3 Trust Royalti Minyak & Gas Dengan Hasil Luar Biasa Tinggi

Perwalian minyak dan gas adalah salah satu saham dengan hasil tertinggi di pasar saham, menjadikannya kandidat yang menarik bagi investor berpenghasilan. Di sisi lain, berbeda dengan perusahaan minyak ternama seperti Exxon Mobil (XOM) dan Chevron (CVX), mereka menawarkan distribusi yang berbeda setiap bulan, yang sangat fluktuatif karena perputaran harga minyak dan gas.

Oleh karena itu, investor harus memeriksa apakah distribusi kepercayaan yang murah hati saat ini berkelanjutan dalam jangka panjang sebelum membeli saham ini.

Di bawah ini, kita akan membahas tiga perwalian royalti minyak dan gas yang menawarkan hasil distribusi yang sangat tinggi. 

minyak kerajaan

Kepercayaan Royalti Sabine (SBR) adalah perwalian minyak dan gas yang dibentuk pada tahun 1983. Perwalian tersebut terdiri dari royalti dan kepentingan mineral di properti minyak dan gas di Florida, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Oklahoma, dan Texas. Ini menghasilkan sekitar dua pertiga dari pendapatannya dari minyak dan sepertiga sisanya dari gas.

Sabine Royalty Trust adalah salah satu perwalian minyak dan gas dengan kualitas terbaik. Saat inisiasi, ia memiliki masa cadangan yang diharapkan hanya 9-10 tahun tetapi telah bertahan selama empat dekade dan kemungkinan akan bertahan dalam bisnis selama beberapa tahun lagi; Perwalian memiliki aset statis, yaitu tidak dapat menambah properti baru dalam portofolionya. Ini adalah perbedaan utama dari perusahaan minyak terkenal, yang dapat memperluas ke area baru. Perbedaan lainnya adalah sifat perwalian yang murni di hulu, yang membuat perwalian lebih sensitif daripada perusahaan minyak terintegrasi terhadap siklus harga minyak dan gas.

Sama seperti semua perusahaan minyak lainnya, Sabine Royalty Trust dirugikan oleh jatuhnya harga minyak akibat pandemi pada tahun 2020. Namun, kepercayaan tersebut terbukti jauh lebih tangguh dari yang diperkirakan. Arus kas yang dapat didistribusikan (DCF) per unit menurun hanya 25% pada tahun 2020. Ini adalah kinerja yang mengagumkan di tengah salah satu penurunan terbesar dalam sejarah sektor energi. Yang pasti, sebagian besar perusahaan minyak besar dan semua penyuling mengalami kerugian berlebihan pada tahun itu.

Lebih baik lagi, Sabine Royalty Trust berkembang pesat saat ini berkat sanksi yang dijatuhkan oleh Eropa dan AS terhadap Rusia atas invasinya di Ukraina. Sebelum sanksi, Rusia memproduksi sekitar 10% dari produksi minyak global dan sepertiga dari gas alam yang dikonsumsi di Eropa. Karena sanksi, pasar minyak dan gas global menjadi sangat ketat. Akibatnya, harga minyak dan gas naik ke level tertinggi dalam 13 tahun tahun ini.

Sabine Royalty Trust sangat diuntungkan dari penarik di atas. Kepercayaan tersebut telah menawarkan total distribusi per unit sebesar $8.65 pada tahun 2022. Ini adalah angka tertinggi dalam 10 tahun untuk kepercayaan tersebut. Total distribusi pada tahun 2022 lebih dari dua kali lipat distribusi tahunan tertinggi 10 tahun sebelumnya sebesar $4.03, yang dicapai pada tahun 2013 dan 2014. Total distribusi pada tahun 2022 sesuai dengan hasil sebesar 10.1%, yang merupakan nilai tertinggi hampir 10 tahun untuk saham. Secara keseluruhan, lanskap bisnis saat ini sangat ideal untuk Sabine Royalty Trust.

Di sisi lain, mengingat siklus harga minyak dan gas yang tinggi, harga-harga ini diperkirakan akan menurun di tahun-tahun mendatang. Penting juga untuk dicatat bahwa kenaikan harga minyak dan gas yang disebutkan di atas telah menyebabkan krisis energi global, yang membuat banyak rumah tangga berada di bawah tekanan yang ekstrim. Hal ini menyebabkan sebagian besar negara memprakarsai sejumlah besar proyek energi terbarukan dalam upaya untuk melakukan diversifikasi dari bahan bakar fosil. Ketika semua proyek ini beroperasi, kemungkinan besar akan berdampak pada harga minyak dan gas. Oleh karena itu masuk akal untuk memperkirakan harga minyak dan gas akan moderat di tahun-tahun mendatang.

