10 Ide Saham Dari Layar Berkinerja Teratas 2022: O'Shaughnessy Growth Market Leaders

Dalam artikel ini Anda akan menemukan strategi yang digunakan oleh James O'Shaughnessy, investor berpengaruh dan presiden firma penasihat investasi O'Shaughnessy Asset Management. Baca terus untuk mengetahui bagaimana kami mengidentifikasi saham yang memiliki karakteristik utama yang digunakan O'Shaughnessy untuk strategi ini dan sepuluh ide saham terkini dari layar AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Model Penyaringan Pemimpin Pasar Pertumbuhan adalah salah satu layar dengan kinerja terbaik pada tahun 2022, naik 11.6% pada tahun 2022 dibandingkan dengan penurunan harga S&P 500 sebesar 19.4% selama periode yang sama. Hingga akhir November 2022, 12 dari 60 strategi penyaringan AAII memiliki pengembalian positif, dan 42 strategi penyaringan AAII mengungguli penurunan harga S&P 500 sebesar 18.9% tahun ini. (Catatan: Kerugian harga untuk indeks digunakan sebagai pengganti pengembalian total karena dampak dividen tidak disertakan dalam kinerja pendekatan penapisan AAII.) Lihat ulasan tentang Kinerja layar stok AAII pada tahun 2022 pada Januari 2023 Jurnal AAII lebih lanjut.

Filosofi O'Shaughnessy

Meskipun banyak investor percaya bahwa pasar akan kembali sekitar 10% per tahun dalam jangka panjang, O'Shaughnessy memberikan beberapa alasan mengapa angka tersebut bisa menyesatkan. Angka ini tidak memperhitungkan inflasi, yang dapat menggerogoti pengembalian, dan banyak investor gagal mempertimbangkan hal ini saat menghitung kinerja portofolio.

O'Shaughnessy menghitung pengembalian rata-rata yang disesuaikan dengan inflasi jangka panjang menjadi sekitar 7% per tahun dan percaya bahwa pasar akan selalu kembali ke rata-rata ini. Jika pasar telah kembali lebih besar dari 7% per tahun selama beberapa tahun, itu akan menghabiskan tahun-tahun berikutnya untuk mundur kembali ke rata-rata, sering melampaui tanda ini dan jatuh di bawahnya.

Akhirnya, O'Shaughnessy juga berpendapat bahwa rata-rata periode memegang investor adalah 20 tahun, karena kebanyakan orang tidak memiliki sarana untuk menabung untuk masa pensiun sampai tahun pertengahan mereka yang makmur—sekitar 20 tahun sebelum pensiun. Pengembalian rata-rata yang tidak disesuaikan dengan inflasi jangka panjang 10% biasanya telah dihitung selama periode 78 tahun. Karena sebagian besar investor tidak berinvestasi selama 78 tahun, mereka rentan terhadap naik turunnya pasar jangka pendek, yang cenderung jauh lebih tidak stabil selama periode 15 hingga 20 tahun.

Layar Pemimpin Pasar Pertumbuhan

O'Shaughnessy mencari investasi yang layak dengan menggabungkan kendala pertumbuhan dan nilai. Layar Growth Market Leaders menyerupai keduanya nilai landasan dan pertumbuhan layar diperkenalkan dalam bukunya Apa yang Berhasil di Wall Street.

Ukuran perusahaan

O'Shaughnessy memulai dengan alam semesta pemimpin pasar, sekelompok saham yang pertama kali dia perkenalkan di "What Works on Wall Street". Saham ini tidak termasuk saham asing, utilitas, dan over-the-counter (OTC).

Kriteria selanjutnya adalah ukuran aset, yang merupakan karakteristik penentu dari layar ini. O'Shaughnessy mengkategorikan saham berkapitalisasi besar sebagai saham dengan kapitalisasi pasar lebih besar dari rata-rata saham. Dia juga mencari mereka yang memiliki rata-rata jumlah saham beredar lebih besar dari rata-rata saham.

Arus Kas Per Saham

Pemimpin pasar O'Shaughnessy juga memiliki arus kas per saham yang lebih tinggi daripada rata-rata saham. Rasio ini dihitung dengan menambahkan penyusutan dan amortisasi ke pendapatan sebelum pos luar biasa, kemudian membaginya dengan jumlah rata-rata saham biasa beredar yang diencerkan penuh. Arus kas mengukur arus kas masuk dan keluar aktual dengan mengambil item nonkas yang dapat meningkatkan laba bersih (angka yang kemudian digunakan dalam perhitungan laba per saham). Ini adalah angka yang lebih sulit untuk dimanipulasi dan bisa menjadi ukuran kekuatan finansial yang lebih jujur.

Penjualan

Kriteria utama terakhir adalah saham dengan penjualan keseluruhan 1.5 kali lebih besar dari rata-rata saham. O'Shaughnessy menekankan pada penjualan yang kuat dan rasio harga terhadap penjualan (P/S) yang rendah—harga saham saat ini dibagi dengan penjualan per saham selama empat kuartal fiskal terakhir (setelah 12 bulan). Tidak seperti pendapatan, penjualan kurang tunduk pada asumsi manajemen, oleh karena itu lebih sulit untuk dimanipulasi, dan seringkali kurang stabil.

