3 Saham Batubara Dengan Pembayaran Dividen Menarik

Batubara adalah bentuk energi yang paling membebani lingkungan. Hal ini menyebabkan sebagian besar negara melakukan upaya transisi dari batubara ke gas alam dan sumber energi terbarukan.

Akibatnya, beberapa investor menganggap saham batubara mati dari perspektif jangka panjang. Namun, ini jauh dari benar. Konsumsi batubara tetap kuat di negara-negara berkembang.

Selain itu, sejak invasi Rusia ke Ukraina, harga batu bara meroket dari $155 pada awal tahun 2022 ke level tertinggi sepanjang masa sebesar $400. Perang di Ukraina telah membuktikan bahwa peralihan dari batu bara ke sumber energi bersih jauh lebih sulit dari perkiraan semula.

Mari kita bahas prospek tiga saham batu bara yang berkembang pesat saat ini dan menawarkan pembayaran dividen yang solid.

Menambang untuk Dividen yang Aman

Industri NACCO (NC) adalah perusahaan induk untuk The North American Coal Corporation, yang didirikan pada tahun 1913. Perusahaan ini memasok batubara dari tambang permukaan ke perusahaan pembangkit listrik.

NACCO adalah produsen batu bara lignit terbesar di AS, dengan produksi tahunan sebesar 35 juta ton, dan menempati peringkat 10 besar dari semua produsen batu bara. Perusahaan beroperasi di negara bagian North Dakota, Texas, Mississippi, Louisiana dan di Navajo Nation di New Mexico.

Perusahaan telah menunjukkan rekor kinerja yang fluktuatif karena siklus harga batubara yang tinggi. Antara 2012 dan 2019, laba per saham perusahaan tumbuh rata-rata hanya 1.7% per tahun, dengan fluktuasi yang lebar.

NACCO sangat diuntungkan dari perang yang sedang berlangsung di Ukraina dan akibat sanksi AS dan Eropa terhadap Rusia. Sebelum sanksi, Rusia menyediakan 10% dari produksi minyak global dan sekitar sepertiga dari gas alam yang dikonsumsi di Eropa. Akibat sanksi tersebut, harga minyak dan gas melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun sehingga banyak negara menggunakan batu bara untuk mengurangi defisit anggaran mereka. Akibatnya, harga batu bara naik dari $155 pada awal 2022 ke level tertinggi sepanjang masa di $400.

Perusahaan tidak dapat mengharapkan lingkungan bisnis yang lebih menguntungkan. Yang pasti, produsen batu bara berada di jalur yang tepat untuk meningkatkan pendapatan per sahamnya sekitar 35% pada tahun 2022, dari $6.70 pada tahun 2021 menjadi level tertinggi sepanjang masa setidaknya $9.00 pada tahun 2022.

Namun, mengingat sifat siklus harga batu bara, adalah bijaksana untuk mengharapkan penarik dari sanksi yang disebutkan di atas akan berkurang di tahun-tahun mendatang. Selain itu, karena krisis energi global yang sedang berlangsung, saat ini ada banyak sekali proyek energi terbarukan yang sedang dikembangkan. Ketika semua proyek ini beroperasi, dalam 2-5 tahun, mereka mungkin akan mengambil harga batu bara.

Di sisi lain, pasar telah memperkirakan penurunan yang signifikan dalam pendapatan NACCO di masa depan. Saham saat ini diperdagangkan dengan rasio harga-ke-pendapatan rendah 10 tahun hanya 4.2. Juga luar biasa bahwa saham tersebut menawarkan hasil dividen tinggi hampir 10 tahun sebesar 2.3% berkat valuasinya yang murah.

NACCO memiliki rekor pertumbuhan dividen yang mengagumkan untuk perusahaan dalam industri yang menurun, dengan pertumbuhan dividen selama 37 tahun berturut-turut. Juga, mengingat rasio pembayaran yang sangat rendah yaitu 9% dari saham, dividen kemungkinan akan terus tumbuh selama beberapa tahun lagi. Namun demikian, saham tersebut hanya cocok untuk investor yang merasa nyaman dengan tingginya siklus bisnis ini dan penurunan konsumsi batubara sekuler.

Untung Berlebihan dan Valuasi Murah

Mitra Sumber Daya Aliansi (ARLP) adalah Master Limited Partnership (MLP) pertama yang diperdagangkan secara publik dan produsen batubara terbesar kedua di AS bagian timur Selain operasi utamanya memproduksi dan memasarkan batubara ke pengguna utilitas domestik dan internasional utama, perusahaan juga memiliki kepentingan mineral dan royalti di wilayah minyak & gas utama, seperti Cekungan Permian, Anadarko, dan Williston.

Karena upaya terkoordinasi dari sebagian besar negara untuk menghentikan penggunaan batu bara, Alliance Resource Partners telah menunjukkan catatan kinerja yang sangat buruk dan mudah berubah. Namun, berkat reli harga batu bara, perusahaan berada di jalur untuk membukukan laba per saham tertinggi sembilan tahun sekitar $4.00 pada tahun 2022, tetapi masih jauh lebih rendah daripada EPS sebesar $6.12 yang dicapai pada tahun 2012.

