(Bloomberg) — Itu adalah salah satu minggu paling dramatis dalam sejarah singkat pasar mata uang kripto, ditandai oleh jenis pengumuman yang paling ditakuti investor dari rekanan: Maaf, tetapi kami tidak dapat mengembalikan uang Anda dengan benar sekarang.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Di antaranya, industri teknokratis yang baru lahir dengan ambisi besar untuk menemukan kembali sistem keuangan diguncang berulang kali oleh gema krisis masa lalu dalam sistem lama. Itu adalah minggu panggilan margin, penjualan paksa dan agunan penting yang diekspos sebagai terlalu tidak likuid di saat krisis. Ada gemuruh ledakan dana lindung nilai, kisah perdagangan predator oportunistik, PHK dan penolakan keras masalah dari pemain kunci terbukti salah segera.
Di tengah itu semua, mitos itu hancur sekali dan untuk semua bahwa sistem keuangan kripto baru ini entah bagaimana kebal terhadap — atau bahkan dapat mengambil manfaat dari — fundamental ekonomi yang saat ini menghukum sistem lama.
Semuanya dimulai pada hari Minggu malam, ketika semacam bank bayangan crypto yang disebut Celsius Network menangguhkan penarikan dari deposan yang telah tertarik dengan suku bunga setinggi langit yang, dalam retrospeksi, kemungkinan terlalu bagus untuk menjadi kenyataan. Pada akhir minggu, di sisi lain dunia di Hong Kong, pemberi pinjaman aset digital Babel Finance juga membekukan penarikan.
Kami sedang mengerjakannya, kedua perusahaan memberi tahu pelanggan, dan tidak diragukan lagi mereka melakukannya. Namun spekulasi berkembang bahwa Celsius Network, setidaknya, tenggelam dalam apa yang oleh perusahaan riset Kaiko disebut sebagai posisi "Lehman-esque".
Seperti yang dilakukan Lehman Brothers hampir 14 tahun yang lalu, kesengsaraan Celsius menunjukkan bagaimana para pemain besar yang saling berhubungan dalam sistem keuangan ini dan seberapa cepat penularan dapat menyebar, menjadikan drama minggu ini sekuel dari minggu lalu dan prekuel dari minggu depan.
Banyak analis telah menunjukkan masalah yang dialami Celsius dengan token terkait Ethereum yang disebut ETH yang dipertaruhkan, atau stETH — koin yang dirancang untuk menjadi proxy yang dapat diperdagangkan untuk Ether yang banyak digunakan dalam keuangan terdesentralisasi. Sementara setiap stETH dimaksudkan untuk dapat ditukarkan dengan satu Ether setelah pembaruan yang telah lama ditunggu-tunggu dari blockchain Ethereum mulai berlaku, gejolak pasar baru-baru ini telah menyebabkan nilai pasarnya turun di bawah level itu.
Koneksi Terra
Perusahaan riset Nansen juga telah mengidentifikasi Celsius sebagai salah satu pihak yang terlibat ketika stablecoin UST kehilangan pasaknya terhadap dolar pada bulan Mei. Episode dengan token itu, yang sebagian besar didorong oleh algoritme, roh hewan kripto, dan hasil 19.5% yang tidak dapat dipertahankan untuk deposan di Anchor Protocol, memicu hilangnya puluhan miliar dolar dalam ledakan spektakuler blockchain Terra.
Analisis Nansen mengkonfirmasi bahwa program Jangkar Terra telah menjadi sumber penting hasil untuk Celsius, menurut komentar dari pertukaran crypto Coinbase. “Dalam pandangan kami, ini mungkin menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana Celsius dapat memenuhi kewajibannya tanpa hasil 19.5% itu,” tulis tim institusional di Coinbase. Omong-omong, perusahaan itu mengatakan minggu ini akan memberhentikan 18% dari tenaga kerjanya yang sebelumnya tumbuh cepat, bergabung dengan startup crypto yang mengeluarkan slip merah muda lainnya seperti Gemini dan BlockFi yang sedang berjuang di tengah anjloknya harga aset yang telah terjadi. dijuluki "musim dingin kripto."
