Pajak crypto India dapat menyebabkan CEX kehilangan volume perdagangan $1.2T pada tahun 2026

Pertukaran crypto India kehilangan sekitar 97.1% dari volume perdagangan mereka antara Januari dan Oktober 2022, menurut baru-baru ini penelitian.

Laporan oleh think tank kebijakan teknologi India Esya Center mempelajari tiga bursa utama India, termasuk WazirX, CoinDCX, dan Zebpay. Studi ini memiliki arti penting karena memberikan perkiraan moneter pertama dari dampak pajak crypto India.

Dari sekitar $4.73 miliar pada bulan Januari, volume perdagangan di bursa India merosot menjadi $137.6 juta pada Oktober 2022, sesuai studi penelitian.

Antara Februari dan Oktober, sekitar $3.85 miliar volume perdagangan berpindah dari bursa India ke mitra asing, ungkap studi tersebut. Penelitian tersebut mencakup volume perdagangan dari tiga bursa internasional — Binance, Coinbase, dan Kraken.

Sebagian besar penurunan volume perdagangan pertukaran terpusat (CEX) India terjadi setelah India mengumumkan pajak 30% yang curam untuk semua transaksi crypto pada 1 Februari 2022. Pajak tersebut mulai berlaku pada 1 April.

Dalam periode antara pengumuman pajak dan penerapannya, volume perdagangan di bursa India turun 15%, catat studi tersebut. Setelah pajak diterapkan, CEX India kehilangan 14% lagi dalam volume perdagangan antara April dan Juni.

Sekitar $3.05 miliar dalam volume perdagangan — 80% dari $3.5 miliar yang hilang karena devisa — berpindah ke CEX internasional antara bulan April dan Oktober, studi tersebut menemukan.

Mayoritas kehilangan volume perdagangan terjadi setelah pemerintah memungut pajak 1% yang dipotong pada sumbernya (TDS) mulai 1 Juli. Setelah penerapan TDS, bursa India kehilangan 81% volume perdagangan mereka dalam 4 bulan, catat studi tersebut. Dari $1.22 miliar di bulan Juli, volume perdagangan turun menjadi $988 juta.

Pajak 1% diterapkan pada semua transaksi yang melebihi INR 10,000 (sekitar $120) dalam satu tahun keuangan. Pengumuman pajak dan implementasi selanjutnya menciptakan kekacauan. Pertukaran Crypto meraba-raba untuk mencari tahu bagaimana menerapkan pajak 1% di tengah kurangnya pedoman yang jelas.

Banyak orang India mengecam tarif pajak 30% yang curam, dan sebagian besar bermigrasi ke bursa crypto asing dalam upaya untuk menghindari pajak 1%. Mulai bulan Februari, studi tersebut memperkirakan sekitar 1.7 juta pengguna India beralih ke valuta asing.

Dalam survei yang dilakukan oleh WazirX dan Zebpay dengan 9,500 responden yang aktif berdagang antara 1 Januari dan 15 April 2022, 24% investor India mengatakan mereka setuju. mempertimbangkan pindah ke valuta asing. Selain itu, survei menemukan bahwa pajak berdampak pada frekuensi perdagangan 83% pedagang India.

Mempelajari sampel dari 5,436 pedagang peer-to-peer (P2P) dan perkiraan industri, penelitian Esya Center menemukan bahwa orang India menyumbang sekitar $9.67 miliar dalam volume perdagangan P2P di bursa asing antara Juli dan Oktober.

Selain itu, antara Juli dan September, adopsi crypto yang diukur dalam hal unduhan aplikasi seluler menurun sebesar 16% dari bulan ke bulan untuk bursa India. Selama periode yang sama, unduhan aplikasi CEX asing meningkat sebesar 16% dari bulan ke bulan.

Implikasi dari pajak crypto India

Data di atas menyiratkan bahwa rezim pajak crypto India telah menyebabkan likuiditas dan volume perdagangan dari bursa domestik terbang ke luar negeri. Studi tersebut mencatat bahwa alasan utama arus keluar modal ini adalah sistem perpajakan saat ini, yang membuat investor crypto India enggan, terutama pedagang kecil.

Hal ini membuat rezim pajak crypto saat ini “kontraproduktif” dengan tujuan tersebut, catat studi tersebut, menambahkan:

“…kami mengantisipasi dampak negatif yang sangat besar terhadap pendapatan pajak, serta penurunan ketertelusuran transaksi – yang mengalahkan dua tujuan utama dari arsitektur kebijakan yang ada.”

Studi tersebut menambahkan bahwa penurunan ketertelusuran transaksi dapat berdampak negatif terhadap stabilitas keuangan.

Selain itu, ketidakpastian peraturan di pasar crypto dapat menurunkan kemampuan bursa domestik untuk meningkatkan modal dibandingkan dengan mitra asing mereka, catat laporan itu.

Selain itu, studi tersebut memperkirakan bahwa jika rezim perpajakan tetap sama, investor India akan terus menggunakan valuta asing, menguras volume perdagangan CEX domestik. Hal ini pada akhirnya dapat membuat bursa India 'tidak dapat bertahan'.

Dengan asumsi pajak tetap tidak berubah, penelitian memperkirakan bahwa kerugian volume perdagangan kumulatif CEX India akan mencapai $1.2 triliun selama 4 tahun ke depan.

Untuk menghindari hal ini, penelitian tersebut menyarankan untuk menurunkan tarif TDS agar setara dengan yang ada di sekuritas, memungkinkan investor India untuk mengimbangi kerugian crypto, dan membuat peraturan pajak progresif dibandingkan dengan model "regresif" saat ini.

Menggunakan tarif pajak yang berbeda untuk keuntungan jangka pendek dan jangka panjang dapat meningkatkan pemungutan pajak, dan mungkin mengekang arus keluar modal.

Jika pemerintah memasukkan perubahan ini, studi memperkirakan bahwa volume perdagangan di bursa terpusat India akan kembali ke tingkat pengumuman sebelum pajak dalam 2 kuartal. Selain itu, pertukaran domestik akan menerima rata-rata 50.5% daya tarik dari pengguna India, kembali ke normal sebelum pajak.

Terakhir, studi ini mencatat bahwa tingginya volume perdagangan peer-to-peer menunjukkan perlunya pengawasan peraturan dan rezim lisensi khusus untuk pertukaran. Laporan tersebut juga menyarankan agar pemerintah India memperkuat kolaborasi internasional dan belajar dari praktik terbaik internasional pada platform seperti G20.