3 Saham Ganja AS Dengan Sisi Tertinggi

Tiga saham ganja Amerika—Curaleaf Holdings (CULF), Lab Cresco (CRLBF), dan Kesehatan & Rekreasi Panen (HRVSF)—memiliki keuntungan yang signifikan karena pasar ganja legal saat ini diharapkan matang menjadi pasar $ 40 miliar. Mempertimbangkan sejumlah faktor signifikan, saham operator multi-negara (MSO) ini dijual dengan harga menarik penilaian membuat mereka diposisikan dengan baik untuk mengungguli saingan Kanada mereka, menurut analisis oleh Canaccord Genuity yang dilaporkan oleh Barron.

“Karena MSO rata-rata memiliki akses ke basis populasi yang lebih besar daripada di Kanada, dapat mengoperasikan operasi terintegrasi vertikal yang lebih menguntungkan di banyak negara bagian, dan lebih dekat untuk mencapai (atau telah mencapai) profitabilitas dibandingkan dengan sebagian besar LP Kanada, kami percaya penilaian ini kesenjangan pada akhirnya akan ditutup,” tulis analis di perusahaan perbankan investasi dan manajemen kekayaan global.

Apa Artinya bagi Investor

Hanya berdasarkan pasar di negara bagian di mana ganja saat ini legal, baik untuk penggunaan rekreasi atau medis, analis Canaccord melihat total penjualan ganja mendekati $40 miliar saat pasar mencapai kedewasaan. Jika obat tersebut, yang baru-baru ini dilegalkan di Kanada, mencapai status yang sama di seluruh AS, penjualan tersebut dapat mencapai antara $75 miliar hingga $100 miliar. Dengan perkiraan seperti itu, saham pot AS diperdagangkan dengan diskon besar dibandingkan dengan Kanada, bahkan setelah aksi jual besar yang terakhir tahun ini.

Rob Fagan, peneliti di GMP Securities Kanada, mematok peluang penjualan saat ini untuk petani AS selama tiga tahun ke depan empat tahun sekitar $22 miliar, dibandingkan dengan peluang penjualan C$5 miliar untuk petani Kanada. Sementara itu, agregat kapitalisasi pasar dari perusahaan AS berada di antara $20 miliar dan $25 miliar dibandingkan dengan C$50 miliar untuk perusahaan Kanada. Itu berarti saham pot AS diperdagangkan pada rasio harga terhadap penjualan (rasio P/S) sekitar 1 sementara saham Kanada diperdagangkan dengan kelipatan 10.

Tapi itu bukan hanya ukuran pasar yang condong ke perusahaan ganja AS. Fagan juga menunjukkan model ekonomi superior mereka. Dia mencatat bahwa sebagian besar negara bagian AS mengizinkan perusahaan, dari produsen hingga pengecer, untuk menjual langsung ke pelanggan mereka dan dengan demikian menangkap lebih banyak rantai nilai. Juga, ada jauh lebih sedikit peraturan tentang bentuk produk dan iklan di AS daripada di Kanada.

Curaleaf, yang memantapkan posisinya sebagai milik Amerika memimpin operasi ganja musim panas ini setelah mengakuisisi Perusahaan GR yang berbasis di Midwest, memiliki potensi untuk memperluas produknya ke seluruh negeri. Perusahaan bisa melihat pendapatan lulus $1.1 miliar tahun depan dengan EBITDA margin 34%, menurut Fagan, per Barron.

Cresco Labs, yang beroperasi di sisi ritel dan grosir dari bisnis ganja, terus berkembang dan bekerja untuk menyelesaikan perolehan dari Origin House, salah satu distributor terbesar di California. Fagan mengharapkan perusahaan untuk menghasilkan sekitar $735 juta pendapatan tahun depan dengan margin EBITDA sebesar 34%. 

Harvest Health and Recreation, peserta terkemuka di pasar Arizona khusus medis, telah memandu untuk kisaran pendapatan antara $900 juta dan $1 miliar, yang mencakup akuisisi yang direncanakan. Fagan mengusulkan perkiraan yang sedikit lebih konservatif namun tetap mengesankan sebesar $785 juta dengan margin EBITDA sebesar 31%.

“Meskipun peluang ganja AS masih dalam tahap baru lahir yang mencakup lanskap yang relatif terpilah,” tulis analis Canaccord, “kami yakin sejumlah MSO AS telah mendapatkan keuntungan penggerak pertama yang kuat di tingkat nasional dan mulai bersaing untuk pangsa pasar yang berarti di lebih dari selusin pasar di AS”

Menatap ke Depan

Prospek perusahaan ganja Amerika tidak diragukan lagi kuat, terutama jika obat tersebut dilegalkan di lebih banyak negara bagian dan akhirnya di tingkat federal. Namun, seiring pertumbuhan pasar dan semakin banyak pesaing memasuki pasar, perusahaan harus bekerja lebih keras lagi untuk membedakan produk mereka dan memotong biaya hanya untuk bertahan hidup.