcoin dan ether dan indeks saham utama AS mencapai level tertinggi pada rekor minggu lalu, menurut Dow Jones Market Data. Level itu, antara 0.67 dan 0.78, lebih dari tiga kali lipat korelasi rata-rata antara crypto dan S&P 500 dari 2019 hingga 2021. Korelasi 1 menunjukkan pasar bergerak searah, sementara 0 mengatakan mereka tidak terkait. Korelasi satu dan dua bulan berada pada level rekor.
Pada hari korelasi rekor itu, bitcoin turun 10% dan Indeks Komposit Nasdaq turun lebih dari 4%, menandai penurunan tiga hari tertajam dalam catatan. Meskipun bitcoin dan aset digital lainnya telah lama dipandang sebagai salah satu investasi paling berisiko di pasar, analis dan manajer portofolio mengatakan kedalaman penurunan kripto tahun ini dan kecenderungan mereka untuk menggemakan aset berisiko lainnya seperti saham berpotensi membatasi adopsi mereka oleh investor arus utama.
Crypto telah "menjadi bagian dari sistem keuangan utama, dan itu tidak baik untuk kelangsungannya sebagai kelas aset alternatif," kata
Richard Craib,
yang menjalankan quant hedge fund di San Francisco bernama Numerai. "Itu tidak melayani tujuan aslinya sebagai aset yang tidak berkorelasi."
Minggu lalu, Mr. Craib menjual eter senilai $2.5 juta, seluruh kepemilikannya atas cryptocurrency, sebagian karena eter telah diperdagangkan terlalu banyak seperti saham dan obligasi. Dia pertama kali membeli cryptocurrency pada tahun 2014.
Selama beberapa tahun, para pendukung bitcoin, eter, dan cryptocurrency lainnya berpendapat bahwa mereka dapat berfungsi sebagai investasi “alternatif” yang membantu mengimbangi kerugian dalam portofolio investasi, atau setidaknya meredam penurunan saham dan obligasi. Argumen tersebut, antara lain, membantu membujuk lebih banyak dana lindung nilai dan investor profesional lainnya untuk menambahkan bitcoin dan eter ke portofolio mereka.
Dana besar, seperti:
Cathie Wood
ARK Investment Management LLC, dan perusahaan termasuk
dan
Michael Saylor
telah membeli bitcoin, langkah yang telah membantu pasar keuangan menjadi lebih selaras dengan pasar kripto.
BAGIKAN PIKIRAN ANDA
Apakah Anda membeli crypto dengan harga ini? Bergabunglah dengan percakapan di bawah ini.
Sementara itu, perusahaan terkait kripto seperti
telah go public selama sekitar satu tahun terakhir, yang selanjutnya menghubungkan pasar perdagangan digital dengan saham dan obligasi.
Tetapi kekalahan pasar 2022—yang hanya menyisakan sedikit komoditas yang nilainya melonjak pada saat inflasi tinggi—telah mempertahankan logika itu.
Pedagang dan analis mengatakan salah satu alasan pasar bergerak bersama adalah karena begitu banyak investor tradisional telah menambahkan mata uang digital ke portofolio mereka. Karena mereka telah menderita dari investasi saham dan obligasi mereka dalam kekalahan pasar terbaru, beberapa investor telah mengumpulkan uang dengan menjual crypto. Pada saat yang sama, kelemahan dalam saham dan obligasi telah mengurangi selera banyak investor terhadap kripto.
Pekan lalu,
Alesia Haas,
kepala keuangan pialang crypto Coinbase, mengatakan: “Nasdaq turun, Bitcoin turun. Dan itu menyebabkan semakin sedikit dolar yang dimasukkan ke dalam crypto.”
Jeff Dorman, kepala investasi di Arca, sebuah perusahaan investasi aset digital yang berinteraksi dengan institusi besar, mengatakan hari perdagangan 24 jam mata uang digital memudahkan dana lindung nilai dan investor lain untuk menempatkan perdagangan bearish karena mereka menjadi pesimis pada prospek. untuk pasar. Dia juga mengatakan beberapa dana telah menjual aset digital karena mereka tidak ingin menjelaskan kepada klien yang lebih konservatif mengapa mereka menahan investasi yang lebih spekulatif ini.
"Mereka menjualnya untuk 'window dress' dana mereka," katanya.
Sampai saat ini, institusi dan pendatang baru lainnya dipandang bermanfaat bagi pasar crypto. Sekarang, karena beberapa investor yang sama ini menjual di pasar yang jatuh, sisi negatif dari pergeseran itu menjadi lebih jelas, kata beberapa orang.
“Hati-hati dengan apa yang Anda inginkan terkait dengan adopsi institusional” mata uang digital, kata Dorman.
Ada yang mengatakan pergerakan turun baru-baru ini di banyak pasar adalah tanda positif. Investor mulai memahami dunia baru dengan suku bunga yang lebih tinggi, sebuah realisasi yang diperlukan bagi pasar keuangan untuk menemukan pijakan mereka, kata para analis ini.
“Ketika aset dijual di seluruh papan, itu adalah tanda bahwa sejumlah besar pasar memahami bahwa ada pergeseran rezim yang lebih besar dan penyesuaian penilaian yang sedang berlangsung,” kata
Michael O'Rourke,
kepala strategi pasar di JonesTrading.
“Pasar perlu mendapatkan tempat penerimaan luas bahwa lingkungan 'tidak ada alternatif' sudah berakhir," katanya, merujuk pada klaim umum selama reli saham beberapa tahun terakhir bahwa suku bunga rendah berarti tidak ada alternatif untuk berinvestasi di saham, crypto, dan investasi lain dengan risiko.
Sampai baru-baru ini, banyak analis arus utama mengabaikan pasang surut bitcoin, eter, dan mata uang digital lainnya, dengan asumsi mereka sebagian besar merupakan tontonan sampingan bagi ekonomi dan pasar keuangan arus utama. Sekarang, beberapa orang bertanya-tanya apakah masalah di dunia kripto mungkin berdampak di tempat lain, mungkin karena jatuhnya harga membebani pengeluaran mereka yang bertaruh besar pada mata uang digital atau mendorong beberapa untuk memangkas kepemilikan saham untuk mengimbangi kerugian kripto.
O'Rourke berpendapat bahwa untuk saat ini, saham mendorong mata uang kripto, dengan sedikit bukti bahwa kripto memiliki dampak yang lebih luas pada ekonomi atau pasar lainnya.
Bulls Crypto mencatat bahwa investasi dari semua jenis biasanya menunjukkan korelasi yang lebih dekat di pasar beruang, dan bahwa tren ini biasanya tidak bertahan lama.
Seiring waktu, Mr. Dorman memperkirakan cryptocurrency akan kembali menjadi lebih tidak berkorelasi dengan saham dan investasi lainnya, karena pendatang baru memasuki pasar aset digital, termasuk mereka yang lebih nyaman memegang aset selama pasar yang bergejolak. Dia mencatat bahwa di masa lalu, mata uang digital terkadang berkorelasi erat dengan emas, yuan Tiongkok, dan bahkan harga alpukat.
“Saya percaya kita pada akhirnya akan melihat kembali peristiwa Februari dan Maret 2022 sebagai titik balik untuk adopsi aset digital, dan lonjakan korelasi jangka pendek ini hanya akan menjadi catatan kaki juga,” katanya.
Kirim surat ke Gregory Zuckerman di [email dilindungi]
Hak Cipta © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Semua Hak Dilindungi. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Sumber: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo