kripto

Runtuhnya Silvergate Mungkin Mengeja Masalah Regulasi untuk Crypto

03/08/2023
Berita Bitcoin Ethereum

Bergabunglah dengan percakapan paling penting di crypto dan web3! Amankan kursi Anda hari ini

Silvergate Bank mengalami minggu yang sangat sulit, sampai pada titik di mana sejumlah kecil orang menunggu Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) untuk mengumumkan bahwa bank tersebut telah memasuki kurator setelah penutupan bisnis pada hari Jumat.

Anda sedang membaca State of Crypto, buletin CoinDesk yang melihat persimpangan cryptocurrency dan pemerintah. Klik disini untuk mendaftar untuk edisi mendatang.

Narasi

Silvergate Bank mengumumkan minggu lalu bahwa mereka harus menunda pengajuan formulir 10-K tahunan karena pertanyaan yang diterima dari auditor independennya. Dalam bentuk yang sama, di bawah bagian "pernyataan berwawasan ke depan", Silvergate mengumumkan menghadapi penyelidikan regulator bank, investigasi Departemen Kehakiman AS, pengawasan kongres dan kekhawatiran tentang kemampuannya untuk menjadi "keberlangsungan" selama tahun depan. Secara umum, ini semua adalah pertanda buruk.

Mengapa itu penting

Silvergate adalah (dulu?) itu bank dalam kripto. Itu menghitung beberapa perusahaan industri terbesar (di AS) sebagai kliennya. Fakta bahwa sekarang dalam posisi di mana ia akan segera terlipat bukanlah sinyal yang baik untuk industri lainnya, dan memberikan contoh utama kepada regulator tentang apa yang terjadi jika sektor perbankan terlalu dekat dengan crypto.

Memecahnya

Silvergate mengalami minggu yang sangat buruk. Sahamnya turun 61% selama seminggu terakhir, dengan sebagian besar penurunan terjadi Kamis lalu, menjatuhkan sahamnya (SI) menjadi $5.41. Ini sebenarnya turun 94% selama setahun terakhir, dan jelas sedikit lebih rendah dari level tertinggi sepanjang masa di $212.

Bukan tidak mungkin bank harus masuk dalam kurator dalam waktu dekat. Itu mungkin masih pulih – bank mungkin memiliki lebih banyak modal daripada yang kita sadari, atau mungkin menerima paket penyelamatan dari investor – tetapi banyak klien crypto yang paling menonjol telah pergi, dan bank menutup produknya yang paling menarik, the Silvergate Exchange Network, Jumat lalu.

Silvergate tampaknya telah menjual obligasi senilai miliaran dolar dengan kerugian pasar untuk mengikuti penarikan, yang pada gilirannya berarti tidak lagi memenuhi persyaratan peraturan tertentu yang menunjukkan bahwa itu baik-baik saja.

Matt Levine dari Bloomberg menjelaskannya dengan lebih jelas dalam buletin dari minggu lalu. Elizabeth Lopatto di The Verge menjelaskan apa yang terjadi dan beberapa dampaknya terhadap bisnis.

Gambar

Hasil utamanya adalah perusahaan crypto harus mencari bank lain. Beberapa perusahaan akan menemukan ini lebih mudah daripada yang lain. Raksasa industri ini, menurut saya, tidak akan mengalami terlalu banyak kesulitan. Jika Anda adalah perusahaan dengan riwayat operasi tanpa masalah besar, Anda mungkin dapat meyakinkan bank bahwa apa yang terjadi pada Silvergate bukanlah kesalahan Anda (dan dalam arti tertentu, memang bukan).

Jika Anda memulai suatu perusahaan, mungkin akan lebih sulit. Startup di industri ini secara tradisional mengalami kesulitan mendapatkan layanan perbankan, dan itu tidak akan dipermudah oleh regulator bank federal yang memperingatkan lembaga keuangan di bawah tanggung jawab mereka bahwa mereka perlu berhati-hati, atau mungkin memerlukan izin, saat berurusan dengan crypto.