Drama meningkat pada hari Rabu dengan tweet yang mengkhawatirkan yang tampaknya mengkonfirmasi spekulasi yang telah berputar-putar di sekitar salah satu hedge fund paling berpengaruh di crypto, Three Arrows Capital. "Kami sedang dalam proses berkomunikasi dengan pihak terkait dan berkomitmen penuh untuk menyelesaikan ini," tulis salah satu pendiri perusahaan, tanpa mengungkapkan detail apa pun tentang "ini" yang sedang dikerjakan.
Pada akhir minggu, pendiri dana multi-miliar dolar telah menjelaskan kepada Wall Street Journal bahwa mereka sedang menjajaki opsi yang mencakup penyelamatan oleh perusahaan lain dan kesepakatan dengan kreditur yang akan memberi mereka waktu untuk menyusun rencana. Three Arrows juga merupakan korban dari kesengsaraan stETH dan keruntuhan Terra. Dana tersebut telah membeli sekitar $200 juta dalam mata uang Luna yang digunakan untuk mendukung nilai stablecoin UST Terra, menurut Journal. Luna, yang terjual lebih dari $119 pada bulan April, sekarang bernilai sekitar $0.000059.
Sama seperti dana lindung nilai Bear Stearns termasuk yang pertama mengungkapkan masalah dari krisis hipotek subprime, Three Arrows kemungkinan tidak sendirian. "Teori kecoa" muncul di benak: Jika Anda melihat salah satu serangga jahat berlarian di lantai, kemungkinan ada lebih banyak lagi yang bersembunyi di balik lemari es atau di bawah wastafel.
Tangki Hiu Crypto
Faktanya, perdagangan panas di crypto sekarang tidak lagi memompa koin "ke bulan" dengan tweet yang penuh dengan emoji kapal roket, melainkan mencoba menemukan di mana kecoak itu bersembunyi dan membuat makanan dari mereka. Beberapa pedagang licik telah mengirim bot untuk mencari-cari blockchain untuk mencari posisi yang sangat berpengaruh dalam bahaya likuidasi paksa karena nilai agunan mereka tidak lagi cukup untuk mendukung pinjaman mereka. Jika berhasil, mereka mendapatkan potongan 10% hingga 15% dari penjualan agunan — insentif yang dibayarkan oleh protokol otomatis yang dimaksudkan untuk melindungi mereka dari kebangkrutan.
Saat debu mereda pada akhir minggu, kerusakannya mengejutkan. Bitcoin telah mencatatkan kerugian 12 hari berturut-turut, kemerosotan terpanjang yang berkelanjutan, dan menembus $20,000 Sabtu pagi untuk pertama kalinya sejak 2020. Memukul dengan latar belakang pengetatan moneter, cryptocurrency terbesar di dunia sekarang turun lebih dari 70% dari tertinggi di November ketika mendekati $70,000. Ether turun di bawah $1,000, setelah terjual sebanyak $4,866 tujuh bulan lalu. Industri yang dulunya bernilai lebih dari $3 triliun sekarang bernilai kurang dari $1 triliun.
Dan terlepas dari kesamaan krisis masa lalu dalam keuangan tradisional, ada satu perbedaan besar saat akhir pekan mendekat: Pemain di pasar kuno setidaknya bisa mematikan mesin mereka pada hari Sabtu dan Minggu untuk tidur dan menjilat luka mereka. Saat liburan akhir pekan tiga hari mendekat di AS, dengan prakiraan langit cerah di New York, mereka yang memiliki eksposur berat terhadap aset digital akan tetap terpaku pada layar mereka, di mana badai salju mematikan musim dingin kripto menunjukkan sedikit tanda akan berhenti.
(Memperbarui harga Bitcoin, Eter.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/cryptos-excruciating-week-traders-bracing-211632776.html