Pergeseran besar sedang berlangsung untuk pasar, dan surat lama pemegang saham Warren Buffett menunjukkan perusahaan mana yang akan bertahan

Dunia sedang menjalani tidak kurang dari "kedatangan permainan akhir untuk paradigma yang telah membentuk pasar sejak munculnya Greenspan Federal Reserve yang dipicu oleh krisis LTCM [Manajemen Modal Jangka Panjang] tahun 1998," kata Saxo's kepala investasi Steen Jakobsen, dalam prospek kuartal kedua bank pada hari Selasa.

Baca: Bersiaplah untuk 'tatanan dunia baru' yang mendorong saham dan obligasi: BlackRock

Guncangan sisi penawaran dari invasi Rusia ke Ukraina dan COVID-19 telah “mempercepat jalan kami menuju produktivitas yang lebih tinggi. Kebijakan hanya harus membawa kita menuju lebih banyak penemuan harga dan hasil nyata yang positif karena pelaku pasar dan pemerintah berjuang untuk investasi di dunia, yang sekarang kita pahami sangat dibatasi oleh energi absolut, lingkungan, dan batas modal, ”tulisnya.

Saxo melihat tiga siklus secara bersamaan mempengaruhi pasar - krisis pasokan yang sedang berlangsung dari COVID-19, perang di Ukraina dan "batas fisik dunia", penetapan harga kembali aset karena inflasi naik dan siklus pengetatan Fed baru yang dimulai pada bulan Maret.

Hasilnya akan lebih banyak pengeluaran untuk energi, pertahanan, diversifikasi rantai pasokan, dan tingkat riil negatif yang berubah menjadi positif ketika ekonomi global bersiap untuk peningkatan produktivitas.

Di sinilah ekuitas masuk. “Dengan perang skala besar kembali di Eropa dan pasar komoditas dalam pergolakan, ini telah memperburuk tekanan inflasi dan ekuitas telah memasuki lingkungan yang tidak terlihat sejak tahun 1970-an. Inflasi tinggi pada dasarnya adalah pajak atas modal dan meningkatkan standar pengembalian modal, dan dengan demikian inflasi akan menyaring perusahaan yang lebih lemah dan tidak produktif dengan cara yang kejam,” kata kepala strategi ekuitas Saxo, Peter Garnry.

Dan kita hanya perlu melihat surat pemegang saham era 1970-an dari Berkshire Hathaway's
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
ketua miliarder Warren Buffett, yang menunjuk pada produktivitas, inovasi, atau kekuatan harga sebagai perangkat alat bertahan hidup bagi perusahaan, kata Garnry.

“Perusahaan terbesar di dunia adalah yang terakhir terkena dampak dari kondisi keuangan yang lebih ketat, dan mereka juga memiliki kekuatan harga untuk meneruskan inflasi kepada pelanggan mereka untuk waktu yang lebih lama daripada perusahaan kecil,” kata Garnry. Itu berarti selamat tinggal kepada perusahaan zombie yang tetap hidup dengan suku bunga rendah dan kelebihan modal.

Garnry mengatakan salah satu cara untuk mengukur produktivitas adalah dengan melihat pendapatan bersih yang disesuaikan dengan karyawan, berdasarkan teori bahwa semakin besar perusahaan tumbuh, semakin kecil laba per karyawannya.

“Jika sebuah perusahaan mencoba untuk memaksimalkan keuntungan, maka hal itu secara alami akan menyebabkan mengorbankan produktivitas; tetapi apa yang hilang dalam produktivitas diperoleh melalui skala ekonomi dalam operasinya, dan ini memungkinkan tingkat keuntungan agregat yang lebih tinggi, ”kata Garnry.

Menempati peringkat perusahaan yang paling produktif dibandingkan dengan ukuran — di atas garis regresi — adalah Apple
AAPL,
-1.89%,
katanya.

Berikut adalah contoh perusahaan terbaik untuk produktivitas dan inovasi, dengan Amazon
AMZN,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGI,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
dan Alfabet
GOOGGL,
-1.67%
di bagian atas daftar tersebut.

Klik di sini untuk lebih banyak perusahaan dan pandangan penuh Saxo.

Buzz itu

Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky telah memperingatkan untuk menemukan lebih banyak kekejaman setelahnya lebih banyak bukti menunjukkan pasukan Rusia membantai warga sipil di Bucha, dekat Kiev. Dia akan berpidato di Dewan Keamanan PBB pada hari Selasa. Uni Eropa mungkin siap untuk melarang impor batubara Rusia, sedangkan Departemen Keuangan AS memiliki dilaporkan dihentikan Pembayaran utang Rusia melalui rekening AS.

Tesla
TSLA,
-4.73%
CEO dan Twitter
TWTR,
+ 2.02%
pemangku kepentingan terbesar baru, Elon Musk, meminta pengguna untuk memilih tombol edit untuk tweet — itu adalah ya yang gemilang. Twitter, kebetulan, adalah senilai $8.5 miliar lebih, terima kasih kepada Musk.

Baca: Bisakah Elon Musk mengubah cara orang menge-tweet sekarang karena dia adalah pemegang saham tunggal terbesar di Twitter?

Defisit perdagangan luar negeri turun menjadi $89.2 miliar, tetapi mendekati rekor tertinggi. Masih akan datang adalah indeks layanan Institute for Supply Management, kemudian tiga pembicara Fed - Gubernur Fed Lael Brainard, Presiden Fed San Francisco Mary Daly dan Presiden Fed New York John Williams.

Baca: Ekonomi AS akan jatuh ke dalam resesi musim panas ini, karena inflasi memakan belanja konsumen, mantan pejabat Fed memperingatkan

Pasar

Saham
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP
-2.26%
kembali miring lebih rendah. Kurva imbal hasil Treasury tetap terbalik, dengan 2-tahun
TMUBMUSD02Y,
2.538%
sedikit lebih tinggi dari 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Harga minyak
CL00,
-2.58%

Brn00,
-1.27%
naik, sedangkan dolar
DXY,
+ 0.50%
merayap lebih rendah.

Grafik

“Ternyata ketika konsumen takut membeli saham, salah satunya
investasi terbaik adalah saham konsumen!” Itu Jim Paulsen, kepala strategi investasi di The Leuthold Group, dalam sebuah catatan untuk klien. Berikut grafik yang mengukur pesimisme itu.

“Ketika indikator konsumen bull-bear adalah kuintil terendah, konsumen discretionary
saham telah melampaui secara tahunan +9.4% dibandingkan dengan kinerja sedikit di bawah -0.8% untuk empat kuintil kepercayaan lainnya,” katanya, mencatat bahwa ini adalah waktu yang kurang tepat untuk keuangan, utilitas, dan komunikasi.

ticker

Ini adalah ticker yang paling banyak dicari di MarketWatch pada pukul 6 pagi Waktu Bagian Timur:

Bacaan acak

batu kapur! Bola basket putra Kansas Jayhawks mengalahkan Carolina Utara untuk gelar Kejuaraan Nasional di comeback terbesar dalam sejarah.

Bisakah Anda mencium bau lukisan? Galeri Madrid akan mencobanya dengan karya abad ke-17 oleh Jan Brueghel the Elder.

Seorang mantan inspektur pajak Jerman diadili karena dugaan penipuan $306 juta.

Perlu Diketahui dimulai lebih awal dan diperbarui hingga bel pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk mengirimkannya sekali ke kotak email Anda. Versi email akan dikirim sekitar 7:30 pagi bagian Timur.

Ingin lebih untuk hari depan? Mendaftar untuk The Barron's Daily, briefing pagi untuk investor, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.