2020 mengubah ekonomi dengan cara yang belum bisa kita pahami

Dalam panggilan pendapatan minggu ini, Merek Yum CEO David Gibbs mengungkapkan kebingungan yang dirasakan banyak orang saat mereka mencoba mencari tahu apa yang terjadi dengan ekonomi AS saat ini:

Tiga bulan sebelumnya, selama panggilan perusahaan sebelumnya dengan para analis, Gibbs mengatakan para ekonom yang menyebut ini sebagai "pemulihan berbentuk K," di mana konsumen berpenghasilan tinggi baik-baik saja sementara rumah tangga berpenghasilan rendah berjuang, terlalu menyederhanakan situasi.

"Saya tidak tahu dalam karier saya, kami telah melihat lingkungan yang lebih kompleks untuk menganalisis perilaku konsumen daripada apa yang sedang kami hadapi saat ini," katanya pada bulan Mei, mengutip inflasi, kenaikan upah, dan pengeluaran stimulus federal yang masih memicu ekonomi.

Pada saat yang sama, isu-isu sosial seperti pasca-Jelas pembukaan kembali dan Perang Rusia di Ukraina membebani sentimen konsumen, yang semuanya “membuat lingkungan yang cukup kompleks untuk mengetahui bagaimana menganalisisnya dan memasarkannya ke konsumen,” kata Gibbs.

Gibbs benar. Hal-hal yang sangat aneh. Apakah resesi akan datang atau tidak?

Ada banyak bukti untuk kubu "ya".

Teknologi dan keuangan adalah bersiap untuk penurunan dengan pelambatan perekrutan dan pemutusan hubungan kerja dan mohon untuk lebih efisien dari pekerja. Pasar saham telah mengalami penurunan sembilan bulan dengan Nasdaq yang sarat teknologi turun lebih dari 20% dari puncaknya pada November dan banyak saham teknologi tinggi turun 60% atau lebih.

Inflasi menyebabkan konsumen membelanjakan lebih sedikit untuk pembelian yang tidak penting seperti pakaian sehingga mereka mampu membeli gas dan makanan. Ekonomi AS telah mengalami kontraksi selama dua kuartal berturut-turut.

Pusat kota San Fransisco tidak memiliki kota hantu yang terasa seperti pada bulan Februari, tetapi masih memiliki bentangan luas etalase kosong, beberapa komuter dan lowongan real estat komersial tertinggi, yang juga terjadi di New York (walaupun Manhattan terasa lebih seperti itu kembali ke hiruk pikuk pra-pandemi).

Kemudian lagi:

Industri perjalanan dan perhotelan tidak dapat menemukan cukup pekerja. Perjalanan kembali ke level hampir 2019, meskipun tampaknya mendingin karena musim panas berkurang. Penundaan sering terjadi karena maskapai tidak dapat menemukan pilot yang cukup dan tidak ada cukup mobil sewaan untuk memenuhi permintaan.

Restoran menghadapi kekurangan pekerja yang mengerikan. Itu gerakan buruh sedang mengalami tahun terbesarnya dalam beberapa dekade sebagai pekerja ritel di Starbucks dan buruh gudang di Amazon mencoba menggunakan pengaruh mereka untuk mendapatkan konsesi dari majikan mereka. Reddit dipenuhi dengan utas tentang orang berhenti dari pekerjaan bergaji rendah dan majikan yang kasar untuk … melakukan sesuatu yang lain, meskipun tidak selalu jelas apa.

Ekonomi yang menyusut biasanya tidak disertai dengan inflasi yang tinggi dan pasar tenaga kerja yang panas.

Inilah teori saya tentang apa yang terjadi.

Guncangan pandemi mengubah 2020 menjadi tahun yang mengubah zaman. Dan seperti serangan teroris 9/11 pada tahun 2001, dampak ekonomi dan sosial sepenuhnya tidak akan dipahami selama bertahun-tahun.

Orang Amerika mengalami kematian anggota keluarga dan teman, isolasi jangka panjang, perubahan dan kehilangan pekerjaan, penyakit yang berkepanjangan, kejahatan perkotaan dan perusakan properti, bencana alam, pemilihan presiden yang ditolak oleh sebagian besar pihak yang kalah, dan invasi ke Kongres. oleh massa yang marah, semuanya dalam waktu kurang dari setahun.

