Laporan 'State of DeFi' Exponential Mengungkapkan Wawasan Penting bagi Investor Kripto

Tanda-tanda terbaru menunjukkan adanya pertumbuhan dan perubahan radikal. Kematangan pasar saat ini terhadap logika, efisiensi, dan peningkatan kesadaran risiko sejalan dengan meningkatnya minat terhadap keuntungan DeFi. Laporan “The State of DeFi” dari Exponential, sebuah platform investasi untuk pemegang kripto telah menjelaskan temuan-temuan utama.

Mengutamakan Keamanan Di Atas Hasil Tinggi

Temuan kami menunjukkan bahwa investor sangat memilih keamanan dibandingkan mengejar keuntungan besar. Sebanyak 75% dari total nilai terkunci (TVL) DeFi kini disimpan dalam kumpulan dengan persentase hasil tahunan yang rendah, yaitu 0-5%. Alokasi yang hati-hati ini, yang terutama terlihat pada staking pool Ethereum, menunjukkan perubahan signifikan dalam sentimen investor. Preferensi terhadap prediktabilitas dan keamanan telah bergeser secara signifikan dari sekedar mengejar hasil menjadi praktik yang sudah mapan seperti Lido.

Di Exponential, kerangka risiko kami yang luas menunjukkan komitmen kami untuk melindungi kepentingan Anda. Kami memberikan analisis ekstensif tentang risiko yang terkait dengan kumpulan DeFi dengan menganalisis banyak elemen on-chain dan off-chain. Strategi ini menunjukkan industri DeFi yang sedang berkembang yang mengutamakan lingkungan yang stabil dan aman, dikombinasikan dengan kecenderungan yang meningkat untuk berinvestasi pada kumpulan dengan persyaratan keamanan dan manajemen risiko yang baik (peringkat A atau B).

Kebangkitan Harapan di DeFi

Dari $26.5 miliar pada kuartal ketiga tahun 2023 menjadi $59.7 miliar pada kuartal pertama tahun 2024, TVL dalam protokol DeFi yang menghasilkan hasil terus meningkat. Pasar DeFi menunjukkan tanda-tanda pembaruan kepercayaan dan likuiditas sebagai hasil dari kebangkitan ini.

Tren ketenagakerjaan DeFi juga berubah. Di Exponential, kami mengkategorikan protokol berdasarkan 'pekerjaan' yang mereka lakukan untuk memberikan hasil. Minat terhadap industri seperti asuransi dan derivatif telah menurun, meskipun terdapat pergerakan besar menuju usaha berisiko rendah seperti staking dan pinjaman yang terjamin. Karena asimetri pengetahuan intrinsik antara penyedia likuiditas dan pencari hasil, perubahan ini menekankan kesulitan dalam memasukkan aktivitas keuangan tertentu ke dalam kerangka DeFi.

Mempertaruhkan dan Mempertaruhkan Ulang

Permintaan staking Ethereum semakin meningkat dengan diperkenalkannya staking ulang melalui EigenLayer. Melakukan staking ulang akan meningkatkan keuntungan namun juga meningkatkan risiko dengan memungkinkan para pemangku kepentingan menggunakan Ether yang mereka staking untuk mengamankan lebih banyak jaringan. Peningkatan eksplosif EigenLayer—TVL-nya telah melampaui $12 miliar—menempatkan kembali posisi teratas pada peta tren tahun 2024, menawarkan peningkatan hasil dan potensi beberapa airdrop.

Pembuatan Pasar

Market Making memungkinkan penyediaan likuiditas instan bagi para pedagang untuk menukar aset digital di bursa terdesentralisasi, sekaligus mendapatkan biaya bagi penyedia likuiditas dalam transaksi.

Munculnya bursa terdesentralisasi, atau DEX, telah tertahan. Keengganan terhadap DEX telah menyebabkan penurunan TVL dari tahun ke tahun untuk sebagian besar DEX, sebagian besar karena kekhawatiran tentang kerugian sementara dan bagaimana hal itu digambarkan di media. Perbedaan antara nilai aset yang disimpan dalam suatu kumpulan dan nilainya jika disimpan di luar, tanpa memperhitungkan pendapatan dari biaya perdagangan, dikenal sebagai kerugian tidak permanen.

Menjembatani dan Bangkitnya Lapisan 2

Aset digital dapat dipindahkan melintasi jaringan blockchain dengan bantuan penghubung, dan penyedia likuiditas dibayar biaya transfer untuk setiap transaksi.

Meningkatnya rollup Layer 2 telah menyebabkan TVL sektor penghubung meningkat sebesar 51% pada tahun lalu, dari $94.8 juta menjadi $143.6 juta. Berkat model penghubung yang lebih menguntungkan dan aman, protokol penghubung pihak ketiga seperti Across dan Synapse mendapatkan keuntungan dari biaya yang lebih besar karena ekosistem DeFi menyebar ke seluruh jaringan.

Industri penghubung sudah semakin matang, dan peralihan ke model yang tidak dapat dipercaya atau diminimalkan kepercayaan—seperti jembatan optimis dan bukti tanpa pengetahuan (ZK)—menawarkan ekosistem DeFi yang lebih kohesif dan efektif.

Dari Hasil Berdasarkan Aktivitas hingga Hasil Berdasarkan Hadiah

Pengamatan lebih lanjut pada komponen hasil menunjukkan penurunan pangsa hasil berbasis imbalan, menunjukkan industri DeFi yang semakin matang dan semakin didukung oleh aktivitas on-chain yang asli.

Komponen insentif turun dari sekitar 35% pada 1Q23 menjadi 28% pada 1Q24 jika dibandingkan dari tahun ke tahun. Tahap baru dalam pengembangan dan kompleksitas DeFi ditandai dengan peralihan dari pendekatan berbasis insentif. Namun demikian, insentif tetap menjadi strategi yang layak untuk menarik pengguna dan uang baru ke DeFi, yang menyumbang sekitar sepertiga dari keseluruhan keuntungan.

Kesimpulan

Perubahan situasi DeFi menunjukkan bahwa masyarakat menjadi lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan keuangan. Keinginan akan stabilitas atas keuntungan spekulatif yang tinggi dan pergerakan menuju kesadaran risiko menunjukkan bahwa ekosistem DeFi tidak hanya pulih tetapi juga semakin matang. DeFi memiliki masa depan cerah berkat solusi keuangan kreatif dan metode bisnis berkelanjutan saat kita memasuki fase ekspansi baru.