Aset crypto blue-chip termasuk bitcoin (BTC) dan eter (ETH) sejauh ini telah mengalami tahun 2023 yang sangat bagus, dengan BTC naik sekitar 36% sejak Tahun Baru dan ETH naik mendekati 30%. Ada alasan yang berkembang untuk berpikir bahwa "dasar sudah masuk" untuk pasar crypto, dan beberapa data ekonomi makro menunjukkan tahun ini akan jauh lebih cerah untuk sektor ini daripada tumpukan penipuan dan bencana 2022 mobil tahun 50.
Itu mungkin argumen yang paling meyakinkan untuk crypto bottom: bahwa aktor jahat dan konsekuensi dari permainan leverage penyebaran penularan mereka telah disingkirkan. Tentu saja pada tingkat emosional, menyingkirkan orang-orang seperti Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital, dan Sam Bankman-Fried terasa seperti kesempatan untuk awal yang baru.
Artikel ini dikutip dari The Node, rangkuman harian CoinDesk tentang kisah-kisah paling penting dalam blockchain dan berita crypto. Anda dapat berlangganan untuk mendapatkan yang lengkap buletin di sini.
Awal baru itu, yang terpenting, dimulai dari garis dasar yang lebih kuat berkat gelombang pendidikan dan antusiasme yang didorong oleh pandemi COVID-19, terlepas dari gelombang penipuan yang menutup banteng terakhir. Bitcoin mencapai titik terendah lokal di bawah $16,000 pada 9 November 2022, yang, meskipun terjadi penarikan besar-besaran dari titik tertinggi akhir 2021, masih naik 66% dari harga baru-baru ini pada September 2020.
Lihat juga: David Z. Morris – Saatnya Memutuskan: Apakah Anda Investor atau Penjudi?
Itu adalah pelajaran yang layak dipelajari – aset crypto telah melanjutkan tren pertumbuhan yang stabil selama satu dekade lebih, meskipun tidak stabil. Meskipun ada beberapa risiko peraturan yang signifikan di atas meja tahun ini, tren dasar itu tampaknya terus berlanjut, dikurangi lonjakan mania tahun 2021 dan para penipu yang haus pengaruh yang membuatnya terlupakan.
Pendaratan lunak Amerika (mungkin?)
Namun, meskipun menyingkirkan penipu seharusnya berarti kami telah menghilangkan beberapa risiko kerugian utama, itu hampir tidak menjadi alasan untuk pasar bull crypto baru. Sebaliknya, yang paling penting di tahun depan adalah kondisi ekonomi makro, terutama dampak inflasi dan suku bunga pada crypto dan aset berisiko lainnya. (Meskipun seperti yang akan kita bahas, dinamika itu sendiri mungkin merupakan jalan awal menuju kekecewaan.)
Gambaran inflasi kompleks di seluruh dunia, tetapi reli BTC dan ETH saat ini tampaknya mencerminkan perasaan yang meningkat bahwa Amerika secara khusus berada di jalur yang tidak hanya mencambuk inflasi, tetapi bahkan mungkin ke "pendaratan lunak" yang menghentikan inflasi tanpa menghancurkan pekerjaan.
Pengamat pada tahun 2022 tampaknya telah sepenuhnya menyerah pada tesis "inflasi sementara" yang coba dijual kembali oleh Ketua Jerome Powell dan Federal Reserve pada tahun 2021. Namun bisa dibilang, dalam retrospeksi, inflasi terbukti cukup sementara, setidaknya didorong oleh pasokan rantai dan gangguan komoditas seperti oleh pasokan uang primer. Inflasi AS kini telah jatuh enam bulan berturut-turut.
Angka bulan demi bulan untuk bulan Desember sangat optimis, dengan indeks harga konsumen (CPI) sebenarnya turun 0.1% pada bulan. Beberapa kebutuhan rumah tangga bahkan melampaui target inflasi Fed sebesar 2%, dengan harga bahan makanan naik hanya 0.2% dari bulan ke bulan, dan harga bensin turun 9.4% pada bulan tersebut. Itu tidak cukup untuk menghapus inflasi yang curam selama setahun terakhir, tetapi itu membuat kita lebih dekat ke garis dasar stabil yang baru.
Itu telah menyebabkan ekspektasi luas bahwa Fed akan melunakkan agenda kenaikan suku bunganya. Empat kenaikan suku bunga berturut-turut sebesar 0.75% pada tahun 2022 adalah agresif secara historis, tetapi pasar sekarang telah menetapkan harga penuh dengan ekspektasi a kenaikan ringan 0.25%. di bulan Februari, dengan kemungkinan tidak ada kenaikan sama sekali di paruh tahun yang lalu.
