Pertumbuhan stablecoin terbesar di dunia, yaitu USDT (Tether), terus berlanjut: dominasinya telah meluas sedemikian rupa sehingga kapitalisasi pasarnya meningkat hingga hampir 3.7 kali lipat dari stablecoin terbesar kedua di dunia, yaitu USDC (USD Coin).
Stablecoin: perbandingan antara Tether (USDT) dan USD Coin (USDC)
Dengan mengambil perubahan kapitalisasi pasar dari waktu ke waktu sebagai referensi, kami menemukan bahwa selama dua tahun terakhir rasio Tether (USDT) dan USD Coin (USDC) cukup bervariasi.
Hingga Februari 2022 keduanya tumbuh dengan laju pertumbuhan yang cukup mirip.
Namun, pada pertengahan Maret tahun lalu, pertumbuhan USDC terhenti, sementara pertumbuhan USDT berlanjut hingga awal Mei.
Kemunduran besar pertama terjadi tepatnya pada bulan Mei dengan runtuhnya ekosistem Terra/Luna, dan khususnya stablecoin algoritmik UST.
Ledakan tersebut membuat banyak pemegang stablecoin menjadi sangat takut sehingga USDT turun dalam waktu sekitar satu bulan dari kapitalisasi $83 miliar menjadi $66 miliar.
Ketika USDT turun, USDC naik, hanya karena banyak yang berhenti menggunakan Tether untuk menggunakan USD Coin. Jadi di bulan yang melimpah itu, kapitalisasi pasar USDC meningkat dari 48 miliar menjadi 55 miliar.
Saat itulah USDC paling dekat dengan USDT, karena kapitalisasinya hanya lebih rendah 17%.
Namun segalanya mulai berubah pada awal bulan berikutnya, ketika USDC mulai mengalami penurunan yang praktis masih berlangsung. Faktanya, angka tersebut kini telah turun hingga di bawah $24 miliar, kurang dari setengah dari $55 miliar yang dicapai pada Juni 2022.
Sebaliknya, USDT yang dimulai pada bulan Februari 2023 memulai fase pertumbuhan, yang masih berlanjut, kemarin membawanya ke level tertinggi baru sepanjang masa di lebih dari $85 miliar.
Pada saat ini USD Coin akhirnya mendapatkan kapitalisasi 73% lebih sedikit dari Tether.
Situasi di DeFi
Namun, ada hal yang sedikit berbeda di DeFi.
Faktanya, hingga beberapa tahun lalu USDC mendominasi protokol DeFi, kini digantikan oleh USDT.
Namun, misalnya di jaringan Polygon, USDC terus memanfaatkan lebih banyak: $534 juta dibandingkan USDT yang $472 juta.
Namun, ini kecil jika dibandingkan dengan Ethereum, di mana USDT mengkapitalisasi $35 miliar dibandingkan USDC yang kurang dari $20 miliar. Namun, dalam hal ini, USD Coin hanya memiliki kapitalisasi 43% lebih sedikit dibandingkan Tether.
Perbedaan besar terdapat pada jaringan Tron, di mana USDT memiliki kapitalisasi lebih dari $45 miliar, sementara USDC bahkan hanya menempati peringkat keempat dengan kurang dari $0.4 miliar.
Perhatikan bahwa USDT sekarang lebih memanfaatkan Tron daripada Ethereum, dan ini karena biaya transaksi di jaringan Tron jauh lebih rendah.
USDT juga mendominasi di BSC (Binance Smart Chain), di Arbitrum, di Solana, di Avalanche, sedangkan di Optimism USDC mendominasi.
Jadi dengan hanya mempertimbangkan jaringan DeFi utama, USD Coin berhasil mendominasi dua di antaranya, Polygon dan Optimism, keduanya merupakan Ethereum lapisan 2, tetapi USDT mendominasi di semua jaringan lainnya.
Alasan dominasi Tether
Mungkin alasan utama dominasi USDT adalah karena ia tidak pernah kehilangan patokannya terhadap dolar, bahkan ketika ia berada di bawah banyak tekanan.
Sebaliknya USDC pada bulan Maret selama beberapa hari sedikit (namun secara signifikan) kehilangan patokannya terhadap dolar, dan mengingat sudah ada kasus stablecoin yang benar-benar meledak setelah kehilangan patokan (seperti UST), hal ini mengakibatkan hilangnya kepercayaan terhadap USD Koin yang sepertinya belum kembali sama sekali.
Terlebih lagi, USDT perlahan-lahan menjadi semakin transparan, secara konsisten mempublikasikan data yang menunjukkan bahwa Tether tidak hanya memiliki semua lindung nilai untuk semua token yang telah dikeluarkannya, namun bahkan memiliki surplus dalam kasir yang dapat berguna jika terjadi masalah. .
Perhatikan bahwa dari total 124 miliar total kapitalisasi pasar semua stablecoin di dunia yang dipatok ke dolar AS, sebanyak 68% ditempati oleh USDT, yang karenanya memiliki kapitalisasi lebih dari dua kali lipat dari gabungan semua stablecoin lainnya.
Oleh karena itu, ini merupakan dominasi yang hampir absolut, sehingga tidak mengherankan jika raksasa seperti PayPal sejak menerbitkan stablecoin PYUSD beberapa bulan lalu telah gagal menerbitkan lebih dari 0.16 miliar stablecoin tersebut.
Saat ini semuanya menunjukkan bahwa dominasi tersebut kemungkinan besar tidak akan hilang, dalam jangka menengah/pendek, meskipun jika terjadi kenaikan baru di pasar kripto, pemain besar baru mungkin akan muncul dan mungkin memiliki kekuatan untuk melemahkannya.
Sumber: https://en.cryptonomist.ch/2023/11/03/stablecoin-tether-dominates-usd-coin/