6 Stok Energi yang Perlu Dipertimbangkan di Pasar Panas

Pertanyaannya sekarang adalah apakah pesta sudah berakhir. Kadang-kadang dalam beberapa bulan terakhir, saham energi telah mendatar bahkan ketika harga minyak naik, sebuah tanda bahwa investor belum sepenuhnya percaya pada cerita tersebut. Investor generalis telah menghindari industri karena pengembalian masa lalu yang buruk dan kekhawatiran lingkungan.

Energi memiliki lebih banyak ruang untuk bangkit. Masih ada waktu untuk membeli saham, terutama bagi investor yang mau mempertimbangkan istilah "energi" secara luas. Itu berarti membeli perusahaan yang berfokus pada energi terbarukan juga, dan mengevaluasi perusahaan sebagian dalam upaya mereka untuk menurunkan emisi karbon, tren utama ke depan—dan salah satu yang setidaknya akan menjadi pendorong ekonomi besar dalam jangka panjang seperti penggunaan energi tradisional. hari ini.

Bahkan setelah kenaikan saham dalam dua tahun terakhir, energi masih merupakan sektor termurah di S&P 500, diperdagangkan pada 9.8 kali pendapatan yang diharapkan selama tahun depan—satu-satunya sektor di bawah 10 kali pendapatan. Energi sekarang membentuk 15% dari pendapatan indeks dan sekitar 5% dari kapitalisasi pasarnya, "spread yang kemungkinan tidak akan bertahan, menurut pandangan kami," tulis analis Truist Neal Dingmann. Dan neraca di sektor ini lebih sehat dari tahun-tahun sebelumnya.

Ada juga pergeseran politik yang mungkin menguntungkan perusahaan minyak dan gas. Nick Deluliis, CEO produsen gas Pittsburgh

Sumber Daya CNX

(CNX), kata politisi yang telah mendesak perusahaan energi untuk mengurangi sekarang sedang "dirampok oleh kenyataan," karena harga bensin melambung dan Eropa berjuang untuk melepaskan dari bahan bakar fosil Rusia.

Pergerakan ESG tidak akan hilang, tetapi beberapa investor melihat sentimen di Wall Street cukup bergeser sehingga investasi energi menjadi lebih cocok. “Kami tidak ingin membutuhkan minyak mentah, tetapi orang-orang mulai menyadari bahwa tidak menginginkannya berbeda dengan tidak membutuhkannya,” kata Rebecca Babin, pedagang energi senior di CIBC Private Wealth US. “Dan saya pikir investor telah datang ke sana juga.”

Energi adalah karena untuk siklus investasi besar. Belanja modal dalam produksi minyak dan gas telah turun 61% sejak mencapai puncaknya pada tahun 2014, dan investasi energi primer secara keseluruhan telah turun 35%, menurut Goldman Sachs. Tiga tahun ke depan akan terlihat rebound besar karena produsen meningkatkan pasokan untuk memenuhi permintaan. Dari tahun 2021 hingga 2025, investasi energi tahunan akan tumbuh sebesar 60%, atau $500 miliar, kata para analis Goldman.

Untuk saat ini, beberapa penerima manfaat terbesar seharusnya adalah perusahaan di sektor yang menghadapi kendala kapasitas yang parah.

LAYANAN MINYAK

Salah satu sektor di mana pemasok memiliki kekuatan lebih sekarang adalah layanan minyak. Selama beberapa tahun terakhir, para pemain layanan besar menyukai

Schlumberger

(SLB) dan

Halliburton

(HAL) harus memangkas biaya karena produsen telah memangkas rencana ekspansi. Ketika beberapa produsen berkembang lagi, mereka menemukan bahwa tidak ada banyak kru atau peralatan yang tersedia, dan mereka telah menulis cek yang lebih besar.

“Pasar yang ketat ini telah datang cukup lama, dan di sektor jasa, ini bahkan lebih dramatis,” kata Chris Wright, CEO dari Denver yang berbasis

Energi Kebebasan

(LBRT), penyedia besar layanan ladang minyak.