Khususnya, mereka telah mengalami koreksi tajam dari puncaknya baru-baru ini dan dengan demikian mereka sekarang diperdagangkan di bawah level mereka tepat sebelum dimulainya perang di Ukraina. Ini adalah sinyal bearish yang kuat, karena menunjukkan bahwa dampak perang telah diserap oleh pasar energi global. Singkatnya, Sabine Royalty Trust adalah salah satu perwalian minyak dan gas dengan kualitas terbaik dan paling tangguh, tetapi tetap berisiko tinggi sepanjang masa, mengingat siklus harga minyak dan gas.

Sementara itu, Kembali ke 'Peternakan'

Perwalian Royalti Cekungan Permian (PBT) adalah perwalian minyak dan gas (sekitar 70% minyak dan 30% gas), yang berbasis di Dallas dan didirikan pada tahun 1980. Pemegang unitnya memiliki 75% hak royalti utama bersih di Waddell Ranch Properties di Texas dan 95% bersih mengesampingkan kepentingan royalti di Texas Royalty Properties.

Permian Basin Royalty Trust memiliki karakteristik yang mirip dengan Sabine Royalty Trust tetapi menunjukkan kinerja yang lebih tidak stabil dan kurang dapat diandalkan. Pada tahun 2020, terjadi penurunan DCF per unit sebesar 43%. Lebih buruk lagi, meskipun pemulihan yang kuat dari pasar energi dari pandemi pada tahun 2021, Permian Basin Royalty Trust gagal mendapatkan keuntungan dari pemulihan tersebut karena biaya operasional yang tinggi pada properti Peternakan Waddell dan dengan demikian DCF per unitnya turun 4% lagi di tahun itu. .

Sisi baiknya, Permian Basin Royalty Trust akhirnya mulai mendapatkan keuntungan dari lingkungan bisnis yang sangat menguntungkan yang berlaku saat ini. Pada tahun 2022, perwalian menawarkan distribusi tertinggi hampir 10 tahun per unit sebesar $1.15, yang merupakan lima kali lipat dari distribusi pada tahun 2021. Distribusi sebesar $1.15 sesuai dengan hasil sebesar 4.7%. Sementara hasil ini jauh lebih tinggi dari hasil 1.7% dari S&P 500, itu kurang bagus untuk kepercayaan. Trust minyak dan gas menghadapi angin sakal yang kuat dalam jangka panjang, yaitu penurunan alami dari sumur produksi mereka. Akibatnya, investor membutuhkan hasil distribusi yang tinggi untuk dikompensasi secara memadai atas risiko ini.

Permian Basin Royalty Trust telah menawarkan hasil distribusi rata-rata 6.5% selama dekade terakhir. Namun, distribusi di masa depan tidak dapat diprediksi karena jalur harga minyak dan gas yang tidak diketahui. Selain itu, seperti yang telah disebutkan di atas, harga minyak dan gas kemungkinan besar akan melambat di tahun-tahun mendatang karena berkurangnya penarik dari sanksi tersebut. Oleh karena itu, Permian Basin Royalty Trust kemungkinan akan menghadapi dua hambatan di tahun-tahun mendatang, yaitu harga komoditas yang lebih rendah dan tingkat produksi yang lebih rendah.

Kepercayaan Royalti Dengan Perbedaan Utama

Kepercayaan Royalti Hugoton (HGTXU) didirikan pada akhir tahun 1998, ketika XTO Energy menyampaikan 80% kepentingan laba bersih di beberapa properti penghasil gas utama di Kansas, Oklahoma, dan Wyoming kepada perwalian. Laba bersih di setiap area dihitung dengan mengurangkan biaya produksi, biaya pengembangan, dan biaya tenaga kerja dari pendapatan.

Hugoton Royalty Trust memiliki perbedaan utama dari perwalian minyak dan gas yang disebutkan di atas - mereka berfokus terutama pada gas alam. Pada tahun 2021, menghasilkan 88% gas alam dan 12% minyak. Akibatnya, jauh lebih sensitif terhadap siklus harga gas alam daripada kebanyakan perwalian minyak dan gas. Para pemegang unitnya sangat menyadari kepekaan ini.