Pada hari Senin, Sekretaris Pers Gedung Putih Karine Jean-Pierre mengatakan pemerintahan Biden sedang memantau situasi, dan bahwa Presiden AS Joe Biden akan terus meminta Kongres untuk melakukan sesuatu. Ini juga tidak akan meyakinkan bank, sejauh mereka mungkin ingin menunggu Kongres untuk bertindak.

Selain layanan perbankan seperti deposito, perusahaan mungkin juga memiliki masalah dalam mengakses layanan pembayaran, setidaknya dalam jangka pendek. Lingkaran, misalnya, sudah terpotong Dukungan ACH, setidaknya untuk sementara.

Seorang juru bicara menunjuk ke Silvergate. “Di tengah meningkatnya kekhawatiran tentang Silvergate Bank, Circle telah mempercepat rencana untuk menghentikan beberapa layanan dan mentransisikan yang lain ke mitra perbankan tambahan, menyelesaikan proses yang dimulai tahun lalu untuk mengurangi risiko bagi pelanggan kami, bisnis kami, dan USDC. Kami berkomunikasi dengan pelanggan dan telah mengambil langkah-langkah untuk memastikan akses ke dana pelanggan melalui saluran pembayaran dan penebusan alternatif, ”kata juru bicara itu dalam sebuah pernyataan.

Semua ini akan menjadi latar belakang respons regulasi. Regulator bank telah berusaha keras untuk memperingatkan tentang crypto. Namun di luar itu kami telah mendengar dari pejabat seperti Penjabat Pengawas Mata Uang Michael Hsu, yang memperingatkan beberapa bulan lalu mungkin ada “risiko penularan.” Baru minggu ini Hsu memberikan pidato lain, di mana dia mengatakan keruntuhan FTX tahun lalu mengingatkannya pada kegagalan bank besar, Bank of Credit and Commerce International (BCCI).

Sampai saat ini, meskipun FTX jatuh dan selusin pengajuan kebangkrutan tahun lalu, belum ada risiko besar penularan dari crypto ke sektor keuangan tradisional. Itu mungkin akhirnya berubah.

Untuk lebih jelasnya, Silvergate tidak gagal hanya karena membelokkan crypto. Tetapi jika perusahaan crypto terburu-buru untuk menarik dana mereka – membuat bank run – menyebabkan Silvergate perlu menjual obligasinya, yang pada gilirannya menyebabkannya kekurangan modal, yang sekarang menyebabkan bank mendekati kurator, maka ini adalah korban lain dari kegagalan besar tahun lalu dan bukti risiko penularan itu.

Regulator kemungkinan akan terus memperingatkan bahwa crypto penuh dengan bahaya, dan memiliki contoh yang sempurna untuk ditunjukkan.

Masih harus dilihat apakah Silvergate benar-benar gagal atau menemukan jalan untuk bertahan hidup. Masih harus dilihat siapa yang akan mengambil mantan kliennya – Signature Bank, bank ramah berikutnya untuk crypto, atau banyak institusi lain di luar sana atau bahkan perusahaan crypto-native yang telah berhasil menjalankan tantangan Federal Proses aplikasi Dewan Cadangan.

Bacaan lebih lanjut:

Apakah Silvergate pada Waktu yang Dipinjam karena Regulator Mendukung Bank Jauh Dari Crypto?

Kebangkitan dan Kejatuhan Bisnis Crypto Silvergate

Grayscale Investments akhirnya akan memiliki kesempatan untuk berargumen bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS tidak punya pilihan selain mengizinkannya mengubah produk Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Untuk rekap: Pada bulan Juni SEC menolak tawaran Grayscale untuk mengubah GBTC menjadi ETF, mengutip pengulangan umum tentang kurangnya perjanjian berbagi pengawasan yang kuat dengan bursa efek nasional, potensi manipulasi pasar dan TKTK. Beberapa jam kemudian, Grayscale mengajukan banding atas keputusan tersebut, mengajukan gugatan di Pengadilan Banding Sirkuit DC di Washington, DC

Pengungkapan: Grayscale adalah anak perusahaan dari Digital Currency Group, perusahaan induk CoinDesk.

