5 Nilai Saham Saint Ben Graham Mungkin Seperti Hari Ini

Nilai investor berbicara dengan nada hormat tentang Benjamin Graham.

Manajer dana lindung nilai, profesor dan penulis Universitas Columbia, Graham (1884-1976) secara luas dianggap sebagai bapak investasi nilai. Setahun sekali, saya mencoba menebak saham apa yang akan dibeli sang maestro jika dia masih hidup hari ini.

Metode Graham

Saya menggunakan versi sederhana dari kriteria pemilihan saham Graham, mencari saham dengan karakteristik berikut:

· Harga saham kurang dari 12 kali pendapatan per saham.

· Harga saham kurang dari nilai buku (kekayaan bersih perusahaan per saham) dan kurang dari 1.5 kali nilai buku berwujud (tidak termasuk barang tidak berwujud seperti goodwill dari perhitungan).

· Hutang kurang dari 50% dari ekuitas pemegang saham.

Pilihan hari ini

Dengan menggunakan kriteria itu, saya telah memilih lima saham yang saya yakini mungkin disukai Graham sekarang jika dia masih hidup di bumi.

Saham terbesar yang memenuhi kriteria Graham saya adalah Unum Grup (UNM), seorang penulis terkemuka asuransi cacat. Itu murah dengan penghasilan tujuh kali lipat. Klaim disabilitas biasanya naik selama resesi, dan banyak orang mengharapkan resesi pada 2023 jika tidak lebih cepat.

Karena itu, Unum berisiko. Tapi saya percaya risiko itu layak untuk diambil. Perusahaan ini selalu tampak berjalan dengan baik bagi saya. Ini telah meningkatkan pendapatannya pada tingkat tahunan 10% dalam dekade terakhir. Itu belum membukukan kerugian tahunan sejak 2004, yang berarti berhasil melewati resesi buruk di 2008 oke.

Bahkan lebih murah adalah Rumah Meritage
MTH
, dengan berat kurang dari empat kali penghasilan. Investor telah memburuk pada pembangun rumah karena Federal Reserve menjadi serius tentang kenaikan suku bunga. Itu berarti pembayaran hipotek lebih menyakitkan daripada yang mereka lakukan beberapa bulan lalu, mengecewakan pembeli.

Dari puncaknya mendekati $122 pada akhir tahun 2021, Meritage telah turun menjadi sekitar $89. Menurut pendapat saya itu sekarang diremehkan. Memang, suku bunga adalah angin sakal, tetapi permintaan terpendam untuk rumah adalah penarik.

Bebas hutang adalah Bank Petani & Pedagang Long Beach (FMBL). Bank ini telah dikendalikan oleh keluarga Walker sejak CJ mendirikannya pada tahun 1907. Saat ini, Daniel K. Walker adalah ketua dan Henry Walker, saudaranya, adalah presiden.

Pendapatan dan pendapatan telah tumbuh sekitar 6% klip tahunan selama dekade terakhir – tidak spektakuler tetapi stabil. Saya suka melihat bank memposting pengembalian aset 1.00% atau lebih baik. Bank ini telah berhasil mengalahkan tolok ukur itu dalam 11 dari 15 tahun terakhir.

Harga saham, akhir-akhir ini lebih dari $8,000 per saham, mungkin menjadi hambatan, tetapi beberapa rumah pialang mengizinkan pembelian saham pecahan.

Saya pikir agen tenaga kerja dapat mengambil manfaat dari kenyataan bahwa bisnis mengalami kesulitan mengisi posisi yang kosong. Diantaranya, Kelly Services Inc. (KELIB) memenuhi kriteria Graham saya.

Kelly juga menonjol karena memiliki rasio utang terhadap nilai buku yang sangat rendah (hanya 6%). Saya merekomendasikannya setahun yang lalu, tetapi dengan hasil yang buruk (turun 13%). Saya akan mencoba lagi, karena saya pikir satu atau dua tahun ke depan terlihat bagus.

Akhirnya, mengingat fakta bahwa sebagian besar ekonom berpikir resesi sudah dekat atau segera datang, saya akan setuju Makanan Seneca
SENEA
, penyedia buah dan sayuran kaleng dan beku. Mereknya termasuk Libby's, Aunt Nellie's dan Green Valley.

Penghasilan Seneca melonjak selama pandemi terburuk, dan sekarang telah berkurang beberapa, tetapi tetap di atas level tipikal sebelum 2020. Jika kita mengalami resesi, beberapa orang akan berdagang turun dari produk segar menjadi beku atau kalengan. Seneca menjual kurang dari nilai buku nyata.

Tahun lalu

Tahun lalu adalah tahun yang buruk untuk pilihan saya yang terinspirasi Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) anjlok 81%, sebagian besar karena pembengkakan biaya yang besar saat mencoba membuka tambang Magnino di Ontario, Kanada.

Dua pilihan saya yang lain, Citizens Financial GroupCFG
dan Kelley Services, juga kalah. Hanya LoewsL
naik, naik 6%.

Akibatnya, empat pilihan saya secara kolektif kehilangan hampir 24%, jauh lebih buruk daripada kerugian 3% di S&P 500. Hasil buruk menarik rata-rata jangka panjang saya dalam mencoba menyalurkan hantu Ben Graham ke 16.2%. Itu masih jauh di atas total pengembalian S&P 500, yang mencapai 11.8%. Dalam 19 tahun, pilihan saya telah menguntungkan 12 kali dan telah mengalahkan S&P 13 kali.

Ingatlah bahwa hasil kolom saya adalah hipotetis dan tidak boleh dikacaukan dengan hasil yang saya peroleh untuk klien. Juga, kinerja masa lalu tidak memprediksi masa depan.

Pengungkapan: Saat ini saya tidak memiliki saham yang dibahas hari ini, secara pribadi atau untuk klien.