Kriteria tambahan pertama adalah rasio harga terhadap penjualan yang kurang dari rata-rata pemimpin pasar. Kami dapat mengukur angka ini dengan menjalankan layar untuk saham pemimpin pasar, menemukan rasio harga penjualan rata-rata untuk grup ini dan memasukkan nilainya ke layar Pemimpin Pasar Pertumbuhan. Semua perusahaan yang layak memiliki penjualan, sehingga sebagian besar perusahaan akan memiliki rasio harga terhadap penjualan yang berarti. Rasio harga terhadap penjualan yang rendah adalah cara untuk mengidentifikasi saham “murah”. Dalam “What Works on Wall Street,” O'Shaughnessy menemukan bahwa rasio harga terhadap penjualan adalah layar yang sangat efektif untuk saham dari semua ukuran kapitalisasi pasar dan bahwa rasio rendah secara konsisten menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi.

Pendapatan

Pertumbuhan laba per saham (pendapatan dikurangi biaya penjualan, biaya operasional, dan pajak selama periode waktu tertentu) adalah cara populer untuk mengukur potensi pertumbuhan perusahaan. Laba per saham memainkan peran penting dalam harga saham terutama karena ekspektasi pasar. Penghasilan rendah atau negatif sering kali merupakan tanda perusahaan muda; namun, usaha rintisan ini berupaya meningkatkan pendapatan dengan cepat dan dapat menjadi investasi yang menguntungkan. Layar Growth Market Leaders menemukan saham dengan pertumbuhan laba per saham selama 12 bulan terakhir yang lebih besar dari nol.

Kekuatan relatif

Kekuatan relatif juga memainkan peran besar dalam momentum harga saham. Kekuatan relatif mengukur seberapa baik kinerja saham versus tolok ukur selama jangka waktu tertentu. Angka negatif menunjukkan kinerja yang buruk sementara angka positif menunjukkan kinerja saham yang lebih baik. O'Shaughnessy memilih 10 saham teratas dengan apresiasi harga 12 bulan terbesar untuk portofolio terakhirnya. Dia menemukan bahwa saham dengan perubahan harga tertinggi selama satu tahun terakhir cenderung menghasilkan pengembalian tertinggi pada tahun berikutnya. Meskipun ini bisa menjadi filter yang sangat efektif, dia memperingatkan bahwa ini adalah pendekatan yang sangat fluktuatif. Saham dengan apresiasi harga yang tinggi mungkin berada pada atau mendekati puncaknya, yang berarti mereka mungkin memiliki potensi naik yang lebih kecil dan potensi turun yang lebih besar. Untuk kriteria ini, kekuatan relatif 52 minggu disesuaikan hingga hanya sepuluh stok yang lolos.

Kriteria Layar Untuk Pertumbuhan Pemimpin Pasar

Untuk meringkas kriteria penyaringan untuk Pemimpin Pasar Pertumbuhan O'Shaughnessy pendekatan, di bawah ini adalah deskripsi dari sepuluh filter yang digunakan dalam AAII's Investor Saham Pro database yang digunakan saat menyusun daftar perusahaan yang lewat. Model penyaringan Pemimpin Pasar Pertumbuhan O'Shaughnessy kami telah menunjukkan kinerja jangka panjang yang mengesankan, dengan kenaikan tahunan rata-rata sejak 1998 sebesar 8.2%, dibandingkan 5.4% untuk indeks S&P 500 selama periode yang sama.

Mulailah dengan alam semesta pemimpin pasar dengan menerapkan lima filter berikut:

• Perusahaan yang tidak berbasis di AS tidak termasuk
• Perusahaan di sektor utilitas dikecualikan
• Perusahaan yang berdagang di pasar OTC tidak termasuk
• Kapitalisasi pasar untuk kuartal fiskal terbaru lebih besar daripada rata-rata basis data untuk periode yang sama
• Jumlah rata-rata saham beredar untuk kuartal fiskal terakhir lebih besar dari rata-rata basis data untuk periode yang sama

Lanjutkan dengan menambahkan lima filter berikut:

• Arus kas per saham selama 12 bulan terakhir lebih besar dari rata-rata basis data untuk periode yang sama
• Penjualan selama 12 bulan terakhir adalah 1.5 kali lebih besar dari rata-rata basis data untuk periode yang sama
• Rasio harga terhadap penjualan kurang dari rata-rata pemimpin pasar [Nilai ini dihitung dengan menyaring pemimpin pasar (lihat di atas) dan menghitung rasio harga terhadap penjualan rata-rata untuk grup ini]
• Pertumbuhan laba per saham selama 12 bulan terakhir adalah positif
• Hasil akhirnya adalah 10 perusahaan dengan kekuatan harga relatif tertinggi selama 52 minggu terakhir

10 Saham Melewati Layar O'Shaughnessy Growth Market Leaders (Diberi Peringkat Berdasarkan Kekuatan Relatif 52 Minggu)

___

Stok yang memenuhi kriteria pendekatan tidak mewakili daftar "direkomendasikan" atau "beli". Penting untuk melakukan uji tuntas.

Jika Anda ingin keunggulan di seluruh volatilitas pasar ini, menjadi anggota AAII.