Misi Satoshi, LUNA, UST dan Di Mana Kesalahan Crypto

Jangan lewatkan CoinDesk Konsensus 2022, pengalaman festival crypto & blockchain tahun ini yang harus dihadiri di Austin, TX 9-12 Juni ini.

“Tetapi mereka, nenek moyang kita, menjadi sombong dan kaku, dan mereka tidak mematuhi perintah Anda. Mereka menolak untuk mendengarkan dan gagal untuk mengingat keajaiban yang Anda lakukan di antara mereka. Mereka menjadi kaku dan dalam pemberontakan mereka menunjuk seorang pemimpin untuk kembali ke perbudakan mereka.” (Nehemia 9:16-21)

Blok genesis Bitcoin bersejarah, bukan hanya karena berisi 50 bitcoin pertama, tetapi karena memiliki kode pesan dalam kode hash: “The Times 03/Jan/2009 Chancellor di ambang bailout kedua untuk bank.”

Nathan Thompson adalah penulis teknis utama di Bybit.

Referensi tentang krisis keuangan 2008 dari pencipta Bitcoin, Satoshi Nakamoto dengan nama samaran ini, sering dibaca sebagai pernyataan misi tidak langsung: Sistem keuangan dapat dirancang ulang, uang dapat mematuhi hukum abadi yang tertulis dalam kode, dan keuangan dapat mengalir tanpa hambatan. Bitcoin akan terdesentralisasi, tidak tercela dan tidak dapat dimanipulasi.

Namun, tampaknya industri kripto, alih-alih menciptakan kembali ekonomi digital yang tidak dapat dipercaya dan egaliter, telah dirundung pertikaian. Kami telah menciptakan kembali versi tekno dari Sistem Lama, di mana keserakahan akan hasil membawa orang ke dalam strategi pemaksimalan keuntungan yang berbelit-belit dan berbahaya.

Artinya, tanpa manfaat kekuasaan.

Kehancuran TerraUSD (UST) – yang pernah menjadi stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, yang pernah terkenal karena menawarkan persentase hasil tahunan 20% pada deposito dalam protokol Anchor dan yang pernah membuat banyak orang menjadi sangat kaya – tampaknya total. Kali ini tidak ada dana talangan wajib pajak.

Lihat juga: 'Kebangkitan' Terra yang Diusulkan Do Kwon Menempatkan UST, Pemegang LUNA Bertanggung Jawab

Runtuhnya Terra, ditambah dengan indeks harga konsumen sebesar 8.3%, telah menyebabkan penjualan di seluruh pasar kripto. Bitcoin tertekuk dan sekarang di bawah $30,000, dengan koin alternatif bernasib tidak lebih baik karena investor menjual ke BTC atau keluar menjadi uang tunai.

Kisah berlanjut

Karena desain algoritmiknya, UST memiliki harga yang bergerak selaras dengan harga mata uang kripto asli Terra, LUNA. Bank run yang memisahkan patok UST ke dolar AS juga meruntuhkan harga LUNA, yang jatuh lebih dari 99% dalam dua hari menjadi kurang dari satu sen. Awal tahun ini, UST dan LUNA memiliki kapitalisasi pasar gabungan sebesar $60 miliar, dan sekarang di bawah $7 miliar.

Kejatuhan baru saja dimulai. Ada agregator hasil yang menggunakan UST sebagai jaminan dan entah apa strategi keuangan kompleks lainnya yang dibangun di atas UST yang sekarang berisiko. Orang-orang telah kehilangan tabungan hidup mereka; ada air mata dan depresi.

Do Kwon, CEO Terraform Labs yang sombong, tahun lalu masuk 10 Besar CoinDesk Paling Berpengaruh daftar. Seperti pengusaha teknologi brilian lainnya, ia memiliki status sebagai pahlawan kultus – orang mengira UST adalah salah satu produk keuangan yang dirancang paling cemerlang, karena berhasil.

Masih terungkap bagaimana atau mengapa UST runtuh. Tetapi Kwon membuat musuh yang kuat dengan sebuah rencana, yang diluncurkan awal tahun ini, untuk menjadikan UST salah satu stablecoin utama di dunia dengan menguras likuiditas dari proyek-proyek saingan di keuangan terdesentralisasi alat Kurva Keuangan. Dia memperburuk keadaan dengan melemparkan bebannya di Twitter.

Memang, Kwon bertaruh jutaan dolar pada harga LUNA, mengatakan saingan stablecoin DAI akan "mati dengan tanganku" dan menyebut seorang kritikus sebagai cercaan untuk seseorang dengan kemampuan mental yang berkurang karena menunjukkan kerentanan dalam desain UST.

Maka, tidak mengherankan bahwa analis blockchain sudah menemukan bukti bahwa kehancuran UST disebabkan di beberapa bagian oleh sabotase. Tampaknya aktor yang tidak dikenal membuang $84 juta UST tepat satu menit setelah Terraform Labs menarik modal untuk mendanai "4pool" barunya di Curve. Itu membantu menyebabkan UST menyimpang dari pasaknya, yang memulai longsoran penjualan panik dan likuidasi.

Hari ini, Kwon dan timnya berebut mencari solusi. Banyak yang percaya ini tidak dapat dihemat, terutama karena para pedagang akan melakukan long dan short UST sepanjang perjalanan kembali ke paritas dolar – jika itu pernah sampai di sana.

Lihat juga: Cadangan Bitcoin UST Terlambat Datang untuk Menyelamatkan Peg Dollar

Kwon mengingatkan saya pada pahlawan rakyat kripto lainnya, Daniele Sestagalli, pendiri Wonderland Money dan pengembang kripto terkenal. Serangkaian likuidasi ditambah pengungkapan bahwa mitra bisnisnya adalah seorang penjahat yang dihukum menyebabkan hilangnya kepercayaan pada proyek-proyeknya. Sestagalli belum membuat comeback.

Industri sebaiknya mengingat pesan pendiri Satoshi: Crypto seharusnya membuat segalanya lebih baik. Ini seharusnya menawarkan orang cara untuk menyimpan dan mengembangkan modal mereka tanpa harus mempercayai aktor pihak ketiga yang telah gagal berkali-kali – seperti Do Kwon.

Saya tidak cukup naif untuk berpikir bahwa pelajaran dari hari ini akan mengarah pada situasi kumbaya di mana pepatah singa berbaring dengan domba. Namun, kami melihat kekuatan dari bitcoin dan keyakinan bahwa bitcoin dan aset berkualitas lainnya akan tahan terhadap tekanan ini dan selama mereka bertahan, impian Satoshi akan terus hidup.