Pedagang mengambil posisi netral setelah kontrak berjangka Ethereum melihat likuidasi besar-besaran

Eter (ETH) harga turun sekitar 33% antara 7 November dan 9 November setelah $ 260 juta yang mengesankan dalam kontrak jangka panjang (pembeli) dilikuidasi. Pedagang yang menggunakan leverage terkejut karena ayunan harga menyebabkan dampak terbesar sejak 18 Agustus di bursa derivatif.

Level harga $1,070 yang diperdagangkan pada 9 November adalah yang terendah sejak 14 Juli, menandai koreksi 44% dalam tiga bulan. Pergerakan harga yang merugikan ini disebabkan oleh kebangkrutan bursa FTX pada 8 November setelah penarikan klien dihentikan.

Patut digarisbawahi bahwa pemompaan 10.3% dalam 1 jam terjadi pada 8 November, tepat sebelum koreksi tajam. Tindakan harga meniru Bitcoin (BTC), karena cryptocurrency terkemuka menghadapi lompatan cepat ke $20,700 tetapi kemudian turun ke $17,000 dalam jendela 3 jam.

Wakil pemimpin sebelumnya dalam open interest berjangka berbagi hubungan terselubung dan beracun dengan Alameda Research, sebuah perusahaan hedge fund dan perdagangan yang juga dikendalikan oleh Sam Bankman-Fried.

Berbagai pertanyaan muncul dari kebangkrutan FTX dan Alameda Research, yang diarahkan pada regulasi dan penularan. Misalnya, komisaris Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) Kristin Johnson mengatakan pada 9 November bahwa kasus baru-baru ini menunjukkan bahwa sektor ini membutuhkan lebih banyak pengawasan. Selain itu, Paolo Ardoino, chief technology officer Tether (USDT) stablecoin, mencoba memadamkan desas-desus tentang paparan FTX dan Alameda Research dengan postingan di Twitter.

Mari kita lihat data derivatif kripto untuk memahami apakah investor tetap menghindari risiko terhadap Eter.

Pasar berjangka telah memasuki kemunduran

Pedagang eceran biasanya menghindari berjangka triwulanan karena perbedaan harga mereka dari pasar spot. Namun, mereka adalah instrumen pilihan pedagang profesional karena mereka mencegah fluktuasi tingkat pendanaan yang sering terjadi dalam kontrak berjangka perpetual.

Indikator harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 8% di pasar yang sehat untuk menutupi biaya dan risiko terkait. Mempertimbangkan data di atas, menjadi jelas bahwa pedagang derivatif telah bearish selama sebulan terakhir karena premi berjangka Ether tetap di bawah 0.5% sepanjang waktu.

Lebih penting lagi, Ether futures premium telah memasuki kemunduran, yang berarti permintaan untuk short — taruhan bearish — sangat tinggi. Penjual membayar 4% per tahun untuk menjaga posisi mereka tetap terbuka. Data ini mencerminkan keengganan trader profesional untuk menambahkan posisi long (bull) dengan leverage meskipun biayanya kecil.

Pasar opsi netral hingga 8 November

Tetap saja, seseorang juga harus menganalisis Eter pasar opsi untuk mengecualikan eksternalitas tertentu ke instrumen berjangka. Misalnya, kemiringan delta 25% adalah tanda yang jelas ketika pembuat pasar dan meja arbitrase membebankan biaya yang berlebihan untuk perlindungan atas atau bawah.

Di pasar beruang, investor opsi memberikan peluang lebih tinggi untuk penurunan harga, menyebabkan indikator condong naik di atas 10%. Di sisi lain, pasar bullish cenderung mendorong indikator condong ke bawah negatif 10%, yang berarti opsi put bearish didiskon.

Kemiringan delta 60-hari telah mendekati nol sejak 26 Oktober, menunjukkan bahwa pedagang opsi menetapkan harga yang sama menawarkan perlindungan penurunan. Namun, metrik dengan cepat melonjak di atas ambang batas sepuluh positif pada 8 November karena investor mulai panik. Level 24 saat ini sangat tinggi dan menunjukkan betapa tidak nyamannya trader pro menawarkan perlindungan dari sisi bawah.

Kedua metrik derivatif ini menunjukkan bahwa penurunan harga Ether pada 8 November agak tidak terduga, menyebabkan paus dan pembuat pasar dengan cepat mengubah sikap mereka setelah dukungan $1,400 hilang.

Mungkin perlu beberapa waktu bagi investor untuk mencerna potensi risiko regulasi dan penularan yang disebabkan oleh kematian FTX dan Alameda Research. Akibatnya, pemulihan Ether yang tajam dan cepat tampaknya masih jauh dan tidak mungkin untuk jangka pendek.