Surat Modal Ventura Mengirim Bed Bath & Beyond Stock Gyrating

Sebuah surat yang ditujukan kepada dewan Bed Bath & Beyond pada hari Minggu tanggal 6 Maret, menciptakan babak baru trauma bagi pengecer. Ini adalah hal lain dalam serangkaian tindakan "investor aktivis" yang dimaksudkan untuk meningkatkan hasil pemegang saham. Penulis surat tersebut adalah RC Ventures LLC, dipimpin oleh Ryan Cohen, Ketua GameStop dan salah satu pendiri Chewy.

RC Ventures telah mengakuisisi 9.8% saham di Bed Bath & Beyond, menjadikannya pemegang saham terbesar keempat. Kutipan surat tersebut meliputi: “Kami menduga Bed Bath akan mendapatkan keuntungan lebih pada tahap ini dengan membawa kesederhanaan pada rencananya: menyelesaikan penguatan infrastruktur, melakukan peningkatan armada toko yang tersisa, dan memprioritaskan berbagai macam inti dan perbaikan inventaris untuk memenuhi permintaan jangka pendek.”

Ini berbunyi seperti sesuatu yang dipinjam dari rencana permainan yang dibuat oleh CEO Mark Tritton, segera setelah tiba di BB&B dari Target pada tahun 2019. Ini adalah subjek yang telah saya bahas panjang lebar. Surat itu juga menyatakan: “Kami juga tidak mengkritik dewan direksi dan tim manajemen ketika mereka secara diam-diam meletakkan fondasi untuk pertumbuhan dan penciptaan nilai di masa depan. Sebaliknya, kami sangat fokus pada jangka panjang.” Hah?

Surat itu juga menyarankan bahwa dewan harus “menjajaki alternatif strategis yang mencakup memisahkan Buy Buy Baby, Inc, yang dapat memposisikan dirinya untuk melunasi utang, menempatkan uang tunai di neraca dan terus mengurangi jumlah sahamnya, sehingga menciptakan pendapatan yang signifikan. nilai bagi pemegang saham.” Ini bukan gagasan yang tidak masuk akal, meskipun ada pertanyaan apakah penjualan BABY akan menghasilkan "beberapa miliar" berdasarkan lintasan pertumbuhannya.

Tapi saya mengambil pengecualian untuk gagasan bahwa BB&B harus "mengevaluasi penjualan penuh ke pengakuisisi yang memiliki modal besar" seperti yang disarankan surat itu. Pergerakan masa lalu seperti itu tidak berjalan dengan baik untuk sejumlah pengecer. Bed Bath & Beyond mengatakan pada hari Senin bahwa mereka akan dengan hati-hati meninjau surat dari RC Ventures yang mendorongnya untuk mengeksplorasi penjualan, dan berharap "untuk terlibat secara konstruktif" dengan perusahaan.

Hasil Segera

Hasil langsung dari surat hari Minggu adalah mendorong saham naik sebanyak 85% pada tertinggi Senin, sebelum turun kembali ke kenaikan 34% pada bel penutupan. Ryan Cohen, seperti yang diingat banyak orang, adalah jantung dari kisah stok meme GameStop tahun lalu. Cohen telah membangun banyak pengikut di Reddit dan media sosial pada tahun 2021, jadi ada sedikit keraguan bahwa perputaran harga hari ini mungkin telah didorong, setidaknya sebagian oleh antek-anteknya.

Saya akan menjadi orang pertama yang memberikan penghargaan kepada "tim Tritton" karena telah menangani kekacauan ritel besar dan mencoba untuk mendekonstruksi dan kemudian merekonstruksi merek yang merana selama bertahun-tahun di bawah pendiri/pemilik sebelumnya. Dan saya telah memberikan pujian yang tinggi untuk banyak inisiatif termasuk mengurangi inventaris, membuat sejumlah label pribadi baru, dan menata ulang seluruh pengalaman pelanggan, offline dan online.

Langkah-langkah ini mahal, dan perubahan monumental yang menyatu dengan pandemi dan krisis rantai pasokan yang terkait melebihi skenario terburuk apa pun untuk perubahan haluan semacam itu. Yang mengatakan, lebih banyak pengeditan produk harus dipertimbangkan.

Inti masalah

Sementara saya jarang menggunakan pengalaman belanja saya sendiri untuk mencontohkan apa pun, saya dan istri saya memiliki pengalaman akhir pekan lalu yang mungkin menunjukkan masalah yang lebih besar. Laci dapur yang penuh dengan peralatan makan sehari-hari yang tidak cocok, mengirim kami menjelajah ke toko Bed Bath & Beyond lokal kami. "Dinding sendok garpu" menyediakan berbagai macam gaya dan harga, tetapi satu-satunya gaya yang memenuhi pencarian kami akan kesederhanaan kontemporer sudah habis.

Perjalanan berikutnya ke Target memberi kami "bidang pilihan" yang lebih sempit tetapi pilihan pola sederhana yang diinginkan lebih luas. Dan yang lebih penting, stok produk yang banyak. Sekali lagi kegemaran Target untuk penawaran yang diedit memenangkan hari itu.

Ini bukan untuk menunjukkan bahwa tamasya yang satu ini mencontohkan keadaan pengintaian kompleks yang terjadi di BB&B. Itu menunjukkan bahwa "pengeditan penawaran" tambahan sedang dilakukan. Namun, saya berpendapat bahwa lintasan BB&B saat ini jauh lebih mungkin untuk menghasilkan kelangsungan hidup jangka panjang daripada di negara bagian sebelum Tritton.

Melihat Film Ini Sebelumnya

Saya tidak melihat hasil yang positif atau berkelanjutan dari poin terakhir yang dibuat dalam surat itu, bahwa: “Kami ingin meningkatkan pertimbangan penjualan penuh Bed Bath, dalam bentuknya saat ini, ke salah satu dari banyak sponsor keuangan yang memiliki modal besar dengan rekam jejak di sektor ritel dan konsumen dan kemampuan untuk membayar premi yang berarti.” Jual Beli Beli Bayi adalah satu hal, pengertian terakhir sama saja dengan membuang bayi keluar dengan air mandi.