Antara April 2018 dan Oktober 2020, biaya Hugoton Royalty Trust melebihi pendapatannya dengan selisih yang besar, sebagian besar karena harga gas yang tertekan. Akibatnya, perwalian tidak menawarkan distribusi apa pun selama periode itu. Lebih buruk lagi, ketika harga gas mulai pulih pada akhir tahun 2020, kepercayaan tersebut harus menunggu pendapatannya untuk mengimbangi kerugian di masa lalu. Pada 2 Juli 2021, drama tersebut meningkat, karena Hugoton Royalty Trust mengumumkan bahwa mereka telah setuju untuk dijual ke XTO Energy seharga $0.165 per unit secara tunai. Harga itu sekitar 90% lebih rendah dari harga saham pada akhir 2017.

Beruntung bagi para unitholder, dalam rapat khusus yang diadakan pada Desember 2021, kesepakatan tersebut ditolak oleh para unitholder. Lebih baik lagi, berkat kenaikan harga gas yang disebutkan di atas setelah dimulainya perang di Ukraina, Hugoton Royalty Trust kembali membayar distribusi bulanan pada Agustus 2022. Namun demikian, penangguhan distribusi selama lebih dari empat tahun dan upaya Hugoton Royalty Trust yang gagal membubarkan adalah pengingat tegas akan risiko kepercayaan yang berlebihan.

Hugoton Royalty Trust telah menawarkan total distribusi per unit sebesar $0.35 pada tahun 2022. Ini adalah level tertinggi dalam delapan tahun, yang dihasilkan dari penarik sanksi yang dikenakan pada Rusia. Karena Rusia menyediakan sekitar sepertiga dari gas alam yang dikonsumsi di Eropa sebelum perang, sanksi tersebut telah sangat memperketat pasar gas global. Akibatnya, Eropa sekarang mengimpor sejumlah besar kargo LNG dari AS dan dengan demikian pasar gas alam AS menjadi sangat ketat. Ini membantu menjelaskan reli harga gas alam AS ke level tertinggi 13 tahun awal tahun ini, meskipun harga gas baru-baru ini terkoreksi lebih dari 50% dari puncaknya.

Hugoton telah menawarkan rata-rata DCF per unit sebesar $0.30 per tahun selama dekade terakhir, meskipun dengan penurunan nyata dalam delapan tahun terakhir. Kepercayaan saat ini menawarkan hasil distribusi yang sangat tinggi sebesar 15.0%. Hasil ini jauh lebih tinggi dari hasil Sabine Royalty Trust dan Permian Basin Royalty Trust. Namun, investor harus menyadari bahwa imbal hasil yang tinggi mungkin disebabkan oleh risiko kepercayaan yang berlebihan, yang hampir bubar pada tahun 2021.

Selain itu, mengingat penurunan alami dari produksi sumur minyak dan gas, tren penurunan jangka panjang dalam arus kas Hugoton Royalty Trust dapat diperkirakan. Selama tiga tahun terakhir, total produksi trust telah menurun dengan rata-rata tahunan sebesar 5%. Mengingat basis perbandingan yang sangat tinggi yang terbentuk tahun ini dan penurunan alami sumur minyak dan gas, adalah bijaksana untuk memperkirakan penurunan material sebesar DCF per unit di tahun-tahun mendatang.

Final Thoughts

Berkat hasil distribusinya yang luar biasa tinggi, perwalian minyak dan gas merupakan kandidat yang menarik untuk portofolio investor yang berorientasi pada pendapatan. Namun, investor harus sangat berhati-hati karena siklus harga minyak dan gas yang dramatis.

Waktu yang ideal untuk membeli perwalian ini adalah selama penurunan sektor energi, ketika saham-saham ini dinilai terlalu rendah dari perspektif jangka panjang. Mengingat distribusi tinggi multi-tahun dan harga saham dari kepercayaan ini sekarang, investor mungkin harus menunggu di sela-sela titik masuk yang lebih tepat.

(Harap dicatat bahwa karena faktor-faktor termasuk kapitalisasi pasar yang rendah dan/atau float publik yang tidak mencukupi, kami menganggap HGTXU sebagai saham dengan kapitalisasi kecil. Anda harus menyadari bahwa saham tersebut memiliki risiko lebih besar daripada saham perusahaan besar, termasuk volatilitas yang lebih besar. , likuiditas yang lebih rendah dan informasi yang kurang tersedia untuk umum, dan bahwa postingan seperti ini dapat berdampak pada harga saham mereka.)