Data menunjukkan pedagang sedikit bullish bahkan ketika kapitalisasi pasar total crypto turun di bawah $800 miliar

Total kapitalisasi pasar cryptocurrency turun sebesar 5% antara 14 November dan 21 November, mencapai $795 miliar. Namun, sentimen secara keseluruhan jauh lebih buruk, mengingat valuasi ini merupakan yang terendah sejak Desember 2020. 

Harga Bitcoin (BTC) turun hanya 2.8% pada minggu ini, tetapi investor tidak perlu merayakannya karena level $16,100 saat ini mewakili penurunan 66% tahun ini. Bahkan jika FTX dan Alameda Research runtuh telah dihargai, ketidakpastian investor sekarang terfokus pada dana Grayscale, termasuk $10.5 miliar Grayscale Bitcoin Trust.

Genesis Trading, bagian dari konglomerat Digital Currency Group (DCG), menghentikan penarikan pada 16 November. Dalam laporan triwulanan terbarunya, derivatif crypto dan perusahaan perdagangan pinjaman menyatakan bahwa mereka memiliki pinjaman aktif senilai $2.8 miliar. Administrator dana, Grayscale, adalah anak perusahaan DCG, dan Genesis bertindak sebagai penyedia likuiditas.

Penurunan mingguan sebesar 5% dalam total kapitalisasi pasar sebagian besar dipengaruhi oleh Ether (ETH) 8.5% pergerakan harga negatif. Namun, sentimen bearish memiliki efek yang lebih besar pada altcoin, dengan sembilan dari 80 koin teratas kehilangan 12% atau lebih dalam periode tersebut.

Litecoin (LTC) naik 5.6% setelah alamat tidak aktif di jaringan selama satu tahun melampaui 60 juta koin.

Dekat Protokol DEKAT (NEAR) turun 23% karena kekhawatiran tentang 17 juta token yang dipegang oleh FTX dan Alameda, yang mendukung Near Foundation pada Maret 2022.

MANA Decentraland (MANA) kehilangan 15% dan Ethereum Classic (ETC) 13.5% lainnya karena kedua proyek memiliki investasi besar dari Digital Currency Group, pengontrol Genesis Trading yang bermasalah.

Permintaan leverage yang seimbang antara bulls dan bears

Kontrak abadi, juga dikenal sebagai swap terbalik, memiliki tarif tertanam yang biasanya dibebankan setiap delapan jam. Bursa menggunakan biaya ini untuk menghindari ketidakseimbangan risiko nilai tukar.

Tingkat pendanaan positif menunjukkan bahwa long (pembeli) menuntut lebih banyak leverage. Namun, situasi sebaliknya terjadi ketika short (penjual) membutuhkan tambahan leverage, menyebabkan tingkat pendanaan menjadi negatif.

Tingkat pendanaan tujuh hari sedikit negatif untuk Bitcoin, sehingga data menunjukkan permintaan yang berlebihan untuk short (penjual). Namun, biaya mingguan 0.20% untuk mempertahankan posisi bearish tidak mengkhawatirkan. Selain itu, altcoin yang tersisa — selain dari SOL Solana (SOL) — menampilkan angka campuran, menunjukkan permintaan yang seimbang antara beli (pembeli) dan jual.

Pedagang juga harus menganalisis pasar opsi untuk memahami apakah paus dan meja arbitrase telah menempatkan taruhan lebih tinggi pada strategi bullish atau bearish.

Rasio opsi put/call menunjukkan bullish moderat

Pedagang dapat mengukur keseluruhan sentimen pasar dengan mengukur apakah lebih banyak aktivitas melalui opsi panggilan (beli) atau opsi put (jual). Secara umum, opsi panggilan digunakan untuk strategi bullish, sedangkan opsi put digunakan untuk strategi bearish.

Rasio put-to-call 0.70 menunjukkan bahwa minat terbuka opsi put tertinggal dari panggilan yang lebih bullish sebesar 30% dan oleh karena itu bullish. Sebaliknya, indikator 1.20 mendukung opsi put sebesar 20%, yang dapat dianggap bearish.

Meskipun harga Bitcoin menembus di bawah $16,000 pada 20 November, investor tidak terburu-buru untuk perlindungan sisi bawah menggunakan opsi. Akibatnya, rasio put-to-call tetap stabil di dekat 0.54. Selain itu, pasar opsi Bitcoin tetap lebih kuat dihuni oleh strategi netral-ke-bearish, seperti yang ditunjukkan oleh level saat ini yang mendukung opsi beli (panggilan).

Data derivatif menunjukkan ketahanan investor mengingat tidak adanya permintaan yang berlebihan untuk taruhan bearish menurut tingkat pendanaan berjangka dan opsi netral-to-bullish open interest. Akibatnya, peluang menguntungkan bagi mereka yang bertaruh bahwa dukungan kapitalisasi pasar senilai $800 miliar akan menunjukkan kekuatan.