Bullish untuk pasar saham bahwa rata-rata alokasi ekuitas rumah tangga telah menurun sebanyak itu.
Alokasi portofolio rumah tangga rata-rata untuk ekuitas adalah indikator pelawan, dengan alokasi yang lebih tinggi berkorelasi dengan pengembalian pasar saham yang lebih rendah dan sebaliknya.
Menurut tes ekonometrik yang saya gunakan untuk ini dan indikator penilaian lainnya, ia memiliki salah satu rekam jejak terbaik, jika bukan yang terbaik, saat meramalkan total pengembalian riil pasar saham selama dekade berikutnya.
Ada tanda-tanda pelawan lainnya dengan hasil yang sama. Investor institusional selama 12 bulan terakhir telah menuangkan lebih banyak uang secara signifikan ke dalam dana ekuitas AS dari investor ritel telah diambil. Dan itu jarang bahwa pasar saham jatuh selama dua tahun berturut-turut, menyarankan 2023 bisa menjadi tahun yang sangat penting untuk Indeks S&P 500
SPX,
+ 0.59%
setelah bear market tahun ini.
Alokasi ekuitas rumah tangga rata-rata ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa, dan oleh karena itu merupakan postur paling bearish, sebesar 51.73% pada Maret 2000, bulan puncak gelembung internet. Kita semua ingat apa yang terjadi selanjutnya.
Indikator itu hampir setinggi satu tahun lalu, pada Desember 2021, sebesar 51.66%. Sejak tanggal pembacaan itu, ETF Vanguard Total Stock Market
VTI,
+ 0.55%
— yang 4,026 sahamnya mewakili pasar AS secara keseluruhan — telah kehilangan 19.9% nilainya.
Indikator diperbarui setiap kuartal, dan itupun dengan jeda beberapa minggu. Dua minggu lalu Federal Reserve merilis data kuartal ketiga yang menjadi input indikator, dan nilai terbarunya adalah 43.62%. Sementara pembacaan terbaru ini masih di atas rata-rata historis, itu tidak lagi menyiratkan pengembalian total riil yang negatif untuk S&P 500 selama dekade berikutnya. Ini malah memproyeksikan bahwa pasar saham akan mengalahkan inflasi dengan rata-rata 0.6% per tahun.
Mengalahkan inflasi dengan kurang dari satu poin persentase mungkin tidak mengejutkan Anda sebagai sesuatu untuk dituliskan di rumah. Tapi ini pertama kalinya sejak awal pandemi indikator memproyeksikan pengembalian positif.
Selain itu, saya tidak akan terkejut jika pasar saham selama dekade berikutnya mengalahkan pengembalian yang diproyeksikan ini. Itu karena keadaan tertentu yang menyebabkan indikator turun drastis selama setahun terakhir. Selama bear market tipikal, rata-rata alokasi portofolio rumah tangga untuk saham akan menurun lebih atau kurang secara otomatis karena ekuitas kehilangan pijakan dan obligasi naik nilainya. Ketika itu terjadi, investor tidak perlu benar-benar menjual saham mereka agar alokasi rata-rata ini turun.
Di pasar beruang saat ini, sebaliknya, kinerja obligasi sama buruknya dengan saham, jika tidak lebih buruk. Akibatnya, penurunan rata-rata alokasi ekuitas rumah tangga tahun lalu sebagian besar disebabkan oleh penjualan aktual ekuitas. Dari sudut pandang pelawan, penjualan tersebut memiliki signifikansi bullish yang jauh lebih besar daripada penurunan alokasi ekuitas yang terjadi saat saham jatuh dan obligasi naik.
Bagaimana delapan model penilaian menumpuk
Tabel di bawah ini mencantumkan delapan indikator penilaian yang saya soroti di ruang ini setiap bulan. Saya tidak mengetahui adanya orang lain yang memiliki rekam jejak sejarah yang unggul. Seperti halnya alokasi ekuitas rumah tangga rata-rata, banyak indikator lain dalam tabel juga mundur dari penilaian yang terlalu tinggi pada akhir tahun 2021.
| | Terbaru | Sebulan yang lalu | Awal tahun | Persentil sejak 2000 (100 paling bearish) | Persentil sejak 1970 (100 paling bearish) | Persentil sejak 1950 (100 paling bearish) |
| Rasio P / E | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| rasio CAPE | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| P/rasio dividen | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| P/rasio penjualan | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| Rasio P/buku | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| rasio Q | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Rasio Buffett (Kapitalisasi pasar/PDB ) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Alokasi ekuitas rumah tangga rata-rata | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi].
