CFTC: ETH dan stablecoin adalah komoditas

Perdebatan berlanjut tentang sifat cryptocurrency dan stablecoin, yaitu apakah mereka harus dianggap sekuritas atau komoditas. Kali ini yang angkat bicara adalah Rostin Behnam, Ketua CFTC.

Menurut Behnam, baik Ethereum maupun stablecoin tidak boleh dianggap sebagai sekuritas, tetapi komoditas, seperti halnya Bitcoin.

Bentrokan tersebut tidak secara kebetulan terjadi antara SEC yang merupakan Komisi Sekuritas dan Bursa, dan CFTC, yaitu Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, karena secara khusus menyangkut lembaga mana yang akan bertugas mengawasi pasar crypto.

SEC ingin mengambil penugasan ini, mencoba meyakinkan badan legislatif AS untuk mempertimbangkan cryptocurrency sebagai sekuritas, sementara CFTC mendesak agar mereka dianggap sebagai komoditas sehingga dapat mengambil alih.

Memang, dalam RUU baru yang sedang dikerjakan di Kongres, tampaknya badan legislatif cenderung memberikan tugas ini kepada CFTC, tetapi SEC telah memutuskan untuk melakukan perlawanan.

Ethereum dan stablecoin, menurut CFTC

Memang, sulit membayangkannya Ethereum dan stablecoin dapat dianggap sebagai kontrak investasi yang menjanjikan keuntungan finansial.

Sejauh menyangkut stablecoin, tidak ada pengembalian finansial sama sekali, kecuali jika, misalnya, dipinjamkan dengan memanfaatkan layanan keuangan khusus, yang dengan sendirinya akan termasuk dalam definisi kontrak investasi.

Jadi token stablecoin itu sendiri tampaknya tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas, sedangkan produk keuangan yang memungkinkannya dikunci dengan imbalan bunga seharusnya.

Untuk Ethereum masalahnya sedikit berbeda, karena selain pinjaman ada masalah mengintai.

Seseorang yang mempertaruhkan dirinya sendiri, yang berarti mengunci ETH mereka di node validator milik mereka, tidak membuat kontrak apa pun dengan siapa pun, karena dalam hal ini hadiah dihasilkan dengan memvalidasi blok.

Namun, jika orang mempercayakan ETH mereka kepada perantara yang sebagai imbalannya menjanjikan keuntungan finansial, maka alasan untuk mempertimbangkan produk semacam itu sebagai keamanan mungkin ada.

Kemarin, saat dengar pendapat di Komite Pertanian Senat, Behnam mengatakan bahwa terlepas dari kerangka peraturan mengenai stablecoin, ini menurut pandangannya akan dianggap sebagai komoditas.

Ini adalah teguran yang cukup gamblang (hampir berapi-api?) terhadap posisi 'semuanya kecuali BTC adalah sekuritas' dan 'stablecoin adalah sekuritas'. Akan sangat bagus jika CFTC merilis analisis hukum tentang masalah ini, kata Ketua Behnam. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3

—Lawtoshi (@lawtoshi) 8 Maret, 2023

Secara khusus, dia mengatakan bahwa hal itu jelas bagi tim CFTC Tether (USDT) harus dianggap sebagai komoditas.

Mengenai Ethereum, dia menyatakan bahwa dia tidak akan pernah mengizinkan penetapan harga berjangka pada ETH jika dia tidak yakin kuat bahwa itu adalah komoditas.

Fakta bahwa Bitcoin adalah komoditas, dan bukan sekuritas, tidak diragukan lagi, karena bahkan Ketua SEC, Gary Gensler, mengakui ini.

Mengenai apakah beberapa cryptocurrency adalah sekuritas, tidak ada keraguan, meskipun masih belum ada kejelasan mana yang harus dipertimbangkan.

Keraguan terbesar justru tentang Ethereum dan stablecoin, tetapi alasan Behnam tampaknya masuk akal. Lagi pula, siapa yang lebih baik untuk memutuskan apa yang harus dianggap sebagai komoditas daripada CFTC.

Masalah dengan pasar ini

Saat ini, karena masalah keamanan/komoditas masih dibahas, masalah terbesar adalah lindung nilai dengan agunan, dan kepatuhan terhadap peraturan.

Nyatanya, justru pada dua poin inilah yang dimiliki otoritas AS masalah yang diambil terhadap penerbit BUSD (Binance USD), yaitu Paxos.

Namun, sepertinya begitu Binance telah menemukan alternatif: True USD (TUSD).

Bahkan, dari 16 hingga 24 Februari, platform tersebut dicetak 180 juta TUSD.

1/ Dengan peraturan SEC tentang $ BUSD, #Binance ingin berkolaborasi dengan proyek stablecoin lainnya.

- Dicetak 180M $ TUSD dari 16 Februari hingga 24 Februari;
– Daftar yang diumumkan $ LQTY di Zona Inovasi pada 28 Februari;
- Mengumumkan peluncuran $BENAR kontrak abadi hari ini.

Sebuah utas pic.twitter.com/YqCDWkd3hE

— Lihat rantai (@lookonchain) 6 Maret, 2023

Di sisi lain, penerbit TUSD, TrustToken, telah menjadi mitra Binance sejak Juni 2019.

Jadi solusi untuk masalah BUSD sepertinya sudah ditemukan.

Di sisi lain, masalah yang dialami BUSD, terutama di tingkat hukum, tampaknya tidak ada di stablecoin lain, seperti USDC atau USDT.

Oleh karena itu, cukup berhenti menggunakan stablecoin yang bermasalah dan mulai menggunakan yang tidak bermasalah.

Harus diingat bahwa USDT dan USDC mendominasi pasar ini tanpa tandingan. Cukup untuk menyebutkan bahwa bersama-sama mereka memiliki hampir 85% dari seluruh kapitalisasi semua stablecoin yang ada, dan mereka menghasilkan hampir 89% dari seluruh volume perdagangan semua stablecoin.

Selain itu, jika dilihat dari kapitalisasi pasar, dominasi Tether adalah 53%, sedangkan dari segi volume mencapai 80%. Oleh karena itu, pasar ini didominasi oleh dua stablecoin, salah satunya bahkan lebih dominan daripada yang lain.