Sebagai investor bergulat dengan kegagalan mendadak Silicon Valley Bank pada hari Jumat, banyak yang bertanya-tanya apa yang dikatakan kematiannya tentang masalah pasar yang mungkin terjadi di depan. Investor legendaris Jeremy Grantham memiliki beberapa pemikiran.
Salah satu pendiri perusahaan investasi GMO yakin saham berada dalam gelembung spekulatif yang perlahan mengempis. Era suku bunga yang sangat rendah dan likuiditas yang melimpah di pasar, yang telah mendorong saham ke level tertinggi yang dramatis selama pandemi, telah berakhir.
Pejabat Fed telah lama "terlibat dalam kebijakan yang menaikkan harga aset, bahkan hal-hal lain, dan menciptakan gelembung mahal yang spektakuler," kata Grantham selama wawancara untuk Bloomberg's Apa yang Naik podcast diterbitkan Jumat, direkam sebelum SVB runtuh. “Mereka kemudian pecah karena itulah yang harus dilakukan oleh gelembung. Mereka hanya memutuskan harga yang terlalu mahal, dan kami membayar harga yang sangat mahal.
Sedikit yang diuntungkan dari kebijakan suku bunga rendah Fed sebanyak perusahaan teknologi, dan Silicon Valley Bank mengatakan memiliki hubungan dengan sekitar setengah dari semua perusahaan yang didukung modal ventura AS, menyebut dirinya sebagai "mitra untuk ekonomi inovasi". Bank menyaksikan simpanannya melonjak dari $49 miliar pada tahun 2018 menjadi hampir $190 miliar pada tahun 2021 karena perusahaan rintisan dan raksasa teknologi mendapat untung selama pandemi. Tapi pendanaan ventura telah mengering karena suku bunga naik. Pengumuman oleh SVB awal pekan ini bahwa pihaknya ingin mengumpulkan miliaran dalam penjualan saham membuat investor ketakutan, berkontribusi pada kejatuhan bank.
Grantham tidak menyalahkan Ketua Fed saat ini Jerome Powell sendirian atas gelembung spekulatif saat ini. “Sejak Alan Greenspan pertama kali tiba—Paul Volcker tahu apa yang dia lakukan—tapi sejak saat itu, ini menjadi pertunjukan horor yang panjang dan berkelanjutan,” katanya.
Investor sebelumnya memprediksi pada 24 Januari surat pandangan bahwa pasar saham akan jatuh lagi 20% tahun ini, berikut tahun 2022 yang brutal. Namun di podcast, dia mengingatkan pendengar: “Pasar bearish yang hebat dapat mengalami reli yang luar biasa. Pasar beruang yang hebat dapat mengambil waktu mereka.”
Kerugian tahun ini, dia percaya, akan ringan dibandingkan dengan di mana mereka akhirnya akan keluar akhir tahun depan. “Saya pikir ada kemungkinan besar bahwa tahun ini tidak akan turun sebanyak itu,” katanya. Tetapi dalam kasus terburuk, jika dunia jatuh ke dalam resesi yang parah, "pasar bisa jatuh 50% dari sini," tulisnya pada bulan Januari.
Grantham bukan satu-satunya pengamat pasar yang mencatat era uang murah akan segera berakhir karena bank sentral di seluruh dunia menaikkan suku bunga. “Kami hidup dalam gelembung, dalam mimpi, dan mimpi serta gelembung ini meledak,” kata ekonom Nouriel Roubini dalam jurnal yang akan datang. Garis depan episode berjudul “Age of Easy Money.”
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html