Grafik reli pasar saham yang mengejutkan tahun 2023 mungkin karena pukulan ke usus.
“Sementara kami menantikan rebound pasar dari Q4 tahun lalu, dan percaya bahwa Q1 awalnya akan tetap kuat, mengingat posisi yang ringan dan musim yang mendukung, kami tidak berharap bahwa akan ada konfirmasi mendasar untuk leg berikutnya yang lebih tinggi. , dan melihat reli memudar saat kami melewati kuartal ini, dengan Q1 mungkin menandai yang tertinggi untuk tahun ini, ”peringatan ahli strategi JP Morgan yang berpengaruh, Mislav Matejka, dalam sebuah catatan kepada klien.
Matejka memberikan tiga alasan untuk kehati-hatian itu.
Pertama, kurva hasil tetap terbalik, dan investor tidak boleh mengabaikan rekam jejak sinyal. Ketika kurva imbal hasil terbalik, itu mencerminkan suku bunga jangka panjang jatuh di bawah suku bunga jangka pendek. Langkah ini mengindikasikan investor menaruh lebih banyak uang untuk bekerja di obligasi bertanggal lebih panjang di tengah kekhawatiran prospek ekonomi jangka pendek.
Kedua, menurut Matejka, jumlah uang beredar terus bergerak turun baik di AS maupun di Eropa karena suku bunga masih dalam lintasan naik.
Dan terakhir adalah bahwa standar pinjaman bank telah diperketat, menyebabkan permintaan kredit lebih lambat dan biasanya berfungsi sebagai pendahulu resesi.
“Kami tidak melihat resesi sekarang, dan percaya reli akan memudar saat kami melewati Q1,” tulis Matejka. “Pandangan resesi sedang diantisipasi… namun, semua sinyal moneter utama mengirimkan tanda-tanda peringatan.”
Sejauh ini di tahun 2023, pasar telah mengabaikan semua sinyal peringatan makro ini. Investor juga mengabaikan musim pendapatan yang mengerikan.
Penurunan pendapatan gabungan untuk kuartal keempat untuk S&P 500 dilacak pada 4.7% menurut Factset. Jika penurunan ini bertahan, itu akan menandai penurunan laba tahunan pertama untuk S&P 500 sejak kuartal ketiga 2020.
Namun, inilah kami dengan pengembalian yang solid di pasar dari tahun ke tahun.
Nasdaq Composite telah menghasilkan keuntungan 12.6% tahun ini di belakang hype murni di sekitar aplikasi kecerdasan buatan baru dari orang-orang seperti Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), dan Nvidia (NVDA). Harapan untuk Fed poros pada kebijakan suku bunga hanya menyalakan api lebih lanjut untuk penawaran di saham-saham teknologi yang seringkali berisiko tinggi.
S&P 500 telah naik 6.2%, sementara itu, karena posisi investor untuk pemulihan ekonomi China setelah pelonggaran penguncian COVID.
Pada saat yang sama, berbagai pejabat Fed memilikinya berjalan kembali pembicaraan apapun dari pivot suku bunga bulan ini, yang telah membebani saham bulan ini. Dan pendapatan dari orang-orang seperti Walmart dan Home Depot minggu ini berdiri untuk menawarkan pandangan beragam tentang konsumen AS, paling banter.
Secara keseluruhan, seperti yang dikemukakan oleh Matejka, investor mungkin menetapkan diri mereka sendiri untuk kekecewaan musim semi sebagai alasan untuk optimis menerima beberapa pukulan.
"Sekarang dana makan hampir 5%, pengetatan kuantitatif sedang berlangsung, kurva imbal hasil negatif (telah selama tiga bulan), dan M2 pada bulan Februari mungkin turun hampir -3% tahun ke tahun (penurunan yang signifikan)," ketua EvercoreISI Ed Hyman menulis dalam catatan penelitian. “Dampak dari kondisi moneter ini akan berlanjut hingga 2024.”
Brian Sozzi adalah Editor Eksekutif Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di Twitter @Bayu_joo dan LinkedIn.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html