(Bloomberg) — Ada tanda-tanda yang menggembirakan bahwa tahun depan akan menjadi tahun yang lebih baik bagi investor obligasi setelah mengalami kerugian besar pada tahun 2022.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Setelah dihancurkan untuk sebagian besar tahun ini oleh inflasi yang tak terkendali dan kenaikan suku bunga yang sangat tinggi dari Federal Reserve, pengembalian positif membuat kembalinya Treasuries dan pasar siap untuk bulan kedua berturut-turut dari total pengembalian positif. Itu dibantu oleh hasil berjalan yang sekarang meningkat dan rebound harga obligasi yang dipicu oleh ketakutan resesi dan tanda-tanda melambatnya kenaikan harga konsumen.
Tentu saja, itu hanya sedikit penghiburan setelah tahun kerugian yang mengerikan – yang terbesar dalam setidaknya setengah abad. Tetapi faktor-faktor yang memicu aksi pasar baru-baru ini menunjukkan bahwa tahun 2023 kemungkinan tidak akan terlalu menyakitkan bagi pemegang obligasi.
Imbal hasil Treasury 10-tahun patokan, yang berakhir minggu ini di 3.75%, lebih dari setengah poin persentase di bawah puncak Oktober. Dan dengan Fed berjanji untuk mempertahankan kenaikan suku bunga untuk benar-benar mematahkan inflasi, harapan untuk kemerosotan ekonomi tahun depan meningkat, yang dapat terus menekan imbal hasil.
"Pendapatan tetap akan memiliki nilai yang meningkat bagi investor selama 12, mungkin 24 bulan ke depan," kata Mark Cabana, kepala strategi suku bunga AS di Bank of America Corp. di Bloomberg Television minggu ini. “Anda akan melihat imbal hasil yang mungkin akan bergerak lebih rendah dan imbal hasil yang memiliki nilai dalam portofolio lagi. Investor harus berpikir lebih konstruktif tentang pendapatan tetap secara luas.”
Peningkatan imbal hasil juga berarti bahwa obligasi lebih menarik secara relatif dibandingkan ekuitas. Dengan prospek kemerosotan ekonomi meredupkan prospek perusahaan Amerika saat ini, perkiraan hasil dividen yang ditawarkan saham terlihat kurang menarik dibandingkan dengan pendapatan tetap.
"Anda punya bantalan sekarang," jika harga obligasi turun, Jim Bianco dari Bianco Research mengatakan di Bloomberg Television minggu ini. “Anda memiliki tingkat bunga yang belum pernah kita lihat selama 15 tahun.”
Ada beberapa peristiwa terjadwal yang kemungkinan besar akan membentuk kembali narasi fundamental di pekan perdagangan terakhir yang dipersingkat liburan untuk tahun 2022. Tetapi dengan likuiditas yang tipis, dan daftar lelang utang yang akan datang, masih ada ruang untuk aktivitas berombak di pasar itu sendiri.
Sementara itu, pecinta suku bunga juga akan sangat fokus pada masalah potensial di pasar pendanaan short-end. Tarif pada perjanjian pembelian kembali menunjukkan para pedagang mengharapkan akhir tahun ini relatif lancar, tetapi tidak selalu dan gangguan apa pun berpotensi mengacaukan pasar uang secara lebih luas, yang berarti masih akan menjadi risiko utama untuk diperhatikan sebagai hari-hari terakhir. dari slip tahun 2022 yang bergejolak ke dalam buku-buku sejarah.
Apa yang dilihat
Pasar treasury ditutup pada 26 Desember untuk liburan, penutupan lebih awal direkomendasikan pada 30 Desember
Kalender ekonomi:
27 Desember: Persediaan grosir dan eceran; neraca perdagangan barang muka; harga rumah; Pengukur manufaktur Fed Dallas
28 Desember: Pending home sales, pengukur manufaktur Richmond Fed
29 Des: Klaim pengangguran mingguan
30 Desember: Indeks manajer pembelian MNI Chicago
Kalender Fed: tidak ada pejabat yang dijadwalkan untuk berbicara
Kalender lelang:
27 Desember: tagihan 13 minggu, 26 minggu dan 52 minggu; catatan 2 tahun
28 Des: tagihan 17 minggu; wesel dengan suku bunga mengambang 2 tahun; catatan 5 tahun
29 Des: tagihan 4 minggu, 8 minggu; catatan 7 tahun
–Dengan bantuan dari Leda Alvim, Lisa Abramowicz dan Tom Keene.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html