(Bloomberg) — Silvergate Capital Corp. menghabiskan hari-hari terakhirnya dalam pengepungan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dibombardir oleh penjual pendek, ditinggalkan oleh deposan dan dijauhi oleh mitra bisnis, para eksekutif di bank yang berfokus pada crypto berhadapan langsung dengan regulator AS di kantor pusatnya di La Jolla, California.
Pejabat dari Federal Deposit Insurance Corp. telah tiba di kantor perusahaan, bermaksud untuk mencegah korban pertama sistem perbankan AS dari ledakan crypto. Di antara opsi yang mereka diskusikan adalah menemukan investor crypto untuk membantu menopang likuiditas di tengah kerugian bank yang meningkat. Namun serangkaian telepon putus asa kepada calon investor gagal, tanpa ada perusahaan yang bersedia memikul beban berasosiasi dengan bank yang terperosok begitu dalam ke dalam pergolakan industri.
Dengan kelangsungan hidup yang tampak semakin tidak masuk akal dan tidak ada pembeli yang terlihat, Silvergate mengatakan pada hari Rabu bahwa pihaknya menutup pintunya, mengakhiri mimpi crypto selama satu dekade yang menjadikannya pemain utama sementara industri berkembang pesat.
Keputusan untuk menghentikan dan secara sukarela melikuidasi, dijelaskan oleh orang-orang yang mengetahui masalah tersebut yang berbicara tanpa menyebut nama, mengakhiri kekacauan selama berbulan-bulan di bank yang berasal dari hubungannya dengan FTX Sam Bankman-Fried. Runtuhnya crypto exchange pada bulan November menjadi kebangkrutan, diikuti oleh tuduhan penipuan, menempatkan sorotan tajam pada Silvergate dan secara bersamaan memicu tindakan keras peraturan pada hubungan industri dengan perbankan.
Dan ketika Silvergate tertekuk di bawah tekanan, membukukan kerugian $1 miliar pada kuartal keempat dan mengeluarkan lebih banyak modal tahun ini, ia terpaksa menunda laporan tahunannya dan menimbulkan pertanyaan tentang apakah ia dapat bertahan dalam bisnis. Setelah menumpang gerobaknya begitu kuat ke dunia baru crypto, bank telah mengekspos dirinya sendiri ke risiko perbankan dunia lama: Ketika prospek industri memburuk, Silvergate hanya memiliki sedikit bisnis lain untuk bersandar.
“Masalah Silvergate adalah lebih banyak tentang risiko perbankan tradisional – kurangnya diversifikasi, ketidaksesuaian jatuh tempo – seperti halnya paparannya terhadap crypto,” kata Sheila Bair, yang memimpin FDIC selama krisis keuangan global.
Perwakilan Silvergate menolak berkomentar. Saham perusahaan, yang diperdagangkan jauh di atas $200 per saham pada November 2021, merosot 39% menjadi $2.99 pada pukul 8:08 pagi di awal perdagangan New York.
Pengejaran Kripto
Silvergate dibuka pada tahun 1988 untuk memberikan pinjaman kepada klien industri, berurusan dengan layanan konvensional seperti pinjaman real estat komersial dan residensial. Namun pada tahun 2013, ia mulai mengubah dirinya dari bank komunitas biasa menjadi bank yang melayani industri aset digital. Itu mulai menerima setoran dari pemain crypto institusional yang hanya ingin diajak berbisnis oleh beberapa lembaga keuangan tradisional lainnya.
Pada tahun 2018, ia memperkenalkan platform pembayaran kripto yang memungkinkan klien untuk menukar mata uang fiat dengan kecepatan yang sama dengan saat mereka memperdagangkan aset digital pada sistem di luar bank, seperti FTX.
Pergeseran bank dari perbankan tradisional ke area ceruk kemudian mencerminkan dinamika yang lebih luas dalam industri keuangan. Bank-bank AS yang lebih kecil berjuang untuk bersaing dengan saingan yang lebih besar berlipat ganda di bidang keuangan tradisional yang dijauhi dengan harapan hal itu akan memberi mereka kesempatan untuk berjuang, tetapi dengan kesuksesan yang beragam.
