Ada kasus yang berkembang untuk mengizinkan perusahaan crypto melewati bank

Dalam 11 hari di bulan Maret, empat bank di Amerika Serikat dan satu di Swiss bangkrut. First Republic Bank mengikuti pada bulan Mei. Tiga dari empat kegagalan bank terbesar di AS terjadi dalam dua bulan tersebut. Itu adalah pengingat yang menyakitkan bahwa bank menanggung risiko signifikan yang dapat dengan cepat menyebar ke industri lain.

Ironisnya, meskipun banyak fokus pada bagaimana sektor aset kripto dapat menimbulkan risiko pada keuangan tradisional, kami malah mengalami kegagalan bank yang menjadi risiko stabilitas kritis bagi industri aset kripto.

Regulasi keuangan harus bertujuan untuk memitigasi risiko stabilitas keuangan sejak awal dan, jika memungkinkan, membatasi risiko penularan untuk mencegah kerusakan lebih lanjut, terlepas dari arah penularan.

Saat ini, penerbit stablecoin yang diatur terpaksa mengandalkan mitra perbankan untuk memenuhi pencetakan dan penebusan melalui uang fiat. Akses tidak langsung ke penyelesaian fiat tak terhindarkan memaparkan lembaga e-money di Uni Eropa — penerbit stablecoin teregulasi di masa mendatang, alias token e-money — terhadap biaya yang tidak proporsional dan risiko rekanan, menurut penilaian Komisi Eropa atas Petunjuk Layanan Pembayaran (PSD) . Pada akhirnya, ini membatasi inovasi dan persaingan di pasar pembayaran.

Terkait: Dunia bisa menghadapi masa depan yang kelam berkat CBDC

Oleh karena itu, memberikan stablecoin fiat yang diatur (token e-money di UE atau stablecoin pembayaran di AS) ke rekening bank sentral tidak hanya akan menjadi langkah penting untuk keamanan mata uang fiat di internet, tetapi juga untuk inovasi pembayaran. besar.

Ini akan memungkinkan penerbit untuk menghilangkan eksposur mereka terhadap risiko yang terkait dengan simpanan yang tidak diasuransikan dan memisahkan aktivitas pembayaran berkecepatan tinggi dalam stablecoin dari likuiditas portofolio pinjaman di bank.

Regulasi MiCA yang penting (Pasar dalam Aset Kripto) di UE membawa peluang luar biasa ke benua itu. Namun, seperti yang telah disepakati pada akhir Juni 2022, sebelum risiko perbankan yang melekat terlihat di awal tahun 2023, peraturan tersebut mengamanatkan bahwa penerbit token e-money (EMT) memiliki setidaknya 30% dari cadangan mereka di lembaga kredit. Apa yang seharusnya menjadi langkah untuk meningkatkan likuiditas dan eksposur risiko penerbit EMT pada akhirnya akan membebani aktivitas EMT dengan risiko perbankan dan pihak lawan. Krisis perbankan baru-baru ini telah mengajarkan kita bahwa, di era arus informasi yang berpusat pada media sosial dan perbankan berbasis seluler, kita perlu mengubah asumsi kita tentang kewajiban likuid yang didukung oleh aset yang tidak likuid.

Solusi untuk masalah ini sama sekali bukan hal baru. Penerbit EMT, dan semua lembaga e-money, harus memiliki kemampuan untuk mengakses rekening bank sentral secara langsung. Dengan memberikan akses ke rekening bank sentral, penerbit EMT dapat melindungi pelanggan UE dari risiko kredit bank swasta dengan memindahkan dana fiat ke bank sentral secara langsung.

Di Inggris Raya, lembaga e-money telah menikmati akses langsung ke lapisan penyelesaian Bank of England sejak 2017. Hal ini akan “membantu meningkatkan persaingan dan inovasi di pasar pembayaran” dan menciptakan “pengaturan pembayaran yang lebih beragam dengan titik kegagalan tunggal yang lebih sedikit ,” menurut Bank of England. Mantan Gubernur Bank of England Mark Carney menggambarkan perubahan legislatif ini sebagai "potensi untuk memberikan pemisahan besar perbankan ke dalam fungsi intinya untuk menyelesaikan pembayaran, melakukan transformasi jatuh tempo, berbagi risiko, dan mengalokasikan modal."

Namun di UE pun, pengamanan cadangan e-money di bank sentral sudah menjadi praktik umum di salah satu negara anggotanya, yaitu Lithuania. Bank Sentral Lituania mengizinkan lembaga e-money dan lembaga pembayaran untuk membuka rekening penyelesaian dan mengakses sistem kliring secara langsung. Pada akhir tahun 2022, dari 84 lembaga e-money yang diatur di Lituania, 63% menyimpan dana nasabah di bank sentral. Secara keseluruhan, lebih dari dua pertiga cadangan e-money di Lituania disimpan di Bank Sentral Lituania.

Terkait: CBDC mengancam masa depan kita, jadi inilah saatnya mengambil sikap

Saatnya untuk menyamakan kedudukan dan membuka kemungkinan ini untuk semua lembaga e-money di seluruh UE.

Jendela peluang bagi undang-undang untuk mencapai hal ini tidak pernah lebih besar. Apa yang diperlukan adalah tinjauan yang ditargetkan terhadap Arahan Finalitas Penyelesaian, mungkin sebagai bagian dari tinjauan PSD atau Peraturan Pembayaran Instan (IPR).

Negosiasi atas HAKI telah menetapkan konsensus politik bahwa peninjauan semacam itu diperlukan, karena menyelesaikan akses langsung ke penyelesaian juga akan mendukung dan mempercepat peluncuran pembayaran instan di UE.

Dan penilaian dampak dari Petunjuk Layanan Pembayaran sangat jelas tentang kebutuhan untuk menyamakan kedudukan antara bank dan non-bank di pasar pembayaran. Kerentanan perbankan tahun 2023 memberikan argumen lain untuk debat UE yang dipahami dengan baik.

Manfaat untuk keamanan dan likuiditas lembaga keuangan non-bank, tetapi juga untuk inovasi yang lebih besar dalam sistem keuangan yang semakin terkonsentrasi di antara bank global yang penting secara sistemik, terlihat jelas. Kasus pemberian akses lembaga e-money ke rekening bank sentral tidak pernah sekuat ini, dan UE tidak boleh melewatkan kesempatan unik ini untuk membuat sistem keuangannya lebih kompetitif dan tangguh.

Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.