Prospek Pasar Saham 2023 – Oke Untuk Berharap Yang Terbaik, Tapi Bersiaplah Untuk Yang Terburuk

Setiap laporan ekonomi dan goyangan pasar saham sekarang menghasilkan diskusi yang penuh harapan tentang prospek tahun 2023 – seperti penurunan inflasi, penurunan ekonomi yang lemah, poros suku bunga Fed, dan kekuatan belanja konsumen. Harapannya adalah bahwa risiko yang dilemparkan (stagflasi, resesi, suku bunga yang jauh lebih tinggi dan mundurnya belanja konsumen) akan dihindari. Namun,…

… risiko yang dibahas mengecualikan risiko yang lebih buruk yang probabilitasnya meningkat

Risiko lain ini jarang terjadi, tetapi ada di sini sekarang. Mereka dihasilkan dari perilaku investor yang tidak normal (baik individu maupun institusi) yang mengarah pada kombinasi masalah ekonomi dan keuangan saat ini. Sementara situasi ekonomi dan keuangan menjadi fokus saat ini, tindakan investor yang merugikan mulai terlihat.

Catatan: Saya membahas masalah terakhir dan kemungkinan dampaknya dalam dua artikel ini:

LEBIH DARI FORBESInvestor Saham Dan Obligasi: Pasar Menuju Guncangan – Dapatkan Uang TunaiBy John S.Tobey

LEBIH DARI FORBESInilah Acara Langka: Pencucian Pasar SahamBy John S.Tobey

Bagaimana mempersiapkan yang terburuk

Pertama-tama, sadarilah bahwa berinvestasi penuh sepanjang waktu bukanlah resep untuk pengembalian yang maksimal. Alih-alih, itu adalah komitmen untuk berkendara tanpa perlindungan melalui saat-saat terburuk yang disajikan pasar. Mengapa fokus pada yang terburuk? Karena saat itulah emosi paling mudah membanjiri janji apa pun pada diri sendiri yang tidak boleh Anda jual. Melanggar janji itu kemungkinan besar berarti mengunci pengembalian yang menyedihkan.

Jadi, apa yang harus dilakukan? Ini langkah mudah di pasar ini. Kumpulkan uang tunai dan investasikan dalam dana pasar uang yang sekarang – akhirnya! – membayar tingkat bunga yang layak.

Bagaimana jika pasar saham naik? Tidak masalah. Jumlah yang masih diinvestasikan dalam saham meningkat, dan uang tunai tersedia untuk berinvestasi dalam peluang baru saat risiko menghilang. Namun, pertanyaan itu menyesatkan ketika berhadapan dengan risiko abnormal saat ini. Alih-alih, fokuslah pada keuntungan ganda dari mengumpulkan uang tunai sekarang: (1) Perlindungan terhadap penjualan yang bermuatan emosional pada waktu yang salah; (2) Ketersediaan dana untuk investasi pada saat oportunistik.

Berapa banyak uang tunai yang harus dikumpulkan? Itu adalah masalah preferensi pribadi. Sepuluh persen tampaknya merupakan jumlah minimum yang dipilih. Di atas itu, apa pun yang tampaknya (dan terasa) sesuai.

Catatan: 100% adalah preferensi saya, dan begitulah cara saya berinvestasi saat ini. Begitulah cara saya berinvestasi selama 58 tahun setelah membaca Gerald Loebbuku yang sangat bagus, "The Battle for Investment Survival."

Tapi bukankah itu hanya "waktu pasar", pendekatan yang terbukti merugi? Tidak. Pengaturan waktu pasar mencoba melakukan hal yang tidak mungkin – memperkirakan apa dan kapan. Jarang bisa dilakukan, tapi tidak bisa dilakukan secara rutin. Alih-alih, peningkatan uang tunai saat risiko meningkat berurusan dengan probabilitas – yaitu, kemungkinan terjadi kesalahan yang menciptakan peluang pembelian. Kapan? Siapa tahu? Itu hanyalah pengakuan bahwa sesuatu harus diberikan. Dan di situlah kita sekarang dengan pasar saham AS.

Tapi pasar sudah turun, jadi bukankah sekarang adalah peluang untuk membeli?

Mungkin, tetapi risiko tambahan itu masih belum dimasukkan ke dalam pemikiran investor. Jika risiko shakeout dan washout menghilang, maka memilih peluang pembelian akan tepat. Namun, ketika shakeout dan wipeout melanda, mereka biasanya menginfeksi sebagian besar saham, dan itu berarti peluang pembelian yang lebih baik akan muncul.

Mengenai kedalaman penurunan pasar saat ini, ini telah menghilangkan diferensiasi indeks 2020-2021 dan mengembalikan ketiga indeks utama ke level sebelum Covid (disesuaikan dengan inflasi), ketika optimisme berkuasa.

Catatan: Untuk periode hampir 3 tahun, pengembalian tahunan (tidak termasuk pendapatan dividen) adalah Nasdaq 5.4% (0.6% disesuaikan dengan inflasi), S&P 500 6.0% (1.2%), dan DJIA 5.2% (0.3%).

Intinya: Berinvestasi dalam bentuk tunai tidak pernah menjadi kesalahan

Uang tunai adalah penyelamat di masa pasar yang sulit, mencegah penjualan panik, dan keuntungan di periode pasar oportunistik. Kesadaran bahwa pengembalian yang lebih tinggi dapat diperoleh diberi label sebagai kehilangan peluang, tetapi itu tidak benar. Tidak ada yang bisa mengidentifikasi peluang dengan benar di semua pasar.

Sebaliknya, kita harus mengambil dan memilih peluang yang paling kita yakini. Jika sebuah peluang berhasil, bagus. Jika tidak, kami menjual dan melanjutkan. Menjadi seorang investor berarti tidak pernah diam atau mencapai akhir. “Menang” berarti bertahan, dan bertahan berarti tidak pernah terbawa oleh mode atau ketakutan.