Sebuah baru melaporkan dari perusahaan analitik blockchain Nansen menawarkan beberapa wawasan tentang bagaimana perusahaan perdagangan crypto besar termasuk Celsius Network dan Three Arrows Capital menjadi terlalu terbuka awal bulan ini.
“Banyak tekanan jual berasal dari keruntuhan Terra,” Niklas Polk, seorang analis riset dan penulis laporan Nansen mengatakan kepada Yahoo Finance. “Banyak dari perusahaan besar ini adalah pemain yang jauh lebih berisiko daripada yang diharapkan. Ini menunjukkan bahwa jika semua pemain besar berada di posisi yang sama, itu belum tentu pertanda baik.”
Menarik link ke lebih dari $50 miliar runtuhnya Terra's LUNA (LUNA1-USD) token dan stablecoin algoritmik UST (UST-USD) di awal mei, laporan tersebut menunjukkan beberapa pemain kripto besar mencari strategi keuntungan berikutnya dengan menambahkan leverage ke turunan yang menghasilkan bunga tinggi dari eter kriptocurrency terbesar kedua (ETH-USD).
Derivatif yang dimaksud adalah eter yang dipertaruhkan, atau stETH, yang memungkinkan investor untuk mengunci eter mereka di blockchain Ethereum sebelum “Penggabungan,” atau transisi blockchain ke proof-of-work dari proof-of-stake.
Dari akhir April hingga pertengahan Mei, harga eter telah turun 35%. Pada tanggal 11 Mei, 98% dari lebih dari 600,000 aset mirip eter dipindahkan dari Terra dan diubah menjadi stETH.
Di tengah kepanikan ini, pada 12 Mei, Three Arrows Capital dan Celsius menarik stETH senilai $800 juta dari Kurva pertukaran DeFi. Dalam lingkungan perdagangan yang tipis, pergerakan tersebut berkontribusi pada perubahan sentimen untuk stETH menurut laporan tersebut, tetapi tidak ada perusahaan yang keluar dari posisi stETH mereka.
Dari 12 Mei hingga 18 Juni, investor menjual kepemilikan stETH senilai $4 miliar untuk ether di tengah kondisi pasar yang memburuk yang membuat ETH sendiri turun 31% dalam seminggu. Arus keluar ini mendorong harga stETH sebanyak 8% di bawah harga ether menurut Coinmarketcap.
Laporan tersebut mencatat bahwa meskipun stETH tidak perlu berdagang dengan basis 1:1 dengan ETH, untuk sebagian besar sejarahnya, stETH umumnya setara dengan ETH. Saat jarak antara stETH dan ETH melebar, maka, investor besar yang meminjam dari kepemilikan stETH mereka di platform DeFi seperti Aave mulai menerima panggilan margin untuk menambahkan lebih banyak agunan.
Antara 8-9 Juni, Celsius menarik 50,000 token stETH sebagai jaminan karena menggunakan aset kripto lainnya seperti stablecoin untuk “menambahkan agunan atau membayar utang,” kata laporan itu, dengan stETH “pada akhirnya dalam setoran FTX, mungkin menandakan kesepakatan OTC .”
Tak lama setelah, Celsius membekukan akun pelanggannya. Perusahaan tetap menjadi pemberi pinjaman dan peminjam teratas untuk ether di pasar DeFi, memegang nilai jaminan gabungan sebesar $1 miliar dalam ETH dan turunan kripto lainnya pada platform DeFi termasuk Aave dan Compound.
“Kami tidak dapat melihat posisi mereka yang lain atau berapa banyak utang yang dimiliki Celsius, tetapi untuk saat ini, kami tidak melihat posisi stETH yang berisiko,” kata Polk, seraya menambahkan bahwa perusahaan perlu memasang lebih banyak agunan pada posisinya jika harga stETH memiliki drawdown lebih dari 30%.
Diam selama lebih dari dua minggu, pemberi pinjaman crypto Celsius Network, yang menurut situs webnya memiliki aset pelanggan senilai $ 12 miliar pada akhir April, telah menyewa tim pengacara serta penasihat dengan Citigroup, memicu ketakutan pelanggan bahwa perusahaan akan segera bangkrut.
Sementara itu, dana lindung nilai crypto Three Arrows Capital juga tetap diam, dengan Reuters melaporkan Rabu perusahaan telah memasuki likuidasi.
Meskipun laporan Nansen menunjukkan bahwa Three Arrows tidak terlalu terlibat dalam stETH sampai setelah Terra runtuh, perusahaan mengalami kerugian total 6,500 ETH — sekitar $7.2 juta dengan harga pasar saat ini — mengingat depresiasi stETH, selain kerugian total ether sebesar 50% untuk periode tersebut.
Selama acara pada 7 Juni, perusahaan juga meminjam 29,054 stETH dari pemberi pinjaman crypto BlockFi, sebuah penawaran yang juru bicara BlockFi katakan kepada Yahoo Finance tidak biasa. Three Arrows menggunakan setidaknya sepertiga dari jumlah tersebut sebagai jaminan di Aave.
“Beberapa dari orang-orang ini sangat pintar tetapi mereka bertahan terlalu lama atau terus membeli lebih banyak ke posisi yang mereka tahu akan sangat sulit untuk keluar dari skenario terburuk,” tambah Polk.
-
David Hollerith mencakup cryptocurrency untuk Yahoo Finance. Ikuti dia @dshollers.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/staked-eth-crypto-market-sell-off-160034286.html