Pembuat Menaikkan Batas Ethereum yang Dipertaruhkan untuk Mengurangi Ketergantungan pada USDC

Maker, protokol DeFi di balik stablecoin DAI, mengumumkan bahwa mereka telah menggandakan plafon utangnya di brankas Ethereum (stETH) yang dipertaruhkan.

Aplikasi keuangan terdesentralisasi terbesar di dunia, Maker bekerja untuk mengurangi ketergantungannya pada stablecoin terpusat seperti Pusat USD Coin (USDC)—terutama setelah skandal Tornado Cash pertengahan Agustus.

Staked Ethereum adalah token kripto yang mewakili satu unit Ethereum yang telah disimpan atau dikunci untuk mengantisipasi penggabungan, peningkatan jaringan yang akan datang. 

Platform pinjaman terdesentralisasi memberikan pinjaman langsung kepada bisnis dan individu tanpa perantara, sementara juga memberikan bunga kepada pihak lain yang memasok modal. Staked Ethereum adalah token staking yang dikeluarkan sebagai hadiah kepada pemberi pinjaman Ethereum pada layanan staking seperti Lido Finance, Coinbase, Kraken, dan Binance, antara lain.

Pembuat mencari untuk melepas pengaruh USDC dan proporsi yang dipegang token sebagai jaminan untuk DAI, stablecoin terdesentralisasi milik layanan pinjaman crypto yang dipatok ke dolar AS. Dengan menyetujui Proposal tata kelola pembuat DAO untuk menaikkan plafon utang menjadi $200 juta, protokol mengharapkan untuk melihat lebih banyak stETH disetorkan ke DAI, mengurangi ketergantungannya pada USDC.

Data dari DAI Stats telah menunjukkan brankas WSTETH-B—kumpulan tempat pengguna dapat menyetor agunan—sekarang memiliki lebih dari 245,000 stETH yang dipasok, atau sekitar $392 juta. 

Dampak Tornado Cash

Departemen Keuangan AS sanksi pencampur kripto Uang Tunai Tornado pada bulan Agustus, membuat protokol dan kontrak pintar terkait ilegal untuk digunakan orang Amerika.

Circle, bagian dari konsorsium Center, memasukkan 38 dompet ke dalam daftar hitam yang dikenai sanksi sehubungan dengan larangan Tornado Cash. Itu Langkah itu dikecam oleh pendukung privasi sebagai kepatuhan perusahaan dengan sensor pemerintah yang berlebihan dan tidak adil.

“Kami tahu bahwa mematuhi hukum dan membantu menghentikan pencucian uang adalah hak dan kewajiban kami sebagai lembaga keuangan yang diatur,” kata pendiri Circle Jeremy Allaire dalam sebuah pernyataan. “Kami juga tahu bahwa melakukan apa yang benar mengkompromikan keyakinan kami pada nilai perangkat lunak terbuka di Internet dan keyakinan kami bahwa praduga dan pelestarian privasi harus diabadikan sebagai prinsip desain dalam penerbitan dan peredaran mata uang digital dolar.”

Mengurangi ketergantungan

Perkembangan Tornado Cash sangat diperhitungkan dalam proposal perubahan parameter Maker DAO pada 25 Agustus. Analisisnya pada pasar pinjaman menjelaskan, "Tpengenaan sanksi badan OFAC AS pada kontrak pintar Tornado Cash… dapat mengindikasikan peningkatan risiko untuk kepemilikan langsung aset yang dapat disensor seperti USDC.”

Layanan Crypto telah melihat kekhawatiran yang meningkat seputar USDC sebagai aset terpusat dalam kaitannya dengan Tornado Cash. Rasio jaminan pembuat masih sangat bergantung pada USDC untuk mendukung DAI, meskipun ada perkembangan terakhir.

Pendiri MakerDAO, Rune Christensen, berbicara tentang Perselisihan DAO pada 11 Agustus dengan menyatakan, “Saya pikir kita harus secara serius mempertimbangkan untuk mempersiapkan depeg dari USD.”

Christensen menyarankan solusi “mencabut”, yang digambarkan sebagai “pendekatan yolo USDC ke ETH.” Dengan mengonversi USDC ke ETH, mayoritas jaminan MakerDAO akan beralih ke mata uang kripto tanpa nilai yang dikunci.

Pemberi pinjaman yang mendepositokan stETH dengan imbalan DAI akan mengurangi proporsi agunan yang dibuat USDC untuk di pool Maker. Sementara langkah ini akan menyimpang jauh dari USDC, itu bisa berpotensi menjadi bencana mengingat volatilitas pasar. 

“Pasar akhirnya dapat mulai menghargai desentralisasi ke titik di mana risiko dapat diterima karena USDC tidak lagi no-brainer dulu,” tambah Christensen. 

Analis lain seperti Erik Voorhees, pendiri ShapeShift, telah berbicara kepada Maker yang menyerukan protokol untuk mulai "melepas jaminan USDC Anda segera, mengubahnya menjadi kandang yang lebih tahan sensor."

Serangkaian shift

Pada bulan Juli, memberi insentif kepada pengguna untuk menyetor lebih banyak agunan ke dalam kumpulan, Maker DAO mengurangi biaya stabilitas WSTETH-B menjadi 0%. Proposal tersebut melihat peningkatan langsung dalam agunan yang disediakan di dekat plafon utang vault sebelumnya sebesar $100 juta. 

Selain menempatkan insentif bagi pengguna untuk menyetorkan lebih banyak stETH ke dalam brankas dalam agunan terhadap DAI, menggandakan plafon utang semakin meningkatkan upaya untuk mengurangi rasio agunan yang dimiliki USDC terhadap stablecoin asli Maker dibandingkan dengan aset lainnya.

Berita yang sedang berlangsung seputar daftar hitam dompet Tornado Cash dan Circle hanya meningkatkan dorongan untuk menggunakan lebih sedikit USDC di jaringan Maker. Penggunaan stETH oleh pembuat adalah upaya terbaru mereka untuk melepaskan jaminan USDC mereka.