“Setiap kali Anda beralih dari sebagian besar bisnis Anda menjadi hubungan di kedua sisi neraca, Anda akan menghadapi masalah,” kata Abbott Cooper, investor aktivis yang berfokus pada sektor perbankan. "Dan Anda pasti akan berakhir dalam masalah jika Anda tidak benar-benar, sangat fokus pada risiko yang ditimbulkan oleh hal itu."
Neraca keuangan
Komposisi unik neraca Silvergate juga memainkan peran kunci dalam kehancurannya. Silvergate tidak membayar bunga atas simpanan yang diterimanya dari klien crypto, yang berarti Silvergate memiliki kumpulan dana gratis yang dapat ditanamkan ke dalam investasi seperti utang pemerintah dan aset likuid serupa. Di antara portofolionya adalah sekuritas berbasis hipotek dan obligasi yang dijual oleh pemerintah negara bagian dan lokal.
Pengaturan ini - meskipun tidak biasa untuk bank mana pun - terbukti bermasalah karena Federal Reserve menaikkan suku bunga, mengikis nilai sekuritas Silvergate. Ketika industri crypto tersendat dan klien bergegas untuk menarik uang — mendorong simpanan tanpa bunga pemberi pinjaman turun dari $12 miliar pada akhir September menjadi hanya $3.9 miliar pada akhir tahun lalu — Silvergate harus menjual sekuritas untuk membayar penarikan tersebut . Tapi obligasi itu bernilai kurang dari yang dibayarkan perusahaan untuk mereka, memaksanya untuk menjualnya dengan kerugian dan menimbulkan lubang $ 1 miliar pada pendapatannya akhir tahun lalu.
"Mereka gagal untuk melihat bahwa kenaikan suku bunga akan secara radikal mempengaruhi volatilitas simpanan tersebut," kata Todd Baker, seorang rekan senior di Richman Center for Business, Law and Public Policy Universitas Columbia, dalam wawancara 2 Maret dengan Bloomberg Television. “Mereka juga gagal untuk memahami bahwa nilai portofolio sekuritas mereka akan anjlok ketika suku bunga naik.”
Transaksi FTX
Sementara itu, jaksa AS di unit penipuan Departemen Kehakiman telah menyelidiki transaksi Silvergate dengan FTX dan perusahaan dagangnya Alameda Research.
Investigasi kriminal sedang memeriksa akun yang dihosting Silvergate untuk bisnis Bankman-Fried. Penyelidikan menyentuh pertanyaan kunci: Apa yang diketahui bank dan perantara yang bekerja dengan perusahaan Bankman-Fried tentang apa yang disebut pejabat AS sebagai skema bertahun-tahun untuk menipu investor dan pelanggan?
Bank belum dituduh melakukan kesalahan, dan penyelidikan dapat berakhir tanpa tuntutan yang diajukan.
Surat-surat pengadilan yang diajukan pada bulan Februari menuduh Bankman-Fried terlibat dalam skema penipuan bank yang menargetkan perusahaan yang diidentifikasi dalam dokumen pengadilan sebagai "Bank 1", yang menurut dakwaan tersebut berbasis di California. Bank 1 adalah Silvergate, seseorang yang mengetahui masalah itu mengatakan kepada Bloomberg News.
Pertanyaan penting lainnya adalah bagaimana lembaga keuangan yang mendorong begitu dalam ke dalam crypto tidak meminta tindakan dari pihak regulatornya.
"Di mana regulator di Silvergate?" tanya Jerry Comizio, asisten profesor hukum di Universitas Amerika dan mantan pejabat Departemen Keuangan AS. “Dalam arti sebenarnya, mereka merindukan Silvergate.”
–Dengan bantuan dari Joe Schneider, Lydia Beyoud, Katanga Johnson dan Hannah Miller.
(Pembaruan dengan harga saham di paragraf kedelapan.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/silvergate-bet-everything-crypto-then-042922549.html