Gensler SEC menolak argumen 'kejelasan peraturan' dalam pidatonya tentang regulasi crypto

Dalam sambutan yang disiapkan di Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference pada 8 Juni, Ketua SEC Gary Gensler membahas masalah peraturan yang sedang berlangsung seputar industri cryptocurrency secara panjang lebar, dengan alasan bahwa bantuan komunitas crypto pada "kejelasan peraturan" kurang pantas dan membela penegakan lembaganya tindakan.

Gensler mengatakan pendekatannya terus terang, sekali lagi menolak anggapan bahwa undang-undang sekuritas yang ada tidak memadai untuk mengatur aset digital.

“Tujuan Kongres memberlakukan undang-undang sekuritas adalah untuk mengatur investasi, dalam bentuk apa pun dan dengan nama apa pun namanya,” kata Gensler, mengutip keputusan Hakim Thurgood Marshall dalam kasus Mahkamah Agung Reves.

“Kongres memasukkan daftar panjang lebih dari 30 item dalam definisi sekuritas,” lanjutnya, “termasuk istilah 'kontrak investasi.'” Dia mengutip fleksibilitas Mahkamah Agung dalam definisi sekuritas dalam SEC v. WJ Howey Co.: “Ini mewujudkan prinsip yang fleksibel, bukan statis, yang mampu beradaptasi untuk memenuhi skema yang tak terhitung jumlahnya dan bervariasi yang dirancang oleh mereka yang mencari penggunaan uang orang lain dengan janji keuntungan.”

Dia juga membantah argumen bahwa undang-undang sekuritas dari tahun 1930-an tidak dapat merangkum teknologi blockchain:

“Inovasi Satoshi Nakamoto memacu pengembangan aset crypto dan teknologi ledger blockchain yang mendasarinya. Namun terlepas dari buku besar yang digunakan, baik itu spreadsheet, database, atau teknologi blockchain, ketika investor mempertaruhkan uang mereka, realitas ekonomi dari investasilah yang penting.”

'Realitas ekonomi'

Gensler menekankan dalam pidatonya bahwa bahasa yang digunakan untuk melabeli kontrak investasi tidak mengubah dasarnya. “Dalam beberapa dekade kasus,” katanya, “Mahkamah Agung telah memperjelas bahwa realitas ekonomi suatu produk—bukan label—menentukan apakah produk tersebut merupakan keamanan di bawah undang-undang sekuritas.”

Mengatasi klaim “pemberitahuan yang adil,” Gensler memperingatkan terhadap taktik tidak jujur ​​yang digunakan oleh beberapa pelaku pasar crypto. Dia menyatakan, “Ketika pelaku pasar aset kripto masuk ke Twitter atau TV dan mengatakan bahwa mereka tidak memiliki 'pemberitahuan yang adil' bahwa perilaku mereka bisa saja ilegal, jangan percaya. Mereka mungkin telah membuat keputusan ekonomi yang diperhitungkan untuk mengambil risiko penegakan hukum sebagai biaya menjalankan bisnis.”

Namun, ketua SEC memberikan ruang dalam pidatonya untuk sektor crypto yang mematuhi hukum AS, dengan alasan menentang gagasan bahwa kepatuhan "tidak mungkin" di bawah aturan yang ada:

“Saya tidak setuju dengan anggapan—dan sejarah baru-baru ini membantahnya—bahwa kepatuhan perantara crypto tidak mungkin dilakukan. Saya benar-benar menyadari—dan, sekali lagi, berpikir itu pantas—bahwa itu membutuhkan usaha. Ini bukan hanya masalah "membayar basa-basi untuk [the] keinginan untuk mematuhi undang-undang yang berlaku" atau mencari banyak pertemuan dengan SEC di mana Anda tidak mau melakukan perubahan yang diperlukan untuk mematuhi undang-undang sekuritas."