Seorang ekonom Harvard mengatakan ekonomi terlihat buruk saat ini, tetapi resesi bukanlah hal yang pasti. Itu semua tergantung pada 2 faktor ini

Hari-hari ini, ekonomi tampaknya berada di pin dan jarum.

Saham sedang jatuh, investor gelisah, dan suara-suara terus menggumamkan itu resesi hampir menimpa kita.

Segalanya terlihat buruk saat ini, tetapi seorang ekonom menolak untuk terlibat dalam ketakutan skenario terburuk—dan mengatakan bahwa dua faktor utama mengindikasikan resesi masih jauh dari pasti.

Dalam wawancara pada hari Rabu dengan Lembaran Harvard, Jason Furman, seorang profesor Harvard dan mantan penasihat ekonomi presiden di bawah Barack Obama, mengatakan volatilitas pasar saat ini adalah fungsi tak terelakkan dari kebijakan Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga guna memerangi inflasi AS.

Furman tidak terkejut bahwa pasar saham berperilaku sangat tidak menentu saat ini dan menunjukkan bahwa itu mungkin tidak dapat dihindari.

"Satu hal yang berjalan melalui seluruh perekonomian adalah suku bunga," katanya. “Ketika suku bunga naik, menjadi lebih menarik bagi investor untuk memindahkan uang mereka ke obligasi dan keluar dari saham, dan itu menyebabkan saham jatuh.”

Presiden Biden memiliki membuat jelas bahwa prioritas domestik utama adalah untuk menurunkan tingkat inflasi negara, yang pada pembacaan terakhir mencapai 8.3%. Untuk melakukannya, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga secara bertahap sejak Maret, sebuah langkah yang pasti memiliki beberapa dampak di pasar saham.

Furman mengatakan bahwa faktor lain, seperti Penguncian COVID di China memengaruhi manufaktur, telah sangat merugikan indeks saham, terutama yang berbasis teknologi Nasdaq. Tapi masih ada hanya "satu cerita yang berjalan melalui segalanya—dan itu suku bunga."

Tapi itu tidak berarti bahwa suku bunga yang lebih tinggi tidak membawa risiko sama sekali bagi perekonomian. Upaya The Fed untuk merekayasa jalan keluar dari inflasi bisa berakhir di salah satu dari dua cara: soft landing untuk ekonomi—di mana inflasi mereda tanpa penurunan signifikan dalam aktivitas ekonomi atau peningkatan pengangguran yang besar—atau hard landing, juga dikenal sebagai kehancuran ekonomi.

Anugrah ekonomi yang menyelamatkan

Untungnya bagi perekonomian, dua faktor tampaknya mendukung hasil soft-landing, menurut Furman: aktivitas konsumen dan harga bensin.

Kisah berlanjut

Meskipun harga lebih tinggi di seluruh perekonomian, aktivitas konsumen tetap kuat tahun ini, terutama karena sejumlah besar tabungan yang dikumpulkan pembeli AS selama pandemi. Apakah konsumen AS dapat terus membeli melalui badai inflasi akan menjadi faktor kunci dalam terjadinya resesi atau tidak, menurut Furman.

“Saya relatif tidak khawatir tentang resesi selama tahun depan karena belanja konsumen terus menjadi sangat kuat, dan konsumen memiliki sekitar $2.3 triliun kelebihan tabungan yang mereka kumpulkan selama pandemi yang masih dapat dihabiskan selama beberapa tahun ke depan, kata Furman.

Gagasan bahwa kekuatan konsumen AS dapat menyelamatkan ekonomi dari resesi didasarkan pada tingkat pengangguran yang rendah di negara itu dan penghematan era pandemi yang besar, dan Furman tidak sendirian dalam memegang pandangan ini.

Bank investasi Goldman Sachs telah ditemukan lapisan perak serupa, baru-baru ini meyakinkan investor bahwa sementara risiko resesi meningkat, "kesehatan keuangan sektor swasta pada akhirnya dapat menentukan apakah pengetatan kebijakan akan memiringkan ekonomi ke dalam penurunan."

Tetapi bahkan jika pengeluaran konsumen tidak cukup tinggi untuk mencegah resesi, Furman melihat faktor utama yang berkontribusi terhadap inflasi yang mulai stabil: harga bensin.

“Jika Anda ingin bertanya berapa banyak inflasi yang akan kita miliki ke depan, Anda ingin mengambil hal-hal yang bergejolak seperti harga minyak dan harga bensin karena mereka telah melonjak sangat tinggi, dan mungkin akan turun,” kata Furman.

Rata-rata nasional Kamis untuk harga gas adalah $4.41, lebih dari satu dolar lebih tinggi dari setahun yang lalu. Tetapi produsen dunia telah bekerja keras untuk memompa lebih banyak pasokan untuk mendinginkan harga, termasuk rencana Biden untuk melepaskan rekor 1 juta barel minyak per hari dari cadangan strategis negara.

“Kabar baiknya adalah bahwa sebagian dari inflasi kemungkinan akan turun atau turun,” kata Furman, mengacu pada dampak harga gas yang tinggi terhadap inflasi.

“Bahkan jika inflasi secara keseluruhan tinggi, bagian dari inflasi yang paling diperhatikan orang seharusnya menjadi lebih baik. Ada sangat sedikit alasan bagi mereka untuk terus meningkat seperti yang mereka miliki, ”tambahnya.

Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com