Kerugian pasar saham Adani mencapai $145 miliar satu bulan setelah serangan short seller

Kerajaan bisnis Gautam Adani telah kehilangan lebih dari $145 miliar dari nilainya dalam sebulan sejak penjual pendek AS menuduh penipuan, mengungkapkan pertempuran yang masih dihadapi taipan India dalam mendapatkan kembali kepercayaan investor.

Aksi jual dipicu oleh Hindenburg Research yang menuduh Adani manipulasi saham dan penipuan akuntansi, telah menghapus lebih dari 60 persen dari nilai perusahaan Adani yang diperdagangkan secara publik dan mengguncang kerajaan yang membentang dari pelabuhan ke bandara hingga energi.

Adani telah dengan keras membantah tuduhan Hindenburg, tetapi saham tetap berada di bawah tekanan. Jatuh pada hari Jumat membuat kapitalisasi pasar keseluruhan dari kelompok yang terdaftar di level terendah sejak Hindenburg melontarkan tuduhannya.

Krisis yang melanda banyak bisnis telah membantu mengurangi kekayaan miliarder itu sendiri sebesar $79 miliar sejak awal tahun, memungkinkan industrialis India Mukesh Ambani merebut kembali gelar orang terkaya di Asia.

“Beberapa perusahaan mahal, terlalu mahal, lebih dari 100 kali penilaian PE,” kata Abhishek Jain, kepala penelitian di Arihant Capital di Mumbai. Dia menambahkan bahwa "palu" oleh investor berarti beberapa saham sekarang memiliki harga yang lebih menarik dan "menarik untuk dilihat".

Sebelum kekacauan tahun ini, Adani telah memperluas kerajaannya dengan sangat cepat, mengambil lebih banyak hutang dan mendorong ke area yang membutuhkan investasi besar, termasuk bisnis hidrogen dan tenaga surya.

Tapi sekarang ada tanda-tanda penghematan. Beberapa perusahaan Adani telah menghentikan investasi yang akan datang, termasuk sebuah Pembangkit listrik batubara senilai $847 juta Akuisisi. Pekan lalu, kesepakatan oleh Adani Power Maharashtra Limited untuk mendirikan a unit penggilingan semen dengan Orient Cement dibatalkan.

"Kami tidak akan membuat komitmen baru sampai kami menyelesaikan periode volatilitas ini," kata kepala keuangan grup Jugeshinder "Robbie" Singh kepada para analis, menyusul hasil bulan ini dari Adani Enterprises, perusahaan andalan grup tersebut.

Keputusan untuk menghentikan penjualan saham Adani Enterprises senilai $2.4 miliar pada awal bulan adalah salah satu pukulan paling mencolok yang ditimbulkan oleh krisis tersebut. Sejak itu, lembaga pemeringkat Moody's memangkas prospek beberapa perusahaan Grup Adani.

Obligasi dolar yang diterbitkan oleh bisnis Adani telah dijual, dengan obligasi terpisah senilai $750 juta dari Adani Green Energy dan Adani Ports, jatuh tempo masing-masing pada tahun 2024 dan 2027, masing-masing diperdagangkan sekitar $0.80 per dolar.

“Orang tidak punya masalah membeli kredit India,” kata kepala sindikasi obligasi Asia untuk sebuah bank investasi barat. “Itu Adani yang tidak akan mereka sentuh.”

Dengan kerajaan Adani yang masih berada di bawah pengawasan ketat, analis mengatakan bahwa grup tersebut harus fokus pada pengurangan pengaruh dan meyakinkan investor atas kekuatan bisnis dasarnya.

“Dia perlu fokus pada penghematan uang tunai, membayar hutang di muka,” kata Varun Fatehpuria, pendiri dan kepala eksekutif platform manajemen kekayaan digital Daulat yang berbasis di Kolkata. “Orang-orang mencari lebih banyak kejelasan dan transparansi tentang kesehatan bisnis yang sebenarnya.”

Gejolak di pasar saham juga menimbulkan tekanan atas pinjaman yang diambil oleh keluarga Adani yang didukung oleh saham di perusahaan publik. Awal bulan ini, Adani melunasi pinjaman berbasis saham senilai $1.1 miliar setelah menghadapi margin call lebih dari $500 juta.

Menurut seseorang yang mengetahui masalah ini, para eksekutif di Grup Adani ingin melunasi lebih lanjut $1 miliar dari pinjaman berbasis saham yang diambil oleh keluarga atau "promotor".

Dalam upaya meyakinkan pemegang obligasi, perusahaan Adani membayar beberapa kreditur lebih cepat dari jadwal. Adani Ports dan Direktur Pelaksana Zona Ekonomi Khusus Karan Adani mengatakan perusahaan akan membayar atau membayar lebih dari $600 juta pinjaman di tahun keuangan mendatang, untuk menurunkan rasio utang terhadap pendapatan. Perusahaan membayar Rs5bn ($60.3 juta) ke reksa dana India terhadap surat berharga komersial yang jatuh tempo minggu lalu.

"Untuk meningkatkan sentimen pelaku pasar atau pemegang obligasi, mereka telah melunasi banyak utang lebih awal," kata Abhishek Jain, kepala penelitian di Arihant Capital yang berbasis di Mumbai.

Terlepas dari penghematan dalam beberapa minggu terakhir, ada tanda-tanda Adani mempertahankan ambisi internasionalnya — satu bulan sejak Adani mengunjungi Israel untuk menyelesaikan akuisisi bersama kelompok tersebut atas Pelabuhan Haifa yang strategis di Israel. Sementara itu, Adani Group mengatakan telah menawar pabrik baja yang sedang dibangun di negara bagian Chhattisgarh, India tengah, yang dijual pemerintah.

Dalam video yang dirilis tak lama setelah penjualan saham Adani Enterprises dibatalkan, Adani mengatakan "kami akan terus fokus pada penciptaan dan pertumbuhan nilai jangka panjang".