Penggabungan Ethereum tidak akan menghentikan penurunan harganya

Penggabungan Ethereum yang telah lama ditunggu-tunggu terjadi pada bulan September, mengubahnya dari warisan bukti kerja (POW) model untuk yang berkelanjutan bukti kepemilikan (PoS) algoritma konsensus. Banyak pengamat mengharapkan Eter (ETH) harga merespons secara positif karena emisi hariannya turun 90% dengan penghentian operasi penambangan. 

Namun, lonjakan harga yang diharapkan tidak pernah terjadi. Faktanya, Ether telah turun lebih dari 7% sejak peningkatan. Jadi mengapa Penggabungan tidak menaikkan harga koin?

Kebijakan moneter ETH pasca-penggabungan

Kebijakan moneter Ethereum hanyalah untuk mengurangi pasokan token menjadi 1,600 ETH per hari. Model PoW, setara dengan 13,000 ETH dipancarkan setiap hari sebagai hadiah penambangan. Namun, ini telah sepenuhnya dihilangkan setelah Penggabungan, karena operasi penambangan tidak lagi berlaku pada model PoS. Oleh karena itu, hanya persediaan 1,600 ETH yang tersisa untuk mempertaruhkan hadiah, memotong pasokan hariannya sebesar 90%. Jika harga gas rata-rata di jaringan Ethereum menjadi setidaknya 16 gwei, 1,600 ETH akan terbakar setiap hari, membuat inflasi Ethereum nol atau bahkan memicu deflasi.

Terkait: Pajak atas penghasilan yang tidak pernah Anda peroleh? Itu mungkin setelah Penggabungan Ethereum

Kebijakan moneter ini merupakan pendorong utama ekspektasi kenaikan harga Ether. Namun, pengguna tidak mempertimbangkan dampak sentimen pemasaran dan perubahan peraturan. Model deflasi dibuat untuk memengaruhi harga ETH dalam jangka panjang ketika pertumbuhan pasokan blockchain berada di zona negatif.

Pertumbuhan pasokan token sejak Penggabungan adalah -0.01%, yang berarti jumlah ETH yang dihasilkan kira-kira sama dengan jumlah yang dibakar melalui biaya transaksi. Meskipun metrik ini menunjukkan deflasi, itu tidak substansial untuk meningkatkan harga token — terutama ketika likuidasi tetap tinggi di pasar crypto.

Keadaan deflasi ETH

Saat ini, ETH sedang mengempis. Jumlah token yang beredar turun lebih dari 10,000 selama dua minggu terakhir, sementara total 3,037 token baru telah memasuki pasar sejak Penggabungan. Pasokan token baru meningkat hingga 8 Oktober, karena Ethereum tetap dalam inflasi. Sejak itu, lebih banyak token telah dibakar melalui biaya transaksi, membuat deflasi ETH.

Lebih dari 49,000 ETH telah dibakar dalam 30 hari terakhir, dengan kecepatan rata-rata 1.15 token per menit. Tampaknya pasokan Ether telah mencapai puncaknya, dan pertumbuhan pasokan akan terus menurun secara signifikan. Lantas, apa yang terjadi pada 8 Oktober yang memicu deflasi ini untuk pertama kalinya?

Terkait: Regulator federal sedang bersiap untuk memberikan penilaian pada Ethereum

Itu sebagian besar karena proyek blockchain baru yang disebut XEN Crypto. Sejak diluncurkan, XEN Crypto telah membakar lebih dari 5,391 ETH dalam biaya transaksi, menjadikannya yang kedua di papan peringkat ETH Burned, sedikit di belakang Uniswap V3. Tingkat transaksi dan pencetakan token ERC-20 signifikan antara 8 Oktober dan 15 Oktober. Harga gas rata-rata minggu itu adalah 37 gwei, lebih dari dua kali lipat “penghalang ultrasound” dari 15 gwei, yang memicu deflasi ini.

Untuk saat ini, selama harga gas Ethereum tetap di atas 15 gwei, jaringan akan membakar cukup banyak token untuk membuatnya tetap deflasi.

Mengapa harga Ether tidak naik?

Meskipun mekanisme yang diperkenalkan oleh Penggabungan dan keadaan deflasi saat ini secara teknis seharusnya mendorong harga naik, waktunya tidak tepat. Harga mata uang kripto apa pun tidak hanya didasarkan pada mekanisme pasokan dan pembakarannya — likuidasi juga memainkan peran penting.

Federal Reserve AS telah secara agresif meningkatkan suku bunga selama beberapa bulan terakhir. Akibatnya, obligasi pemerintah telah menghasilkan hasil yang signifikan, dan obligasi ini memiliki risiko yang jauh lebih sedikit daripada kripto. Ada juga lebih banyak tekanan peraturan pada ruang crypto, dan dengan resesi yang berjalan liar, investor jangka pendek menjauh dari aset yang tidak stabil.

Terkait: ETH Pasca Penggabungan telah menjadi usang

gelas koin data menunjukkan bahwa likuidasi ETH sangat tinggi selama dua bulan terakhir. Ini terutama alasan mengapa harga ETH tidak meningkat, dan malah menurun meskipun statusnya deflasi.

Deflasi: dampak dalam jangka panjang

Secara keseluruhan, deflasi tentu akan menunjukkan dampak dalam jangka panjang. Jika siklus bullish muncul, itu akan menyebabkan peningkatan penggunaan jaringan, sehingga meningkatkan harga gas. Ini akan menghasilkan penurunan yang lebih substansial dalam pasokan token, dan kemungkinan lonjakan harga mungkin muncul. Likuidasi telah melambat dalam beberapa hari terakhir, karena harga ETH tampaknya telah mencapai level resistensi yang berkelanjutan. Namun, apakah siklus bullish segera muncul atau tidak akan tergantung pada sentimen pasar.

Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.