Sisi baiknya, sanksi negara-negara barat terhadap Rusia kemungkinan besar tidak akan dilonggarkan dalam waktu dekat. Selain itu, Alliance Resource Partners adalah salah satu dari sedikit produsen batubara yang tersisa dan oleh karena itu memiliki posisi yang ideal untuk mendapatkan keuntungan dari pasar batubara yang ketat.

Juga luar biasa bahwa saham tersebut diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan hanya 5.2. Namun, investor harus menyadari bahwa saham ini telah diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan yang rendah setiap kali menikmati keuntungan yang berlebihan. Penilaian yang murah ini muncul dari kekhawatiran bahwa upaya sebagian besar negara untuk menghilangkan penggunaan batu bara akan berdampak buruk pada Alliance Resource Partners di masa mendatang. Meskipun transisi ini terbukti jauh lebih sulit daripada yang diantisipasi sebelumnya, ini merupakan faktor risiko yang signifikan, yang tidak boleh diremehkan.

Berkat keuntungannya yang berlebihan dan penilaiannya yang murah, Alliance Resource Partners saat ini menawarkan hasil dividen yang sangat tinggi sebesar 9.8%. Mengingat rasio pembayaran yang layak sebesar 50% dan neraca perusahaan yang kokoh, dividennya tampaknya aman di masa mendatang. Namun, Alliance Resource Partners telah memotong dividennya beberapa kali selama dekade terakhir dan karenanya investor tidak boleh menganggap dividennya aman, terutama mengingat tingginya siklus industri batubara.

Down Under dan Ramah Pemegang Saham 

Grup BHP (BHP) berkantor pusat di Melbourne, Australia, dan ditelusuri kembali ke tahun 1851 dan sebuah tambang timah di sebuah pulau kecil di Indonesia, bernama Billiton. Saat ini, perusahaan tersebut adalah raksasa eksplorasi dan produksi di industri logam dan pertambangan, dengan kapitalisasi pasar sebesar $157 miliar.

BHP mengeksplorasi, memproduksi, dan memproses bijih besi, batubara metalurgi, dan tembaga. Perusahaan memiliki portofolio produksi yang terdiversifikasi. Pada tahun fiskal 2021, BHP menghasilkan sekitar 53% EBITDA-nya dari bijih besi, 21% dari tembaga, dan 26% dari batubara.

Sama seperti kebanyakan produsen komoditas lainnya, BHP telah menunjukkan rekor kinerja yang tidak stabil karena siklus harga komoditas yang tinggi. Dalam siklus penurunan harga komoditas pada 2014-2016, BHP mengalami penurunan laba bersih per saham sebesar 75% pada 2015 dan melaporkan kerugian material pada 2016.

Namun, lanskap bisnis telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir. Perusahaan menikmati EPS tertinggi selama 10 tahun sebesar $7.75 pada tahun 2021, terutama berkat harga bijih besi yang berlebihan, yang diakibatkan oleh gangguan pasokan. Harga bijih besi telah terkoreksi 50% dari puncaknya pada Mei 2021 karena meningkatnya pasokan dan kekhawatiran akan resesi global, tetapi tetap di atas level rata-rata historis. Akibatnya, BHP siap membukukan EPS yang kuat sekitar $5.10 tahun ini.

BHP menawarkan rekor dividen tahunan sebesar $6.50 pada tahun 2021. Pada harga saham saat ini, dividen ini sesuai dengan hasil 11.3%, yang sangat tinggi. Namun, investor harus menyadari bahwa BHP membayar dividen yang berbeda setiap enam bulan, tergantung pada pendapatan aktualnya. Oleh karena itu, perusahaan kemungkinan akan menawarkan dividen yang lebih rendah pada 2023. Selain itu, investor tidak boleh melupakan sensitivitas BHP yang tinggi terhadap harga bijih besi. Namun demikian, BHP telah berulang kali membuktikan karakternya yang ramah kepada pemegang saham dan dengan demikian kemungkinan akan terus membayar sebagian besar pendapatannya kepada pemegang sahamnya dalam bentuk dividen.

Selain itu, manajemen harus dipuji karena mempertahankan neraca yang kokoh. Berkat kekuatan finansialnya, BHP mampu bertahan dari penurunan bisnisnya dan muncul lebih kuat dalam pemulihan berikutnya. Secara keseluruhan, BHP adalah perusahaan yang dikelola dengan baik, ramah pemegang saham, yang pasti sensitif terhadap siklus harga komoditas.

Final Thoughts

Di antara ketiga saham batu bara di atas, NACCO Industries menawarkan dividend yield terendah namun dividennya paling aman. Perusahaan telah meningkatkan dividennya selama 37 tahun berturut-turut dan kemungkinan akan terus meningkatkannya selama bertahun-tahun.

Alliance Resource Partners dan BHP menawarkan hasil yang jauh lebih tinggi tetapi mereka kemungkinan akan mengurangi dividennya pada tahun 2023 karena harga komoditas yang kurang menguntungkan. Namun demikian, mereka berdua memiliki neraca yang kokoh dan dengan demikian mereka kemungkinan akan terus memberi penghargaan kepada pemegang saham mereka dengan dividen yang besar di masa mendatang.