Pengukur pasar saham dengan salah satu rekam jejak terbaik menyemangati investor
Bullish untuk pasar saham bahwa rata-rata alokasi ekuitas rumah tangga telah menurun sebanyak itu.
Saya mengacu pada indikator bahwa penciptanya, penulis anonim dari Blog Filsafat Ekonomi, dijuluki "Prediktor Terbesar Tunggal Pengembalian Pasar Saham Masa Depan."
Alokasi portofolio rumah tangga rata-rata untuk ekuitas adalah indikator pelawan, dengan alokasi yang lebih tinggi berkorelasi dengan pengembalian pasar saham yang lebih rendah dan sebaliknya.
Menurut tes ekonometrik yang saya gunakan untuk ini dan indikator penilaian lainnya, ia memiliki salah satu rekam jejak terbaik, jika bukan yang terbaik, saat meramalkan total pengembalian riil pasar saham selama dekade berikutnya.
Ada tanda-tanda pelawan lainnya dengan hasil yang sama. Investor institusional selama 12 bulan terakhir telah menuangkan lebih banyak uang secara signifikan ke dalam dana ekuitas AS dari investor ritel telah diambil. Dan itu jarang bahwa pasar saham jatuh selama dua tahun berturut-turut, menyarankan 2023 bisa menjadi tahun yang sangat penting untuk Indeks S&P 500
+ 0.59%
SPX,
setelah bear market tahun ini.
Alokasi ekuitas rumah tangga rata-rata ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa, dan oleh karena itu merupakan postur paling bearish, sebesar 51.73% pada Maret 2000, bulan puncak gelembung internet. Kita semua ingat apa yang terjadi selanjutnya.
Indikator itu hampir setinggi satu tahun lalu, pada Desember 2021, sebesar 51.66%. Sejak tanggal pembacaan itu, ETF Vanguard Total Stock Market
+ 0.55%
VTI,
— yang 4,026 sahamnya mewakili pasar AS secara keseluruhan — telah kehilangan 19.9% nilainya.
Indikator diperbarui setiap kuartal, dan itupun dengan jeda beberapa minggu. Dua minggu lalu Federal Reserve merilis data kuartal ketiga yang menjadi input indikator, dan nilai terbarunya adalah 43.62%. Sementara pembacaan terbaru ini masih di atas rata-rata historis, itu tidak lagi menyiratkan pengembalian total riil yang negatif untuk S&P 500 selama dekade berikutnya. Ini malah memproyeksikan bahwa pasar saham akan mengalahkan inflasi dengan rata-rata 0.6% per tahun.
Mengalahkan inflasi dengan kurang dari satu poin persentase mungkin tidak mengejutkan Anda sebagai sesuatu untuk dituliskan di rumah. Tapi ini pertama kalinya sejak awal pandemi indikator memproyeksikan pengembalian positif.
Selain itu, saya tidak akan terkejut jika pasar saham selama dekade berikutnya mengalahkan pengembalian yang diproyeksikan ini. Itu karena keadaan tertentu yang menyebabkan indikator turun drastis selama setahun terakhir. Selama bear market tipikal, rata-rata alokasi portofolio rumah tangga untuk saham akan menurun lebih atau kurang secara otomatis karena ekuitas kehilangan pijakan dan obligasi naik nilainya. Ketika itu terjadi, investor tidak perlu benar-benar menjual saham mereka agar alokasi rata-rata ini turun.
Di pasar beruang saat ini, sebaliknya, kinerja obligasi sama buruknya dengan saham, jika tidak lebih buruk. Akibatnya, penurunan rata-rata alokasi ekuitas rumah tangga tahun lalu sebagian besar disebabkan oleh penjualan aktual ekuitas. Dari sudut pandang pelawan, penjualan tersebut memiliki signifikansi bullish yang jauh lebih besar daripada penurunan alokasi ekuitas yang terjadi saat saham jatuh dan obligasi naik.
Bagaimana delapan model penilaian menumpuk
Tabel di bawah ini mencantumkan delapan indikator penilaian yang saya soroti di ruang ini setiap bulan. Saya tidak mengetahui adanya orang lain yang memiliki rekam jejak sejarah yang unggul. Seperti halnya alokasi ekuitas rumah tangga rata-rata, banyak indikator lain dalam tabel juga mundur dari penilaian yang terlalu tinggi pada akhir tahun 2021.
Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi].
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335? siteid=yhoof2&yptr=yahoo