Banyak orang yang berurusan dengan trauma itu — dan kecurigaan yang berkembang bahwa masa depan lebih besar berita buruk — dengan mengabaikan kepatutan, mengabaikan harapan masyarakat dan bahkan mengabaikan kenyataan pahit dari situasi keuangan mereka sendiri. Mereka malah memanfaatkan momen dan mengikuti keinginan mereka.

Konsumen tidak bertindak secara rasional, dan para ekonom tidak dapat memahami perilaku mereka. Tidak mengherankan jika CEO Yum Brands, yang memiliki Taco Bell, KFC, dan Pizza Hut, juga tidak bisa.

Sebut saja kerusuhan besar.

Bagaimana itu bisa memanifestasikan dirinya? Dalam satu dekade, bagaimana kita akan melihat kembali tahun 2020-an?

Mungkin:

• Pekerja yang lebih tua akan terus meninggalkan angkatan kerja segera setelah mereka mampu, menghabiskan lebih sedikit dalam jangka panjang untuk mempertahankan kemandirian mereka, dan menggabungkan pekerjaan lepas atau paruh waktu sesuai kebutuhan. Pasar tenaga kerja akan tetap ada miring ke arah pekerja.
• Pekerja dalam pekerjaan bergaji lebih rendah akan menuntut lebih banyak martabat dan upah yang lebih tinggi dari majikan mereka, dan lebih bersedia untuk beralih pekerjaan atau berhenti bekerja jika mereka tidak mendapatkannya.
• Orang akan lebih banyak bergerak karena gaya hidup dan alasan pribadi daripada mengejar pekerjaan. Pekerja yang stres akan terus melarikan diri dari lingkungan perkotaan ke pinggiran kota dan pedesaan, dan perjalanan satu hingga tiga jam dari kota-kota besar akan melihat peningkatan nilai properti dan masuknya penduduk. Penghuni kota yang berdedikasi akan menemukan alasan untuk berpindah kota, menciptakan lebih banyak churn dan mengurangi ikatan komunitas.
• Sisa-sisa terakhir dari loyalitas karyawan akan hilang karena lebih banyak orang mencari pemenuhan sebelum gaji. Sebagai salah satu pekerja teknologi yang berhenti dari pekerjaannya di Expedia bekerja untuk perusahaan teknologi surya Sunrun baru-baru ini menaruhnya, “Anda baru menyadari bahwa hidup ini lebih dari sekadar memaksimalkan paket perusahaan Anda.”
• Karyawan yang membuktikan bahwa mereka dapat melakukan pekerjaan mereka dari jarak jauh akan menolak kembali ke kantor, memaksa majikan untuk membuat tempat kerja hybrid menjadi norma. Pola pengeluaran akan berubah secara permanen, dengan bisnis yang melayani penumpang dan pekerja perkotaan terus berjuang.
• Mereka yang memiliki pendapatan yang dapat dibelanjakan akan dengan giat membelanjakannya untuk pengalaman — perjalanan, restoran, bar, hotel, musik live, kehidupan di luar ruangan, olahraga ekstrem — sambil membatasi pembelian barang-barang material kelas atas dan hiburan di dalam rumah, termasuk akses internet broadband dan layanan media streaming. Pandemi adalah waktu untuk berjongkok dan meningkatkan sarang. Sekarang kita punya semua perabotan dan Peloton kita butuhkan, saatnya untuk pergi keluar dan bersenang-senang.

Ada kemungkinan bahwa musim panas ini akan menjadi batu penjuru untuk periode ketidakpastian ini dan konsumen tiba-tiba akan berhenti menghabiskan musim gugur ini, mengirim AS ke dalam resesi. Peristiwa "angsa hitam" lebih lanjut seperti perang, bencana alam, pandemi yang memburuk atau baru, atau kerusuhan politik yang lebih meluas juga dapat menekan tanda-tanda kehidupan dalam perekonomian.

Meski begitu, beberapa perubahan perilaku dan sosial yang terjadi selama pandemi akan menjadi permanen.

Sinyal-sinyal ini akan menjadi lebih jelas dalam laporan pendapatan saat kita bergerak lebih jauh dari perbandingan tahun lalu dengan era penguncian pandemi, dan saat suku bunga stabil. Kemudian, kita akan mengetahui bisnis dan sektor ekonomi mana yang benar-benar tangguh saat kita memasuki era baru ini.

MENONTON: Jim Cramer menjelaskan mengapa dia yakin inflasi akan turun