Grayscale menerima dukungan dalam bentuk lima brief amicus (teman pengadilan) yang berbeda, ditandatangani oleh The Blockchain Association, Chamber of Digital Commerce, Coin Center dan Chamber of Progress; Coinbase; Kamar Dagang; Arca NYSE; dan sekelompok individu.

Argumen utama Grayscale tampaknya cukup mudah: Itu memperdebatkan keputusan SEC untuk tidak menyetujui konversi GBTC - atau memang, produk yang diperdagangkan di bursa bitcoin spot - terlepas dari persetujuan ETF berjangka bitcoin di masa lalu adalah "sewenang-wenang pada intinya. "

“Premis utamanya – bahwa perjanjian berbagi pengawasan Bursa dengan CME memberikan perlindungan yang memadai terhadap penipuan dan manipulasi di pasar berjangka bitcoin tetapi bukan pasar spot bitcoin – tidak masuk akal. Setiap penipuan atau manipulasi di pasar spot pasti akan memengaruhi harga bitcoin berjangka, sehingga memengaruhi nilai aset bersih dari [produk yang diperdagangkan di bursa] yang memegang bitcoin spot atau bitcoin berjangka serta harga yang dibayar investor untuk saham ETP tersebut. . Baik pengawasan CME dapat mendeteksi penipuan pasar spot yang memengaruhi ETP berjangka dan ETP spot, atau pengawasan tersebut tidak dapat dilakukan untuk kedua jenis ETP tersebut,” kata perusahaan itu dalam ringkasannya.

Perusahaan juga berpendapat bahwa SEC tidak konsisten tentang bagaimana pendekatannya terhadap pasar berjangka.

Baca lebih lanjut: Diskon GBTC Menyempit Menjadi 42% Menjelang Sidang ETF Grayscale Selasa

Untuk bagiannya, SEC berpendapat bahwa ETF berbasis masa depan dan ETF spot “pada dasarnya adalah produk yang berbeda,” dengan perjanjian berbagi pengawasan dan mekanisme pengawasan yang berbeda.

Secara singkat, SEC mencoba untuk menarik perbedaan yang jelas antara bitcoin berjangka dan pasar spot bitcoin, mengatakan produk berjangka yang diaturnya memiliki aset dasar yang hanya diperdagangkan di CME – yaitu, bitcoin berjangka yang diselesaikan dengan uang tunai – atau uang tunai dan setara kas. ETF yang diusulkan Grayscale akan didasarkan pada bitcoin aktual, yang dapat diperdagangkan di bursa crypto apa pun, termasuk di luar negeri.

Demikian pula, untuk produk berjangka, CME memiliki perjanjian berbagi pengawasan dengan NYSE Arca dan Nasdaq, kata SEC, sekali lagi mencatat bahwa CME adalah tempat perdagangan kontrak berjangka bitcoin yang sebenarnya.

“Karena langkah-langkah pengawasan komprehensif CME dan hubungan satu-ke-satu antara pasar yang diatur (CME) dan aset dasar (masa depan bitcoin yang dapat diperdagangkan CME), Komisi menyimpulkan bahwa pengawasan CME 'dapat diandalkan' untuk menangkap efek dari upaya 'untuk memanipulasi ETP berjangka yang diusulkan dengan memanipulasi harga kontrak berjangka bitcoin CME, apakah upaya itu dilakukan dengan berdagang langsung di pasar berjangka bitcoin CME atau secara tidak langsung dengan berdagang di luar pasar berjangka bitcoin CME,'" Pengajuan SEC mengatakan.

Para hakim tampaknya sebagian besar skeptis terhadap argumen SEC.

