Reli Ethereum dipicu oleh spekulasi tentang Penggabungan yang akan datang

Ethereum telah melihat harganya naik 40% dalam sebulan terakhir sementara pasar lainnya telah menjilat lukanya dari jatuhnya harga bulan Juni. Terlepas dari ukuran dan efek jaringannya yang tipis, harga Ethereum secara historis memiliki waktu yang sulit untuk dipisahkan dari Bitcoin dan selalu mengikuti reli dan penurunan Bitcoin.

Namun, reli ini tidak ada hubungannya dengan Bitcoin, yang hanya membukukan pemulihan 20% dari posisi terendah yang dicapai pada pertengahan Juni.

Ini juga tidak ada hubungannya dengan peningkatan penggunaan jaringan. Biaya gas Ethereum telah menurun secara signifikan tahun ini dan saat ini mencapai 17.5 GWEI, terendah sejak Mei 2021. Kemacetan jaringan yang rendah menunjukkan bahwa aktivitas pengguna di Ethereum telah menurun, dengan jumlah keseluruhan pengguna diperkirakan mencapai level yang terlihat. pada Mei 2020 — sebelum kita melihat ledakan jaringan di Musim Panas DeFi 2020.

Aktivitas pengguna yang menurun berlawanan dengan kenaikan harga ETH yang cepat. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar reli Ethereum saat ini dapat dikaitkan dengan spekulasi karena para pedagang berlomba untuk membukukan keuntungan menjelang Penggabungan yang akan datang. 

Derivatif juga mengungkapkan semakin banyak pedagang berspekulasi tentang kenaikan Ethereum lebih lanjut. Ini adalah pertama kalinya minat terbuka pada Ethereum lebih besar daripada pada Bitcoin — saat ini ada minat terbuka Ethereum sebesar $6.4 miliar untuk Penggabungan yang dijadwalkan pada 19 September, dibandingkan dengan minat terbuka Bitcoin sebesar $5 miliar. 

Total minat terbuka dari panggilan dan opsi put dengan harga strike mendukung kontrak opsi panggilan. Mayoritas opsi Ethereum adalah opsi panggilan yang terkonsentrasi pada 30 September, dengan panggilan paling banyak seharga $ 4,000. 

Opsi open interest put/call ratio juga menunjukkan pasar spekulan. Indikator menunjukkan volume put dibagi dengan volume panggilan dari semua dana yang saat ini dialokasikan dalam kontrak opsi untuk menentukan suasana pasar secara keseluruhan. Rasio put/call yang meningkat menunjukkan pedagang berspekulasi bahwa pasar akan bergerak lebih rendah dan membeli lebih banyak opsi put daripada opsi panggilan. Di sisi lain, rasio put/call yang turun menunjukkan sentimen bullish karena lebih banyak pedagang yang membeli call daripada put.

Rasio put/call Ethereum saat ini adalah terendah pernah terjadi, dan pada 0.24 menunjukkan sejumlah besar pedagang mengantisipasi kenaikan.