Mengapa Kripto Turun Saat Ini? Pasar Mendingin Saat Hype ETF Gagal & Regulasi Membayangi

Harga mata uang kripto telah merosot minggu ini, dengan bitcoin merosot di bawah $43,000 dan kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan turun di bawah $1.7 triliun. Beberapa faktor utama menjelaskan cooldown ini setelah reli spot bitcoin awal bulan Januari yang dipicu oleh ETF.

TLDR

• Hype seputar persetujuan ETF bitcoin spot memudar, dengan pasar yang mendingin dan berkonsolidasi
• Ketidakpastian masih ada seputar peraturan kripto AS, tanpa hasil yang jelas dalam kasus Coinbase vs SEC
• Harga Bitcoin dan kripto menghadapi tekanan jual dari penguatan dolar dan kenaikan imbal hasil Treasury AS
• Pembelian kripto senilai $137 juta dilikuidasi dalam 24 jam terakhir karena kenaikan tidak siap dengan penurunan
• Pemegang GBTC mentransfer bitcoin keluar, kemungkinan menutup posisi setelah konversi ETF

Pertama, kegembiraan seputar persetujuan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS yang telah lama ditunggu-tunggu mulai menguap. Volume perdagangan besar-besaran pada hari pertama untuk ETF ini membuat kripto naik, namun momentum kenaikan yang berkelanjutan belum terwujud.

Psikologi investor telah bergeser dari kegembiraan awal atas persetujuan peraturan menjadi sekarang mempertanyakan apakah volume tersebut sebenarnya cukup besar untuk membenarkan kenaikan harga bitcoin yang lebih signifikan. Ketika pasar mengambil jeda, volume dan volatilitas telah menurun di sebagian besar aset kripto.

Para pedagang juga semakin berhati-hati di tengah tantangan peraturan yang tidak pasti dan kompleks di AS. Kasus pengadilan di New York antara SEC dan Coinbase mengenai apakah aset kripto merupakan sekuritas masih belum terselesaikan, meskipun kedua belah pihak menemukan kesamaan bahwa bitcoin dan eter lebih mirip dengan komoditas.

Kurangnya regulasi kripto yang jelas dari Kongres berarti urusan yang belum selesai dan keraguan yang masih ada sehingga menghambat adopsi oleh lembaga-lembaga yang menghindari risiko. Sampai ada batasan yang jelas mengenai bidang-bidang seperti undang-undang sekuritas, persyaratan penyimpanan, dan kebijakan perpajakan, dana arus utama menghadapi rintangan untuk memasuki pasar kripto.

Selain ketidakpastian peraturan, faktor teknis yang bearish juga membebani. Dolar AS menguat terhadap mata uang fiat utama lainnya, didorong oleh data penjualan ritel yang tinggi dan kenaikan imbal hasil Treasury. Dolar yang lebih tinggi membuat bitcoin dan mata uang kripto lainnya kurang menarik bagi pembeli luar negeri, sehingga memberikan tekanan jual.

Demikian pula, posisi leverage kripto bullish senilai lebih dari $137 juta telah dilikuidasi di seluruh bursa dalam satu hari terakhir. Karena dirugikan oleh penurunan harga yang tiba-tiba, pelepasan posisi beli ini melanggengkan momentum penurunan melalui penurunan margin call dan penjualan paksa.

Khususnya di bidang bitcoin, dampak tambahan berasal dari arus keluar yang muncul dari Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) setelah konversi yang telah lama ditunggu-tunggu menjadi struktur ETF spot. Perwalian tersebut tidak lagi beroperasi secara tertutup, yang berarti investor sekarang dapat keluar dari posisi dan menarik bitcoin.

Data menunjukkan bahwa pemegang GBTC telah mentransfer lebih dari 8,700 bitcoin senilai $380 juta dalam beberapa hari terakhir ke platform penyimpanan seperti Coinbase Prime. Hal ini kemungkinan besar mewakili investor yang menutup GBTC untuk merealokasi dana ke opsi ETF spot yang lebih murah yang sekarang tersedia.