Senin

Selasa

  • 14:30 UTC (9:30 ET): Grayscale mendapat hari di pengadilan dalam upayanya untuk meyakinkan panel hakim bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa melanggar Undang-Undang Prosedur Administratif dengan menolak tawarannya untuk mengubah Grayscale Bitcoin Trust menjadi bitcoin dana yang diperdagangkan di bursa.

  • 15:00 UTC (10:00 ET): Ketua Dewan Federal Reserve Jerome Powell akan bersaksi di depan Komite Perbankan Senat.

  • 19:00 UTC (2:00 ET): Hari keempat sidang Voyager.

  • 19:30 UTC (2:30 ET): Subkomite Komite Senat untuk Lingkungan dan Pekerjaan Umum tentang udara bersih, iklim, dan keselamatan nuklir akan mengadakan dengar pendapat tentang dampak lingkungan dari penambangan kripto.

Rabu

  • 14:30 UTC (9:30 ET): Komite Penasihat Risiko Pasar Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi akan bertemu, dan crypto adalah salah satu topik yang akan dibahas.

  • 15:00 UTC (10:00 ET): Akan ada sidang kebangkrutan omnibus Jaringan Celsius.

  • 15:00 UTC (10:00 ET): Ketua Dewan Federal Reserve Jerome Powell akan bersaksi di depan House Financial Services Committee.

  • 18:00 UTC (1:00 ET): Akan ada sidang kebangkrutan omnibus FTX.

Kamis

  • 15:00 UTC (10:00 ET): Wakil Ketua Federal Reserve Michael Barr akan berbicara tentang crypto di Peterson Institute di Washington, DC

  • 19:00 UTC (2:00 ET): Subkomite House Financial Services Committee tentang aset digital, teknologi keuangan, dan inklusi akan mengadakan sidang crypto berjudul “Kebetulan atau Terkoordinasi? Serangan Pemerintah terhadap Ekosistem Aset Digital.”

Jumat

  • 13:30 UTC (8:30 ET): Laporan pekerjaan AS terbaru akan dipublikasikan.

  • 19:00 UTC (2:30 ET): Akan ada konferensi telepon untuk kebangkrutan Emergent Fidelity.

  • (The Wall Street Journal): The Journal melaporkan bahwa penerbit stablecoin Tether dan para pendukungnya "beralih ke perantara bayangan, memalsukan dokumen, dan perusahaan cangkang untuk mendapatkan" akses ke sistem perbankan global pada tahun 2018. Tether menyebut pelaporan itu "sepenuhnya tidak akurat dan menyesatkan," meskipun tidak membahas secara spesifik apa pun dalam laporan tersebut.

  • (The Wall Street Journal): The Journal juga melaporkan bahwa pertukaran crypto Binance jauh lebih dekat Binance.AS dari salah satu entitas telah membiarkan, mengutip teks dan dokumen yang diperoleh oleh organisasi berita. Pendiri Binance, Changpeng Zhao direferensikan masa lalu menciak yang mengatakan "abaikan FUD, berita palsu, serangan, dll." tetapi tidak membahas secara spesifik apa pun dalam laporan tersebut.

  • (Pendaftaran): The Register menanyakan risiko apa yang disebut kecerdasan buatan – pikirkan ChatGPT, dll. – yang ditimbulkan kepada masyarakat, seperti apakah itu sengaja digunakan untuk dis- atau informasi yang salah.

  • (Verge): Berbicara tentang AI, beberapa minggu setelah usahanya yang gagal menggunakan AI untuk menulis artikel berita, CNET memberhentikan staf.

  • (Verge): Twitter memiliki kebijakan "Ucapan Kekerasan" yang baru.

Jika Anda memiliki pemikiran atau pertanyaan tentang apa yang harus saya diskusikan minggu depan atau umpan balik lain yang ingin Anda bagikan, silakan kirim email kepada saya di [email dilindungi] atau temukan saya di Twitter @jogja_lowker.

Anda juga dapat bergabung dengan percakapan grup di Telegram.

Sampai jumpa minggu depan!

Sumber: https://finance.yahoo.com/news/silvergates-collapse-may-spell-regulatory-235217514.html