(Bloomberg) — Pengaturan pembiayaan di seluruh konglomerat Grup Adani telah membuat pasar ESG menjadi dingin karena investor menyadari risiko baru.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dana pensiun terbesar Norwegia, KLP, baru-baru ini melepas seluruh kepemilikan sahamnya di Adani Green Energy Ltd., bagian energi terbarukan dari kekaisaran, di tengah kekhawatiran bahwa mungkin secara tidak sengaja telah membantu membiayai beberapa kegiatan paling berpolusi di dunia melalui saham tersebut. Pengajuan publik pada 10 Februari telah memperjelas bahwa Adani menggunakan saham dari perusahaan Hijaunya sebagai jaminan dalam fasilitas kredit yang membantu membiayai tambang batu bara Carmichael di Australia, melalui Adani Enterprises Ltd.
KLP telah memasukkan batu bara dari portofolionya ke dalam daftar hitam, sehingga setiap pembiayaan tidak langsung dari proyek Carmichael akan mewakili “pelanggaran komitmen kami,” kata Kiran Aziz, kepala investasi yang bertanggung jawab KLP, dalam sebuah wawancara.
Sejak short-seller Hindenburg Research menerbitkan laporan kritisnya pada 24 Januari, investor telah menanggapi tuduhan penipuan dan manipulasi pasar dengan menjual saham Adani. Namun bagi investor dengan mandat lingkungan, sosial, dan tata kelola, ada rasa sakit tambahan karena mereka menyadari dolar hijau mereka secara tidak langsung mendukung bahan bakar fosil yang paling kotor.
“Investasi di bagian lain Grup Adani bocor ke pendanaan Carmichael,” kata Ulf Erlandsson, kepala eksekutif Institut Pendapatan Tetap Anthropocene, yang telah melacak Grup Adani sejak pertengahan 2020. “Investor yang memiliki batasan dalam mendanai penambangan batu bara termal greenfield harus meninjau kembali potensi eksposur di seluruh Grup Adani.”
Lebih dari 500 dana yang terdaftar di Uni Eropa sebagai "mempromosikan" tujuan ESG menahan saham Adani, baik secara langsung maupun tidak langsung, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Seorang juru bicara Adani tidak menanggapi permintaan komentar. Konglomerat itu berulang kali membantah tuduhan dalam laporan Hindenburg dan mengancam akan mengambil tindakan hukum.
Erlandsson di AFII mengatakan investor ekuitas yang menjaminkan saham sebagai agunan tidak serta merta mencemari pemegang saham lainnya. Tetapi "konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi dan hubungan timbal balik lainnya" di konglomerat Adani merupakan lapisan risiko tambahan, katanya. Harga yang lebih tinggi pada saham Adani Green meningkatkan nilai agunan, menurunkan risiko kredit untuk pembiayaan proyek batu bara SBI, yang kemudian "secara hipotetis, terwujud di bank yang dapat menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah untuk Carmichael," katanya.
Harga saham Adani Green anjlok hampir 70% tahun ini, sementara utangnya juga merosot. Perusahaan mengatakan pada 7 Februari telah memenangkan dukungan dari investor setelah melaporkan laba bersih kuartal ketiga yang lebih dari dua kali lipat dari tahun sebelumnya. CEO Adani Green Vneet S. Jaain mengatakan hasil tersebut membuktikan bahwa perusahaan memiliki “program manajemen modal yang kuat dengan leverage yang selaras dengan model bisnis.”
Pada 16 Februari, terungkap bahwa konglomerat sedang dalam pembicaraan dengan calon investor untuk mengumpulkan sebanyak $1.5 miliar melalui penjualan nota oleh Adani Green, Adani Transmission Ltd. dan Adani Ports & Special Economic Zone Ltd., menurut orang-orang yang akrab dengan proses.
Read More: Siapakah Adani dan Apa Tuduhan Hindenburg?: QuickTake
Laporan Hindenburg menemukan bahwa “Perusahaan Grup Adani saling terkait dan bergantung satu sama lain secara rumit dan jelas. Tak satu pun dari entitas terdaftar yang diisolasi dari kinerja, atau kegagalan, perusahaan grup lainnya.”
Tambang batu bara Carmichael, yang terletak di pedalaman Great Barrier Reef Australia yang ikonis di Queensland, telah menjadi penangkal petir bagi para aktivis iklim atas kerusakan lingkungan yang ditimbulkan oleh fasilitas tersebut. Penolakan juga datang dari bank, asuransi dan investor, di tengah kekhawatiran akan jejak karbon tambang.
MSCI Inc. memberi Adani Green peringkat A, dan entitas tersebut termasuk dalam beberapa indeks ESG dan Iklimnya. S&P Global Inc. mengatakan bulan ini telah menghapus Adani Enterprises dari Indeks Keberlanjutan Dow Jones. Sustainalytics telah menurunkan skor ESG dari beberapa perusahaan Adani. MSCI mengatakan akan mulai meninjau kepemilikan dalam indeks ESG lebih sering, sebagai jawaban atas pertanyaan tentang pendekatannya.
KLP Norwegia, yang mengelola sekitar 765 miliar kroner Norwegia ($75 miliar), mendivestasi posisinya di Adani Green pada 30 Januari, menambah lima perusahaan Adani lainnya yang sebelumnya telah dikecualikan dari dunia investasinya.
“Struktur perusahaan Adani menciptakan risiko tinggi yang tidak dapat diterima bahwa investasi 'bersih' dapat dialihkan ke pertambangan batubara,” kata Aziz.
Pemegang eksternal terbesar Adani Green adalah TotalEnergies SE, yang mengakuisisi 20% saham pada 2021. Raksasa energi Prancis itu mengonfirmasi penarikannya dari produksi dan pemasaran batubara pada 2015. CEO Patrick Pouyanne mengatakan awal bulan ini bahwa Adani Green dan Adani Total Gas Ltd ., di mana ia juga berinvestasi, adalah perusahaan yang "sehat".
"Saham yang dimiliki TotalEnergies di AGEL tidak dijaminkan atau digunakan sebagai jaminan untuk pembiayaan atau proyek lainnya," kata juru bicara perusahaan. “TotalEnergies tidak terlibat dalam penggunaan saham yang dipegang oleh pemegang saham AGEL lainnya untuk jaminan atau tujuan lain.”
–Dengan bantuan dari Gina Turner, PR Sanjai dan Saikat Das.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/adani-credit-facilities-expose-collateral-080000338.html