Powers On… Insider trading dengan crypto ditargetkan — Akhirnya! Bagian 1 – Majalah Cointelegraph

Butuh beberapa tahun, tetapi tindakan keras pemerintah terhadap “perdagangan orang dalam” yang melibatkan aset digital akhirnya tiba. Ini tentang waktu! Perdagangan orang dalam sering terjadi di pasar sekuritas kita, jadi hanya masalah waktu sebelum crypto dan aset digital lainnya dieksploitasi secara tidak semestinya oleh penjahat untuk keuntungan finansial.

Nyalakan… adalah kolom opini bulanan dari Marc Powers, yang menghabiskan sebagian besar 40 tahun karir hukumnya bekerja dengan kasus-kasus terkait sekuritas yang kompleks di Amerika Serikat setelah bertugas di SEC. Dia sekarang menjadi profesor tambahan di Fakultas Hukum Universitas Internasional Florida, di mana dia mengajar “Blockchain & the Law.”

Kembali pada 1 Juni, pengacara AS untuk Distrik Selatan New York mengumumkan dakwaan pidana terhadap mantan manajer produk pasar OpenSea, Nathaniel Chastain. Dia dituduh menggunakan informasi rahasia tentang token nonfungible mana yang akan ditampilkan di beranda OpenSea untuk membelinya sebelum acara itu, dan kemudian menjualnya setelah ditampilkan. Diduga untuk menyembunyikan penipuan, Chastain melakukan pembelian dan penjualan ini menggunakan berbagai dompet dan akun digital di platform. Dia didakwa dengan penipuan kawat dan pencucian uang dengan melakukan sekitar 45 pembelian NFT pada 11 kesempatan berbeda antara Juni dan September 2021, menjual NFT seharga 2x hingga 5x biayanya.

Ada beberapa hal yang menarik untuk dicatat tentang dakwaan dalam Amerika Serikat v. Chastain. Pertama, tuntutan pidana tidak termasuk penipuan surat berharga. Mengapa? Karena walaupun mungkin ada saat-saat ketika penjualan NFT melibatkan penjualan "kontrak investasi", yang merupakan salah satu jenis "keamanan" di bawah undang-undang sekuritas federal, tampaknya di sini NFT yang dimaksud tidak termasuk dalam kategorisasi itu. Juga, bahkan jika beberapa NFT mungkin adalah "surat berharga," pengacara AS dengan bijak menemukan tidak perlu untuk menambahkan tuduhan tambahan itu, mengingat bahwa penipuan kawat membawa hukuman penjara yang sama. Penipuan kawat juga lebih mudah dibuktikan.

Kedua, dakwaan tidak menunjukkan jumlah keuntungan finansial yang diperoleh Chastain dari skema yang diklaim ini. Mengingat ini, saya hanya bisa berasumsi itu adalah jumlah dolar yang relatif kecil, mungkin kurang dari $50,000.

Ketiga, meski agak esoteris, apa yang terjadi di sini tidak secara tradisional disebut sebagai “perdagangan orang dalam”, seperti yang dicirikan oleh AS. Bagi sebagian besar pengacara sekuritas, ini lebih seperti skema "perdagangan di depan". Perdagangan orang dalam umumnya melibatkan pembelian atau penjualan sekuritas yang tidak semestinya di muka. Di sini, NFT yang dipermasalahkan tampaknya bukan "surat berharga".

Terakhir, perlu ditekankan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa tidak mengajukan keluhan apa pun terhadap Chastain atas perilaku ini. Ini memvalidasi pemikiran saya bahwa NFT yang dipermasalahkan dalam skema tersebut bukanlah "sekuritas", karena SEC hanya memiliki yurisdiksi atas perilaku yang melibatkan sekuritas.

Yang lebih menarik adalah kasus insider trading terhadap Ishan Wahi; saudaranya, Nikhil Wahi; dan teman dekatnya, Sameer Ramani, di SEC v. Wahi, dkk. Pada 21 Juli, SEC mengajukan keluhannya di SDNY dengan tuduhan bahwa ketiganya menyadari sekitar $ 1.1 juta dalam keuntungan tidak sah dari skema mereka, yang berlangsung dari Juni 2021 hingga April 2022. Itu berantakan karena departemen kepatuhan Coinbase, dari mana Ishan — karyawan Coinbase — informasi rahasia yang “disalahgunakan” tentang token yang akan didaftarkan di bursa dan diperdagangkan sebelum pengumuman daftar.

Ishan dipanggil oleh departemen kepatuhan pada 11 Mei untuk menghadiri pertemuan langsung di kantor Coinbase Seattle, WA pada Senin berikutnya, 16 Mei. Pada malam Minggu, 15 Mei, Ishan membeli tiket sekali jalan ke India yang dijadwalkan berangkat keesokan harinya, tak lama sebelum dia diwawancarai oleh kepatuhan. Dengan kata lain, tampaknya dari tuduhan bahwa dia berusaha melarikan diri dari negara itu! Untungnya, Ishan dihentikan oleh penegak hukum di bandara sebelum naik dan dicegah untuk pergi, jadi dia akan memiliki harinya di pengadilan di AS untuk menjelaskan perilakunya dan membuktikan bahwa dia tidak bersalah. 

Pengaduan SEC menuduh bahwa Ishan melanggar kewajiban kepercayaan dan kepercayaan yang harus dibayar majikannya, Coinbase. Dia adalah seorang manajer di Coinbase's Assets and Investing Products Group, yang sebagian bertanggung jawab untuk menentukan aset digital mana yang akan terdaftar di bursa. Dia berdagang sebelum 10 pengumuman daftar yang melibatkan 25 cryptocurrency berbeda. Ishan adalah "orang tertutup" yang tunduk pada kebijakan perdagangan global Coinbase dan kebijakan perdagangan aset digital, yang keduanya dilarang menggunakan daftar token untuk keuntungan ekonomi. Diduga bahwa Ishan memberi tahu saudara laki-laki dan teman dekatnya dengan perincian tentang mata uang kripto mana yang akan didaftarkan, terlebih dahulu, dan bahwa mereka menggunakan materi, informasi nonpublik untuk membeli mata uang kripto ini.

Dengan kata lain, SEC menirukan elemen perdagangan orang dalam dalam pengaduan: membeli atau menjual sekuritas berdasarkan informasi material nonpublik, yang melanggar kewajiban. Jika kewajiban pedagang atau pemberi tip terutang kepada penerbit sekuritas, seperti perusahaan publik, maka apa yang terjadi dikenal sebagai perdagangan orang dalam “klasik”. Jika kewajiban itu bukan kepada penerbit melainkan kepada orang lain, seperti majikan, maka teori “penyalahgunaan” perdagangan orang dalam berlaku. Di sini, yang dituduhkan adalah teori “penyalahgunaan” dalam Bagian 10 (b) dari Securities Exchange Act tahun 1934 dan pelanggaran Aturan 10b-5.

Di bagian kedua kolom ini minggu depan, saya akan membahas perkembangan hukum dari teori penyelewengan, kewajiban tippee dalam perdagangan orang dalam dan beberapa implikasi dari kasus karyawan Coinbase.

Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph atau Fakultas Hukum Universitas Internasional Florida atau afiliasinya. Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi.