Bagaimana DeFi di Ethereum Berkembang Melalui Crypto Winter

Beberapa protokol DeFi Ethereum yang paling menonjol memanfaatkan penurunan pasar saat ini untuk memikirkan kembali struktur tata kelola mereka atau menawarkan layanan yang sama sekali baru. Yang lain berfokus pada menopang operasi mereka untuk meningkatkan ketahanan. 

Rencana Proyek DeFi untuk Masa Depan

Protokol DeFi terus dibangun meskipun pasar crypto sedang mengalami penurunan. 

Yang menonjol di antara proyek-proyek yang menunjukkan tanda-tanda evolusi adalah andalan Ethereum DeFi seperti protokol peminjaman MakerDAO dan Aave, pertukaran desentralisasi populer Uniswap, dan platform taruhan cair Ethereum terkemuka Lido. Protokol-protokol ini, bersama dengan beberapa protokol lainnya seperti Curve dan Compound, dianggap mendasar bagi tumpukan keuangan ekosistem karena inovasi teknisnya, keamanan yang tinggi, dan jumlah modal yang dipercayakan ke kontrak pintar mereka.

Sementara penurunan pasar telah mengekspos kelemahan dalam keuangan terdesentralisasi, terutama melalui runtuhnya blockchain Terra dan stablecoin UST algoritmiknya, apa yang disebut “blue chips” ini tampaknya mengatasi badai saat ini dan terus mengembangkan protokol mereka dan bahkan berkembang. persembahan mereka. Bergabung Penjelasan Crypto saat kita melihat beberapa pembaruan DeFi yang paling menonjol dalam beberapa bulan terakhir.

MakerDAO Mengintegrasikan Keuangan Tradisional 

Proyek pertama dalam daftar kami adalah penerbit stablecoin terdesentralisasi MakerDAO. Protokol ini memungkinkan pengguna mengunci aset yang mudah menguap sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin DAI yang dipatok dolar. 

Protokol telah membuat gelombang akhir-akhir ini, terutama untuk DAO-nya Keputusan baru-baru ini untuk menginvestasikan 500 juta DAI dari treasury-nya ke dalam treasury bill dan obligasi korporasi AS dalam upaya untuk menghasilkan imbal hasil sambil mendiversifikasi kepemilikannya. 

MakerDAO juga memiliki memilih mendukung mengizinkan Huntingdon Valley Bank, bank yang berbasis di Pennsylvania yang diatur sepenuhnya, untuk meminjam hingga 100 juta DAI terhadap agunan off-chain, menandai pertama kalinya lembaga keuangan tradisional mengambil pinjaman dari protokol DeFi. Selain itu, MakerDAO telah mengoperasikan lima brankas aset dunia nyata lainnya dan berencana untuk menambahkan lebih banyak lagi di masa mendatang.

Kemajuan terbaru dari penawaran produk protokol telah menyebabkan proposal lain di forum MakerDAO untuk membuat dewan penasihat baru yang bertanggung jawab untuk sepenuhnya meneliti dan kemudian mendidik pemegang token MKR tentang proposal masa depan. Usulan itu ditolak mentah-mentah dalam pemungutan suara yang diperebutkan dengan panas yang melihat lebih dari 30% dari pasokan MKR berkomitmen untuk memilih, sebuah rekor dalam tata kelola DeFi. Namun, pemungutan suara yang hampir disetujui mengisyaratkan bahwa sikap terhadap desentralisasi ekstrem yang dipelopori oleh struktur tata kelola DAO mungkin berubah. 

Uniswap Perluas ke NFT

Perkembangan penting lainnya di ruang DeFi berasal dari Uniswap, pertukaran terdesentralisasi terbesar di dunia. Uniswap memungkinkan pengguna memperdagangkan token tanpa perlu mempercayai pihak ketiga. Mereka juga dapat memperoleh hasil dengan menyediakan likuiditas ke berbagai pasangan perdagangan bursa. Berdasarkan data dari Defi Llama, protokol saat ini memegang lebih dari $4.8 miliar dari total nilai yang dikunci di mainnet Ethereum, jaringan Layer 2 Arbitrum dan Optimism, serta Polygon dan Celo. 

Protokolnya mengumumkan bulan lalu bahwa ia telah mengakuisisi Genie, agregator pasar untuk NFT. Genie menarik daftar dari semua pasar Ethereum utama seperti OpenSea dan LooksRare, dan juga menawarkan pembelian massal melalui kontrak pintar yang dioptimalkan untuk mengurangi biaya transaksi. Integrasi Genie kemungkinan akan menghasilkan Uniswap yang menawarkan kepada pengguna pilihan pembelian NFT yang lebih luas daripada pasar tunggal mana pun.

Meskipun ini bukan perampokan pertama protokol ke NFT (Uniswap sebelumnya memelopori kumpulan likuiditas NFT dengan Unisocks, dan kemudian mengadopsi NFT untuk mewakili posisi penyedia likuiditas di Uniswap V3), integrasi Genie menandakan perluasan signifikan dari penawaran produk Uniswap. Perdagangan NFT diatur untuk diaktifkan di aplikasi web Uniswap di masa mendatang. 

Selain NFT, forum tata kelola Uniswap juga sedang berdiskusi sebuah ide yang disarankan oleh salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, untuk mengubah token UNI menjadi token oracle harga untuk memastikan kekokohan ekosistem stablecoin Ethereum.

Aave Membahas Meluncurkan Stablecoinnya Sendiri

Terlepas dari penurunan pasar, Aave juga memiliki pandangan yang tertuju pada masa depan. Platform pinjaman adalah sekarang mempertimbangkan proposal untuk meluncurkan stablecoin terdesentralisasi yang disebut GHO. 

Untuk mencetak GHO, pengguna perlu menyetorkan jaminan di Aave Vaults, mirip dengan bagaimana DAI dicetak di MakerDAO. Namun, Aave akan berbeda dari pendekatan MakerDAO dengan memperkenalkan "fasilitator," entitas yang disetujui DAO yang dapat menghasilkan atau membakar GHO dengan cara yang tidak dapat dipercaya. Perwakilan dari protokol DeFi lainnya, seperti Frax Protocol dan Yeti Finance, termasuk di antara mereka yang menawarkan untuk mengambil peran fasilitator, meskipun strukturnya belum sepenuhnya dipetakan. 

Eksperimen Lido Dengan Tata Kelola

Seperti MakerDAO, penyedia layanan staking terdesentralisasi Lido juga mempertanyakan apakah model tata kelola DAO voting token standar paling sesuai dengan kebutuhannya. 

Lido telah melihat pertumbuhan yang cepat dengan protokol yang sekarang sedang diproses lebih dari 30% dari semua ETH yang dipertaruhkan. Pengguna dapat mempertaruhkan ETH mereka melalui Lido untuk menerima token stETH, yang kemudian dapat digunakan sebagai jaminan dalam berbagai protokol DeFi sambil tetap memperoleh hasil staking antara 4 hingga 5%. 

Pangsa pasar ETH Lido yang berkembang telah pertanyaan yang diajukan tentang apakah platform secara tidak sengaja membuat Ethereum lebih terpusat. DAO dibahas gagasan untuk membatasi pangsa pasar potensial Lido sebelum akhirnya memutuskan melawan proposal seperti itu.

Namun, Lido mengingat model tata kelola baru yang pada dasarnya akan menciptakan dinamika “pemeriksaan dan keseimbangan” antara pemegang stETH dan LDO, token tata kelola Lido. Di bawah model pemerintahan ganda, pemegang stETH akan diberikan hak veto dan anti-veto atas proposal yang diajukan oleh pemegang LDO. Mekanisme tersebut akan membuat suatu pemerintahan mengambil alih jauh lebih sulit, sementara juga menyelaraskan kepentingan pemegang STETH dan LDO.

Token DeFi Tertinggal di Belakang

Meskipun banyak protokol DeFi tampaknya membuat langkah dalam tata kelola, ruang tersebut telah mengalami aksi harga yang lemah selama lebih dari setahun. 

Sebagian besar token tata kelola DeFi utama mencapai puncaknya pada Mei 2021 dan ekosistem secara efektif memasuki pasar beruang sebagai NFT meledak dan likuiditas berbondong-bondong ke ekosistem crypto sepanjang paruh kedua tahun 2021. Penurunan ekonomi global tahun 2022 hanya mempercepat penurunan. Token tata kelola MakerDAO, Uniswap, Aave, dan Lido semuanya lebih dari 75% dari tertinggi pada waktu pers. 

Menariknya, banyak token DeFi yang berkinerja buruk meskipun protokol mereka memperoleh keuntungan yang signifikan dari biaya pengguna. Menurut data Terminal Token, Tidak bertukar tempat telah menghasilkan $45.2 juta dalam 30 hari terakhir, Aave $ 9.3 juta, MakerDAO $ 1.9 juta, dan Lido $ 17.6 juta. 

Sementara proyek-proyek ini terus melihat penggunaan, token tata kelola mereka saat ini tidak menangkap pendapatan apa pun yang mereka hasilkan. Kurangnya nilai akrual berdampak pada pemegang token, tetapi juga dapat menyebabkan penangkapan tata kelola. Jika harga token tata kelola mengalami penurunan yang signifikan, a aktor jahat dapat diberi insentif untuk memperoleh sebagian besar pasokan dan kekuatan pemungutan suara yang mendukung transfer dana protokol ke diri mereka sendiri.

Pertanyaan tentang akrual nilai telah diajukan tanpa hasil di beberapa forum tata kelola DeFi, yang terbaru di Tidak bertukar tempat dan Lido. Khususnya, Yearn.Finance telah membedakan dirinya dengan rencana untuk install mekanisme pembelian kembali untuk mendukung harga tokennya, tetapi pemegang YFI belum mendapatkan biaya protokol. 

Apa Selanjutnya untuk DeFi?

Setelah berjalan spektakuler pada tahun 2020, DeFi keluar dari mode pada tahun 2021 karena Ethereum dan jaringan Layer 1 lainnya menjadi pusat perhatian selama reli pasar crypto. Sementara banyak token DeFi melonjak ke level tertinggi baru pada Mei 2021, sebagian besar telah menderita kerugian brutal dalam dolar dan Ethereum dalam beberapa bulan terakhir. Meskipun demikian, perkembangan terbaru di komunitas DeFi terkemuka Ethereum menunjukkan bahwa ekosistem berkembang. Jika DeFi akhirnya kembali ke kejayaannya, proyek-proyek yang dibangun selama fase musim dingin saat ini seharusnya yang akan menuai manfaatnya.

Pengungkapan: Pada saat penulisan, penulis artikel ini memiliki ETH dan beberapa cryptocurrency lainnya.