Tampaknya mengejutkan bahwa setiap kenaikan sama sekali ada di atas meja mengingat kita sekarang mengalami deflasi bulan demi bulan, tetapi sebenarnya itu menyoroti poin data positif lainnya. The Fed masih perlu memberikan tekanan hanya karena jumlah pekerjaan masih kuat, dengan mempertahankan laporan terbaru pengangguran rendah secara historis di 3.5%, tetapi juga beberapa perlambatan dalam pertumbuhan upah.
Itu hampir kaliber Goldilocks "tepat" dalam istilah ekonomi makro, menghadirkan kemungkinan nyata dari "pendaratan lunak" dongeng yang mengendalikan inflasi tanpa menghentikan ekonomi secara dahsyat dan menempatkan pekerja di jalanan. Pada gilirannya, itu adalah berita bagus untuk aset spekulatif berisiko seperti crypto.
Kekacauan Euro-China
Situasi di Eropa lebih rumit, seperti yang diperiksa oleh mantan CoinDesker Noelle Acheson dalam edisi terbaru buletinnya, Crypto adalah Makro Sekarang. Indeks manufaktur dan jasa Eropa untuk bulan Januari mengalahkan ekspektasi, menunjukkan pengembalian pertama ke pertumbuhan ekonomi positif di zona tersebut sejak saat itu Juni.
Tapi Eropa mungkin tidak akan mendapatkan soft landing seperti AS Bank Sentral Eropa, yang tampaknya masih mengkhawatirkan inflasi, telah mengisyaratkan berlanjutnya kenaikan suku bunga yang lebih agresif dalam beberapa bulan mendatang.
Itu masih prospek yang jauh lebih baik daripada di poros besar ketiga aktivitas ekonomi global, China. Negara ini terus tertatih-tatih di ambang sesuatu yang lebih gelap daripada inflasi, atau bahkan resesi belaka. Pertama, meskipun infeksi COVID-19 sekarang jatuh secara dramatis sejak akhir yang mengejutkan dari penguncian "Nol-COVID" pada bulan Desember, lonjakan yang lebih mengganggu tampaknya akan terjadi.
Lebih buruk lagi, China masih menghadapi kecelakaan perumahan yang sedang berlangsung yang mengancam fondasi sistem keuangannya yang masih berkembang. Mengikuti sebuah tindakan keras pada pengembang yang terlilit hutang dan korup pada tahun 2020, harga rumah terus merosot – bahkan, penurunan dipercepat pada bulan Desember. Itu berpotensi bencana, karena perumahan membuat tidak proporsional 45% kekayaan rumah tangga Cina dibandingkan dengan yang lebih khas 25% di AS, menurut data Federal Reserve. Itu berarti penurunan harga rumah sangat-sangat buruk untuk konsumsi orang Cina.
Nasib China bukanlah input langsung ke pasar crypto, mengingat tindakan keras anti-crypto yang luas masih berlaku di sana. Tetapi dampaknya yang terlalu besar terhadap ekonomi global berarti memiliki implikasi hilir yang besar. Dampak tersebut dapat mencakup gangguan COVID yang begitu parah sehingga terus mengganggu manufaktur China, kemungkinan membuat inflasi menjadi lebih buruk secara global. Di sisi lain, resesi Cina yang didorong oleh perumahan dapat meredakan tekanan harga global – tetapi juga menurunkan pertumbuhan global dan antusiasme ekonomi.
Dorongan anti-spekulatif
Setelah membahas suku bunga dan tekanan harga, saya merasa terdorong untuk menunjukkan masalah yang melekat pada fokus tersebut. Investor Crypto terutama khawatir tentang suku bunga bank sentral secara implisit berfokus pada pendorong spekulatif harga crypto, termasuk meningkatnya persaingan untuk mendapatkan dolar dari investasi yang aman seperti obligasi Treasury.
Tapi mungkin sudah waktunya untuk berpaling dari pola pikir itu. Salah satu versi dari cerita 2020-2022 di crypto adalah bahwa pandemi awal melihat legiun peserta baru belajar tentang crypto selama penguncian COVID pada tahun 2020, yang pada gilirannya menciptakan mania spekulatif pada tahun 2021 yang kemudian muncul pada tahun 2022.
Lihat juga: David Z. Morris – Ada Lebih Sedikit Uang di Crypto, dan Itu Hal yang Baik
Di dunia yang sempurna, kami akan melanjutkan keingintahuan dan adopsi pengguna nyata, tanpa mania atau ledakan. Para maniak itu, dengan harapan akan keuntungan yang besar, cenderung mendorong para spekulan ke arah hype-men karismatik, dengan token baru yang menarik dan janji keuntungan yang besar. Tahun 2022 telah menjadi pelajaran serius tentang risiko ekstrem mengikuti roh-roh hewan itu – tanyakan saja siapa saja yang mengadakan LUNA atau FTT saat ini tahun lalu.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html