Liberty membeli bisnis hydraulic fracturing, atau fracking, Schlumberger pada tahun 2020, dengan Schlumberger mengambil saham ekuitas di Liberty. Liberty sekarang memiliki skala substansial dan kemampuan untuk menaikkan harga saat produsen bersiap untuk berekspansi. Wright mengatakan bahwa dinamika industri jelas telah berubah.

“Hal yang sering membuat saya tertawa adalah kami memiliki pelanggan yang sekarang ingin mengambil tab makan siang,” kata Wright. “Kami adalah perusahaan jasa; kami selalu mengajak teman-teman kami keluar untuk makan siang. Pelanggan sekarang ingin mengambil tab. Dan saya memiliki beberapa pelanggan yang berkata, 'Hei, bisakah saya datang ke Denver dan mengunjungi Anda?' Saya belum pernah mendengarnya selama tiga atau empat tahun.”

Saham Liberty telah meningkat 14% pada tahun lalu, jauh di belakang kenaikan 74% Halliburton. Tetapi perusahaan memiliki lebih sedikit utang daripada pesaingnya yang lebih besar, dan analis melihat keuntungan di depan. Scott Gruber dari Citi berpendapat bahwa saham Liberty dapat naik menjadi $20 dari $17 baru-baru ini dalam lingkungan pengeboran yang “lebih normal” serupa dengan periode dari 2018 hingga 2020.

REFINER

Area terbatas kapasitas lainnya adalah pemurnian. Di AS, 20 penyulingan telah ditutup dalam dekade terakhir, dengan beberapa dari penutupan itu terjadi sejak pandemi. Kapasitas penyulingan telah turun lebih dari satu juta barel sejak awal 2020, mempersulit penyulingan untuk memasok 20 juta barel produk minyak bumi yang digunakan orang Amerika setiap hari, dan jutaan lainnya yang dikirim oleh industri ke luar negeri. Itu telah menyebabkan rekor "crack spreads," ukuran margin yang dibuat perusahaan untuk memproses minyak mentah. Retak yang disesuaikan telah meningkat menjadi $30 per barel pada kuartal ini dari $12 pada kuartal pertama, kata Matthew Blair, seorang analis di Tudor, Pickering, Holt.

Analis BofA Securities, Doug Leggate, memperkirakan pendapatan kuartal kedua bagi banyak penyulingan mencapai level rekor, dan momentum kemungkinan akan berlanjut. Jika harga berjangka untuk berbagai produk minyak bertahan, “skala potensi pendapatan mengejutkan dibandingkan periode sebelumnya,” tulisnya minggu lalu dalam meningkatkan perkiraan pendapatannya rata-rata 57%. Favoritnya termasuk

Valero

(VLO) dan

Energi PBF

(PBF).

Penyulingan lain yang layak dipertimbangkan adalah

Phillips 66

(PSX), yang tertinggal dari rekan-rekannya, sebagian karena lebih terdiversifikasi. Phillips memiliki kilang di Timur Laut—wilayah yang sangat terbatas pasokannya—dan memiliki hasil dividen terbesar dari penyulingan besar, 3.6%. Leggate berpikir itu bisa naik menjadi $139 dari $108 baru-baru ini.

KONGLOMERAT ENERGI

Perusahaan minyak multinasional besar telah mengurangi dan memotong operasi yang berkinerja buruk. Semua saham telah naik, dan hasil keuangan mereka sekuat sebelumnya.

Kulit

(SHEL), yang memiliki pendapatan tertinggi dari perusahaan minyak dan gas Eropa, telah menjadi bisnis yang lebih beragam sejak pandemi, menambahkan divisi angin dan surya yang terus berkembang. Diumumkan pada 7 Juni bahwa mereka akan mulai menjual pembangkit listrik terbarukan di Texas. Salah satu keuntungan besar Shell adalah bisnis gas alam cairnya, yang terbesar di dunia. Permintaan LNG telah meroket karena Eropa mencoba untuk melepaskan dari gas alam Rusia, dan harga AS telah meningkat lebih dari dua kali lipat dalam enam bulan terakhir. Shell diperdagangkan kurang dari tujuh kali pendapatan 2023 yang diharapkan, di bawah rekan-rekan, dan memiliki rasio pembayaran dividen yang lebih rendah, yang berarti memiliki lebih banyak ruang untuk meningkatkan dividen di kuartal mendatang.

