'Pasar' Saham Banteng Baru yang Menyenangkan Sedang Muncul

Banyaknya ketidakpastian dan risiko saat ini mengaburkan harapan dan optimisme. Namun, dari saat itulah peluang investasi saham muncul. Awan gelap itu memiliki dua lapisan perak yang menciptakan pasar saham banteng baru:

• Pertama, spekulasi berbasis fad dan easy-money terhapus, membuat ekspektasi pengembalian risiko dan valuasi saham masuk akal lagi
• Kedua, investor pasar saham yang berpengalaman dan profesional, mengadopsi sikap “keluar dengan yang lama, masuk dengan yang baru”, sekarang fokus pada ide dan strategi segar

Masuki "pasar" bull stock baru

"Pasar" ada dalam tanda kutip karena apa yang muncul tampaknya merupakan tren naik "situasi khusus" yang lebih umum. Jika demikian, indeks pasar saham tidak akan menangkap aksinya. Seperti yang telah terjadi di masa lalu, pengembalian indeks akan terperosok oleh kinerja buruk perusahaan besar, membuat tren kenaikan baru menjadi lebih menarik.

Tapi bukankah inflasi masalah?

Belum tentu.

Suku bunga rendah Federal Reserve, kebijakan uang mudah dari 2008 hingga 2021 menciptakan lingkungan di mana perusahaan pertumbuhan besar dan dana aset besar menjadi makmur. Sebagian besar uang mudah masuk ke dalam akumulasi aset, dengan demikian menjaga inflasi harga konsumen tetap terkendali.

Tapi kemudian penutupan yang disebabkan oleh Covid melanda, dan Fed serta Pemerintah AS membuang $triliun ke dalam lubang ekonomi. Itu menghasilkan lingkungan dengan terlalu banyak uang yang beredar, sebagian besar berada di tangan konsumen. Jadi, inflasi akhirnya melonjak, mengacaukan kepercayaan yang terbentuk di tahun-tahun sebelumnya.

Alasan mengapa inflasi yang lebih tinggi saat ini belum tentu berdampak buruk bagi pasar saham adalah karena harga saham didasarkan pada dolar saat ini, begitu pula dengan pendapatan dan pendapatan perusahaan. Jika sebuah perusahaan dapat melawan atau mengendalikan sebagian atau seluruh inflasi biayanya, ia dapat menghasilkan pertumbuhan yang lebih tinggi, yang pada gilirannya dapat menghasilkan tren naik saham.

Contoh: Periode kenaikan inflasi 1966-1982 memiliki periode "pasar" saham yang kuat

Catatan: Saya mulai berinvestasi saham pada tahun 1964

Pemimpin pasar bullish sebelumnya hingga tahun 1965 adalah saham perusahaan besar dan mapan yang mendorong Dow Jones Industrial Average (DJIA) ke level tertinggi baru. (DJIA adalah indeks saham utama pada saat itu.)

Setelah perlambatan ekonomi tahun 1966, datanglah tahun-tahun pasar saham "go-go", 1967-1969, dengan pengembalian yang memabukkan untuk saham spekulatif dan situasi khusus. DJIA secara signifikan tertinggal dari pengembalian saham-saham unggulan baru tersebut.

Setelah resesi moderat tahun 1970 datanglah pasar "nifty-fifty" 1971-1972, di mana saham perusahaan dengan pertumbuhan terbesar dan terbaik didorong ke valuasi tinggi.

Setelah resesi 1973-1974 yang menghancurkan dan hampir 50% pasar saham jatuh, rebound akhirnya mengecualikan saham-saham yang tumbuh besar itu. Sebaliknya, investor beralih ke saham perusahaan kecil. Kemudian, ketika tingkat inflasi naik lebih tinggi dan ekonomi goyah, fokusnya adalah pada perusahaan yang mengalahkan inflasi seperti saham sumber daya alam, khususnya minyak. (Alokasi S&P 500 untuk stok minyak naik menjadi lebih dari 20%.)

Jadi, pasar saham dan investor saham berpengalaman/profesional tidak pernah mengatakan mati. Mereka hanya menyesuaikan. Dan itu terlihat seperti di mana kita sekarang.

Intinya: Jadi, saham perusahaan apa yang akan mendorong tren pasar baru?

Mereka baru saja mulai menunjukkan diri. Dari nol di bulan Januari (dan beberapa bulan sebelumnya), daftar saya telah berkembang menjadi lima saham yang "dikonfirmasi" dan empat saham yang "kemungkinan". Saya belum membeli, pada saat itu saya akan menulis tentang mereka.

Kesembilannya berukuran kecil hingga menengah, berada di industri yang beragam, dan tidak ada yang termasuk dalam S&P 500. Karakteristik tersebut jelas kebalikan dari pemimpin besar, teknologi, S&P 500 yang mendorong pasar bullish sebelumnya.

Yang penting, itu hal yang baik karena itu berarti ada banyak pergerakan investor potensial dari dana indeks yang tertinggal (termasuk dana yang diperdagangkan di bursa) yang dapat mendorong generasi baru favorit. Pergeseran selalu terjadi sebelumnya, jadi perkirakan akan kembali lagi.