Intel CEO Pat Gelsinger mengalami kemunduran terakhirnya pada hari Selasa setelah IPO anak perusahaan Mobileye-nya terbukti menjadi ide bagus yang sayangnya sudah lama melewati masa jayanya.
Karena melaporkan pendapatan kuartalan pada hari Kamis, mantan pemimpin teknologi telah jatuh pada masa-masa sulit dan dilaporkan rencanakan ribuan PHK karena permintaan komputer pribadi setelah pandemi sekali lagi menurun.
Gelsinger berharap untuk mengapungkan saham perusahaan teknologi penggerak otonom Mobileye dengan penilaian sekitar $ 50 miliar, tetapi permintaan jauh dari rencana dan ekspektasi diturunkan. hasilnya dua kali.
Startup Israel yang didirikan oleh CEO Amnon Shashua dibeli untuk $15.3 miliar pada tahun 2017 oleh mantan CEO Intel Brian Krzanich. Sekarang, lima tahun kemudian, saham akan mulai diperdagangkan pada hari Rabu dengan penilaian awal hanya $16.7 miliar—pengembalian tahunan hanya 1.8% dari kesepakatan awal.
Di bawah ini adalah tiga alasan utama mengapa IPO gagal dilakukan untuk Intel.
Kurang pas
Ketika Krzanich menulis kesepakatan, dia telah memimpin penurunan tajam di Intel di mana para pesaingnya sedang makan siang. Perusahaan-perusahaan ini memilih untuk mengalihdayakan produksi chip ke pengecoran seperti: Manufaktur Semikonduktor Taiwan Perusahaan (TSMC).
pesaing AS AMD memakan inti bisnis PC Intel; Qualcomm merebut kendali atas pasar ponsel pintar yang sedang booming yang menghadiahkan chip yang menghemat masa pakai baterai; dan Nvidia dibersihkan di area prosesor grafis kelas atas untuk semuanya, mulai dari permainan video hingga penambangan kripto.
Dalam konteks ini, kesepakatan Mobileye Intel tidak lebih dari pukulan strategis untuk menjadi yang pertama dalam pasar masa depan diperkirakan bernilai $70 miliar, dan datang tepat saat euforia prematur atas teknologi self-driving mencapai puncaknya.
Tidak ada kecocokan alami di antara keduanya, dan karenanya sedikit pembenaran mengapa Intel akan ditempatkan paling baik untuk menjalankan perusahaan Israel.
Sementara mereka menikmati beberapa peluang penjualan silang, hanya ada sedikit efisiensi teknologi atau manufaktur yang dapat diperoleh dengan menempatkan mereka di bawah atap yang sama. Yang penting, startup Israel telah lama merancang silikon miliknya sendiri berdasarkan arsitektur RISC-V daripada mengandalkan standar X86 yang bersaing dari Intel.
Ketika CEO Intel Gelsinger mengatakan kepada wartawan pada bulan Desember bahwa dia berencana untuk membawa Mobileye ke publik, dia mengakui hal-hal tidak akan banyak berubah karena tautannya tipis untuk memulai.
“Kami mengoperasikan Mobileye cukup berbeda dari Intel lainnya untuk memberikan kecepatan dan kecepatan operasi,” katanya saat itu.
Waktu yang buruk
Gelsinger mengambil alih di Intel awal tahun lalu dengan mandat untuk membangun kembali keahliannya dalam fabrikasi semikonduktor, sehingga menguangkan gelembung pasar teknologi masuk akal pada saat itu.
Dia membutuhkan miliaran untuk mengembangkan chip logika dengan ukuran node lima nanometer dan di bawahnya untuk bersaing dengan TSMC.
Waktunya tampak sempurna. Tepat sebelum pengumuman Gelsinger tentang IPO Mobileye, produsen EV yang didukung Amazon, Rivian, telah go public pada pertengahan November dalam IPO terbesar sejak Facebook dan dengan cepat memperoleh kapitalisasi pasar yang melihatnya gerhana General Motors dan Ford dalam nilai setelah mengirimkan hanya beberapa lusin truk.
Seandainya Mobileye diumumkan pada saat itu, ketika kekurangan chip akut dan negara-negara saling bersaing untuk memenangkan investasi dalam pabrikan baru, Intel kemungkinan akan menghadapi longsoran permintaan.
Sayangnya, selera investor telah berayun ke arah yang berlawanan, dengan Nasdaq Perdagangan komposit mendekati posisi terendah dua tahun.
Lebih buruk lagi, saham semikonduktor, yang pernah menjadi pembicaraan di kota, telah terpukul keras karena ketegangan geopolitik menambah sentimen bearish. Pemerintahan Biden baru-baru ini mengisyaratkan akan berusaha keras untuk mencegah chip berteknologi tinggi dari berakhir di tangan Cina.
Sektor yang rusak
Selama beberapa tahun, saham industri otomotif telah diperdagangkan pada atau mendekati kelipatan valuasi rendah secara historis. Hal ini menimbulkan masalah bahkan bagi pemasok terkemuka teknologi visi komputer seperti Mobileye, karena pada akhirnya sebagian besar bisnisnya menjual komponen untuk sistem bantuan pengemudi kepada pembuat mobil lama di bawah tekanan dari orang-orang seperti Tesla.
Meskipun benar bahwa Porsche mampu melakukan IPO $10 miliar, ia diperdagangkan sebagai pembuat barang bermerek mewah seperti Ferrari, berkat merek ikoniknya. Ini juga menawarkan daftar investor yang mencakup keluarga kaya yang bersedia membayar lebih dari miliaran untuk mendapatkan hak veto dan sejumlah dana kekayaan berdaulat yang berbaris sebelum periode berlangganan IPO.
Seperti yang dikatakan analis mobil Jefferies Philippe Houchois Nasib pada saat itu, orang tua Volkswagen Grup bisa saja menutup buku pesanan pada hari pertama.
Meski begitu, sementara IPO Porsche mengumpulkan setiap sen uang tunai yang diharapkan VW, itu gagal memenuhi harapan dalam satu elemen kunci yang juga berkaitan dengan Intel dan Mobileye. Manajemen VW percaya bahwa dengan menciptakan harga pasar yang transparan untuk saham perusahaan di Porsche, itu akan menunjukkan betapa undervalued induknya: Sebaliknya, kapitalisasi pasar VW telah tenggelam di bawah anak perusahaan kecil yang dikendalikan 75%.
Intel juga berharap nilai investasinya di Mobileye akan lebih dihargai begitu sahamnya melayang di pasar. Namun, saat Mobileye memulai perdagangan hari ini, saham Intel dibuka lebih rendah.
Akhirnya, investor tidak akan menyukai fakta bahwa sebagian besar hasil IPO akan masuk ke Intel. Pada hari Selasa, Mobileye mengatakan “porsi yang signifikandari sekitar $800 juta hasil bersih akan digunakan untuk membayar utang kepada Intel. Investor biasanya ingin melihat uang diinvestasikan kembali dalam pertumbuhan lebih lanjut.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Jangan dilingkari lagi: 10 kata kunci perusahaan ini adalah yang paling dibenci di Amerika
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html