PRODUSEN MIGAS

Perusahaan lain dengan eksposur gas alam yang kurang dihargai adalah

Sumber Daya EOG

(EOG), produsen Houston yang membuat penemuan gas besar beberapa tahun lalu di Texas selatan. Analis CFRA Stewart Glickman berpikir permainan gas memberi EOG keunggulan atas produsen yang lebih jauh dari pelabuhan. EOG bisa mendapatkan gasnya ke kapal dalam bentuk cair dan mengirimkannya ke Eropa, di mana harga bahkan lebih tinggi daripada di AS “Ini adalah proposisi nilai yang jelas,” katanya.

EOG telah lama memiliki beberapa kepemilikan tanah terbaik dan keuangan terkuat di industri, dan sekarang berfokus pada pengembalian uang tunai kepada pemegang saham. Perusahaan membayar $3 per saham dalam bentuk dividen setiap tahun, dua kali lipat dari tarif yang dibayarkan dua tahun lalu. Itu juga telah menjadi kebiasaan memberi pemegang saham dividen khusus yang besar dan kuat, termasuk dua tahun lalu dan pembayaran $ 1.80 setelah kuartal pertama. Secara total, pembayaran dapat menghasilkan pengembalian pemegang saham 6.5% tahun ini, menurut analis Mizuho Securities Vincent Lovaglio. Dia pikir saham bisa naik menjadi $175 dari $142 baru-baru ini.

TERBARUKAN

Rebound bagi perusahaan minyak dan gas tidak berarti negara-negara mengabaikan tujuan lingkungan. Faktanya, Eropa jelas mempercepat pengembangan infrastruktur terbarukannya, baru-baru ini mengumumkan rencana untuk menggandakan kapasitas surya pada tahun 2025 dan meningkatkan tujuannya untuk jumlah daya yang didapat dari energi terbarukan menjadi 45% pada tahun 2030. Salah satu penerima manfaat adalah utilitas Italia

Enel

(ENLAY), yang anak perusahaannya Enel Green Power adalah produsen utama energi terbarukan, yang memungkinkannya memanfaatkan dana pemerintah untuk perubahan hijau. Dana Inovasi UE, misalnya, akan membayar 20% dari biaya ekspansi di pabrik panel surya Sisilia. Enel diperdagangkan kurang dari 10 kali perkiraan pendapatan tahun depan, dan JP Morgan menyebutnya "cara termurah untuk memainkan pertumbuhan energi terbarukan."

AS lebih lambat mengadopsi kebijakan hijau daripada Eropa, tetapi belakangan ini regulasi menjadi lebih ramah. Presiden Joe Biden baru-baru ini mengumumkan bahwa dia akan membebaskan beberapa panel surya impor dari tarif yang diusulkan yang merugikan industri, dan akan menggunakan Undang-Undang Produksi Pertahanan untuk mempercepat produksi panel surya AS. Kongres juga memperdebatkan perpanjangan kredit pajak surya. Salah satu penerima manfaat dari kebijakan ini adalah

Sunrun

(RUN), yang mengembangkan proyek tenaga surya untuk tempat tinggal, menyewakan listrik yang mereka hasilkan kepada pemilik rumah. Sunrun adalah pengembang surya perumahan terbesar di AS. Analis Credit Suisse Maheep Mandloi mengatakan perusahaan berada pada posisi terbaik untuk mendapatkan keuntungan, mengingat skala dan struktur biayanya dan bahwa sahamnya dapat naik menjadi $70 dari $27 baru-baru ini.

Menulis untuk Avi Salzman di [email dilindungi]