Laporan kebijakan crypto Gedung Putih meledakkan aset digital

Sebuah laporan baru dari Gedung Putih mengecam aset digital yang gagal memenuhi janji awal mereka dan meningkatkan risiko bagi konsumen dan seluruh sistem keuangan AS.

Laporan ekonomi tahunan presiden kepada Kongres menimbulkan keraguan besar tentang manfaat aset digital, dan datang hampir tepat setahun setelah Presiden Joe Biden memerintahkan beberapa lembaga federal untuk meneliti dan mengeluarkan laporan tentang masalah tersebut.

Memperhatikan bahwa aset digital telah disebut-sebut sebagai alat distribusi untuk kekayaan intelektual dan nilai keuangan, mekanisme pembayaran yang lebih baik, jalan untuk meningkatkan inklusi keuangan dan cara memotong perantara keuangan, laporan tersebut berpendapat bahwa “sejauh ini, aset kripto tidak menghasilkan apa-apa. manfaat ini.”

“Memang, aset kripto hingga saat ini tampaknya tidak menawarkan investasi dengan nilai fundamental apa pun, juga tidak bertindak sebagai alternatif yang efektif untuk uang fiat, meningkatkan inklusi keuangan, atau membuat pembayaran lebih efisien; sebaliknya, inovasi mereka sebagian besar tentang menciptakan kelangkaan buatan untuk mendukung harga aset kripto — dan banyak di antaranya tidak memiliki nilai fundamental,” kata laporan yang dikeluarkan oleh pemerintahan Biden. “Ini menimbulkan pertanyaan tentang peran regulasi dalam melindungi konsumen, investor, dan sistem keuangan lainnya dari kepanikan, kehancuran, dan penipuan terkait aset kripto.”

Pergeseran nada

Kritik dalam laporan ke Kongres mungkin menandakan pergeseran pendekatan dari agnostik menjadi permusuhan terbuka terhadap aset digital. 

Gedung Putih menyarankan bahwa jaringan pembayaran cepat Fed yang akan segera diluncurkan dapat menghilangkan banyak argumen untuk aset digital, dengan mengatakan bahwa "investasi berkelanjutan dalam infrastruktur keuangan negara memiliki potensi untuk menawarkan manfaat yang signifikan bagi konsumen dan bisnis." Laporan tersebut meragukan – tetapi tidak mengesampingkan – kemungkinan mata uang digital bank sentral AS, dengan mengatakan bahwa CBDC dapat merusak ketersediaan kredit dan meningkatkan risiko bank runs. 

Laporan ekonomi tahunan mencatat bahwa beberapa manfaat dari teknologi buku besar terdistribusi dapat dicapai di masa depan. Ini secara khusus mengutip program percontohan Federal Reserve New York untuk mata uang digital bank sentral grosir yang ditujukan untuk melakukan pembayaran antar bank, termasuk transaksi lintas batas, hampir seketika. 

Dokumen Gedung Putih juga berpendapat bahwa aset digital bukanlah penyimpan nilai yang efektif, atau alat pembayaran yang efektif. 

“Ada juga ketegangan dalam aset yang dipromosikan sebagai uang dan sarana investasi,” tulis laporan itu. “Sebagai uang, instrumen harus memiliki nilai yang stabil, menunjukkan volatilitas harga yang terbatas. Tapi sebagai aset berisiko, itu harus mengalami volatilitas harga, yang investor akan dikompensasi dengan pengembalian yang diharapkan tinggi. Mempertahankan segala sesuatu yang lain konstan, semakin berisiko suatu aset, semakin kecil kemungkinannya dapat berfungsi sebagai uang secara efektif.

Itu termasuk prospek stablecoin menjadi alat pembayaran yang diadopsi secara luas, kata laporan itu. 

“Pemegang stablecoin yang tidak memiliki hak penebusan mungkin tidak dapat menemukan rekanan yang bersedia untuk keluar dari posisi stablecoin mereka,” bunyi dokumen tersebut, yang menggemakan laporan Dewan Pengawasan Stabilitas Keuangan yang memilih USDC Tether dan Circle. Gedung Putih menambahkan bahwa stablecoin "terlalu berisiko" untuk melayani tujuan pembayaran yang luas. 

Tapi bagaimana dengan teknologi yang mendasarinya?

Gedung Putih tampaknya memiliki pandangan redup tentang teknologi buku besar terdistribusi secara keseluruhan, mengutip argumen bahwa teknologi yang ada sebelumnya dapat melakukan fungsi serupa dengan lebih baik, dan membuat lubang di beberapa kasus penggunaan tertentu. Ini juga mencatat seringnya ketidakpatuhan dalam sekuritas dan undang-undang peraturan keuangan lainnya, sejumlah besar penipuan, dan konsentrasi aktivitas yang tidak biasa oleh platform perdagangan crypto yang akan dilarang di bursa yang ada. 

Gedung Putih juga mengecam penambangan bukti kerja, dengan alasan bahwa itu "hanya memiliki sedikit, jika ada, manfaat yang menyertai," bagi masyarakat tempat penambang didirikan sambil meningkatkan biaya energi lokal dan meningkatkan risiko krisis listrik. 

DeFi juga tidak luput dari kritik Gedung Putih. 

“Meskipun aplikasi DeFi mengklaim dapat membantu memperluas akses ke kredit dengan mengurangi biaya intermediasi, aplikasi tersebut menimbulkan risiko serius bagi investor dan menyebabkan setidaknya dua risiko bagi sistem keuangan yang lebih luas: penggunaan leverage yang signifikan, dan kinerja fungsi yang diatur tanpa kepatuhan terhadap peraturan yang tepat. peraturan.”

Di akhir babnya tentang aset digital, Gedung Putih mendesak agar regulator “harus menerapkan pelajaran yang telah dipelajari peradaban, dan dengan demikian bergantung pada prinsip ekonomi, dalam mengatur aset kripto.”

Dewan Penasihat Ekonomi, salah satu dari dua unit kebijakan ekonomi utama di Gedung Putih, menyusun laporan tahunan, yang ditandatangani oleh presiden. Biden pada bulan Februari menominasikan Jared Bernstein, anggota panel tersebut saat ini dan mantan pejabat pemerintahan Obama dan Clinton, untuk menjadi ketuanya.

Apakah kritik yang disajikan dalam laporan tersebut mencerminkan pendapat mayoritas dalam pemerintahan masih harus dilihat. Lael Brainard, mantan wakil ketua Federal Reserve dan kepala baru Dewan Ekonomi Nasional, kelompok kebijakan ekonomi utama Gedung Putih lainnya, berperan aktif dalam penelitian CBDC Fed.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.