7 Perusahaan Berisiko Terjepit Likuiditas

Namun, arus kas operasi perusahaan berubah positif pada kuartal terakhir dan CEO Jason Liberty mengatakan dia berencana untuk mengembalikan neraca perusahaan seperti sebelum pandemi. Perusahaan tidak dapat dihubungi setelah beberapa permintaan komentar.

Untuk melawan inflasi, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga acuan sebesar 2.25 poin persentase sejak Maret. Itu bisa menimbulkan masalah bagi emiten berisiko tinggi yang perlu membiayai kembali utang atau meminjam lebih banyak.

“Tidak hanya emiten ini umumnya memiliki lebih sedikit opsi pendanaan, tetapi meningkatnya penghindaran risiko di tengah volatilitas pasar dan kondisi pembiayaan yang berubah dengan cepat dapat memperburuk risiko pembiayaan kembali dan biaya pendanaan mereka,” tulis analis S&P Global Ratings Evan Gunter dalam sebuah laporan baru-baru ini.

Penerbitan obligasi untuk emiten berperingkat sampah telah turun 75% pada paruh pertama tahun 2022. Jumlah utang yang tertekan—perdagangan obligasi berperingkat sampah dengan imbal hasil 10 poin persentase di atas Treasuries—melonjak menjadi $116 miliar pada bulan Juli dari $26 miliar hanya dua bulan lalu, menurut S&P. Itu menunjukkan bahwa pasar kredit semakin gelisah tentang pembayaran utang.

Jika ekonomi memburuk, perusahaan bisa melihat pendapatan layu, semakin membebani arus kas mereka. Perusahaan yang kesulitan mendapatkan pinjaman mungkin terpaksa menjual ekuitas, melemahkan pemegang saham. Dalam skenario terburuk, sebuah perusahaan bisa menjadi bangkrut.

Untuk menemukan perusahaan yang berisiko mengalami tekanan likuiditas, Barron disaring untuk mereka yang saldo kasnya menyusut lebih dari setengahnya dari tahun lalu. Di antara mereka, kami mencari perusahaan dengan kewajiban jangka pendek—termasuk utang dan pembayaran sewa tetap—yang lebih tinggi dari saldo kas dan pendapatan satu tahun digabungkan.

Setelah mempersempit lebih lanjut, kami mengidentifikasi tujuh perusahaan yang patut diperhatikan: Royal Caribbean, penjual perlengkapan pesta

Kota Pesta

(PRTY), pengecer barang-barang rumah tangga

Bed Bath & Beyond

(BBBY), rantai toko obat

Bantuan Ritus

(RAD), pengecer mode

Mengekspresikan

(EXPR), dan perusahaan alas kaki

Wolverine Seluruh Dunia

(WWW) dan

Caleres

(KAL).

Sektor ritel adalah tempat yang sakit. Pengecer sangat bergantung pada permintaan konsumen dan seringkali tidak memiliki kekuatan harga yang cukup untuk membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen, kata Neha Khoda, kepala strategi pinjaman di Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond menghadapi penurunan penjualan dan mencatat kerugian karena konsumen menghabiskan lebih sedikit di tengah inflasi yang merajalela. Itu tidak membantu bahwa perusahaan telah menghabiskan lebih dari $ 1 miliar untuk pembelian kembali saham sejak 2020. Bed Bath memiliki $ 108 juta tunai pada Mei, turun dari $ 1.1 miliar tahun lalu.

Sementara sebagian besar utang Bed Bath belum jatuh tempo hingga tahun 2024, ia harus membayar sewa sebesar $335 juta tahun depan. Analis Bank of America Jason Haas memperingatkan bahwa pengecer dapat menghadapi kesulitan likuiditas jika vendor memintanya untuk membayar barang dagangan dengan jangka waktu yang lebih pendek.

Bed Bath masih memiliki $1 miliar yang tersedia dalam fasilitas kredit bergulirnya, kata seorang perwakilan perusahaan Barron. “Kami telah mengambil tindakan di banyak bidang—termasuk pengurangan setidaknya $100 juta [pengeluaran modal] terhadap rencana awal perusahaan,” katanya dalam email.

Party City memiliki uang tunai $39 juta per Juni, dengan utang $350 juta dan pembayaran sewa yang jatuh tempo dalam setahun. Penghasilan pengecer selama 12 bulan terakhir adalah $95 juta, turun 20% dari tahun lalu.

“Meskipun faktor ekonomi makro terus mempengaruhi bisnis kami, kami merasa nyaman dengan likuiditas kami saat ini dan merasa cukup untuk menjalankan bisnis,” kata CFO Todd Vogensen pada panggilan pendapatan terbaru.

Party City memiliki $ 157 juta yang tersedia dalam revolver dan tuas lain yang tersedia, kata Vogensen, seperti memotong pengeluaran modal dan menunda proyek. Ini juga bermaksud untuk mengumpulkan $ 22 juta dari kreditur saat ini.

Rite Aid memiliki sedikit hutang yang jatuh tempo hingga 2025, tetapi kewajiban sewa jangka pendeknya, sebesar $574 juta, membayangi saldo tunai $56 juta pada Mei. Dalam empat kuartal terakhir, pendapatan perusahaan turun 18% dari tahun lalu.

"Membayar utang adalah prioritas utama bagi perusahaan kami," kata CFO Matthew Schroeder dalam panggilan pendapatan baru-baru ini. Perusahaan sedang menjajaki opsi jual-leaseback tambahan di toko-toko miliknya dan mengharapkan untuk mendapatkan hasil dari mereka di akhir tahun.

Rite Aid juga berencana untuk menggunakan hingga $150 juta dari $1.7 miliar dalam ketersediaan revolver untuk membeli kembali obligasi yang beredar dengan harga diskon. Langkah ini akan membawa beberapa penghematan bunga di masa depan, menurut perusahaan, karena pinjaman revolver memiliki tingkat yang lebih rendah.

Express, Wolverine, dan Caleres juga memiliki kewajiban jangka pendek yang tinggi dan kas yang rendah, tetapi semuanya telah mengalami peningkatan pendapatan dalam beberapa kuartal terakhir. Ketiga perusahaan menolak berkomentar atau tidak menanggapi permintaan komentar.

Jika ekonomi mengalami resesi, lebih banyak perusahaan akan menghadapi tekanan. Kata Gunter dari S&P: “Semakin lama kondisi tetap ketat seperti ini, semakin besar risiko yang dapat dirasakan oleh emiten, wilayah, atau sektor yang rentan.”

Menulis untuk Evie Liu di [email dilindungi]