The New York Times menyebut crypto “subprime baru”

Ekonom Paul Krugman, menulis untuk New York Times, menarik kesejajaran dengan crypto dan krisis subprime tahun 2008.

Dalam opini pedasnya, Krugman menyebutkan penarikan hampir 50% dalam total kapitalisasi pasar dari tertinggi November 2021, dengan mengatakan, peserta yang kurang informasilah yang paling dirugikan.

“Tetapi ada semakin banyak bukti bahwa risiko kripto jatuh secara tidak proporsional pada orang-orang yang tidak tahu apa yang mereka hadapi dan berada dalam posisi yang buruk untuk menangani sisi negatifnya.”

Dari situ, ia menyamakan krisis subprime dengan mata uang digital, sambil mengambil kesempatan untuk mengulangi argumen yang bisa diperdebatkan, termasuk bagian crypto dalam pencucian uang dan penghindaran pajak.

Poin utama Krugman berpusat di sekitar "kelompok yang dikecualikan" yang masuk ke dalam situasi keuangan yang berisiko, di mana mereka tidak siap atau tidak memiliki keamanan finansial untuk ditanggung.

Tetapi apa yang gagal dipahami Krugman adalah mengapa "kelompok-kelompok yang dikecualikan" bersedia mempertaruhkan semuanya sejak awal.

Krisis hipotek subprime

Kecelakaan subprime secara luas dikaitkan sebagai peristiwa pemicu krisis keuangan global 2008.

Banyak faktor yang berperan, tetapi dua yang paling menonjol adalah kenaikan pinjaman subprime oleh bank dan runtuhnya gelembung perumahan AS.

Subprime mengacu pada klasifikasi kredit di bawah rata-rata karena riwayat kredit yang buruk atau terbatas. Peminjam dalam kategori ini dianggap berisiko tinggi dan dikenakan suku bunga yang lebih tinggi.

Banyak hipotek subprime terstruktur dengan tingkat bunga variabel yang dilayani oleh pembayaran rendah dalam beberapa tahun pertama tetapi menjadi mahal setelah tiga sampai lima tahun pertama. Ini membuat mereka tidak terjangkau bagi banyak orang setelah penyesuaian.

Ingin memaksimalkan pendapatan, bank akan mengumpulkan pinjaman subprime ini dan menjual produk sebagai sekuritas berbasis hipotek (MBS).

Karena peminjam subprime gagal bayar, efek knock-on membuat pasar MBS hancur juga.

Jadi, siapa yang harus disalahkan? Tidak diragukan lagi, bank adalah penyebab terbesar karena mereka bersedia memberikan pinjaman kepada peminjam berisiko tinggi. Tetapi pembeli rumah, yang didorong oleh “mimpi memiliki rumah”, juga memainkan peran mereka.

Kripto sebagai jalan keluar

Banyak orang memilih untuk berinvestasi di crypto sebagai sarana untuk mencapai kebebasan finansial. Dari sudut pandang itu, mengambil risiko kepemilikan rumah memang memiliki beberapa persamaan.

Namun, apa yang secara fundamental berbeda tentang investor kripto yang keras adalah bahwa banyak yang melihatnya sebagai pelarian dari sistem yang sangat membebani mereka. Untuk alasan itu, mereka bersedia untuk berpartisipasi dalam eksperimen kripto.

Tentu, pada titik tertentu, harga turun dan juga naik dalam dolar. Dan mungkin beberapa investor hit-and-run tidak "di dalamnya untuk teknologi" dan mungkin tidak melakukan penelitian mereka.

Namun alih-alih menganggap mayoritas adalah investor awam yang membutuhkan perlindungan pemerintah, Krugman sebaiknya mempertimbangkan faktor pendorong keinginan masyarakat untuk kabur.

Jika dia melakukannya, dia akan mengerti bahwa crypto menawarkan harapan, sebanyak yang diperlukan untuk mengambil kesempatan.