(Bloomberg) — Pada bulan Agustus, ketika Grup Adani India hampir menyelesaikan pembelian dua bisnis semen senilai $10.5 miliar, konglomerat dan bank-banknya mengajukan beberapa pengajuan yang sangat rumit.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pada halaman 21 dari dokumen setebal 85 halaman terdapat diagram tujuh perusahaan tidak terdaftar yang terdaftar di British Virgin Islands, Mauritius, dan Dubai. Mereka saling terkait satu sama lain, dan salah satunya adalah membeli saham perusahaan semen di pasar terbuka.
Tetapi penerima manfaat utama dari ketujuh entitas tersebut tidak terdaftar sebagai wajah publik dan ketua grup tersebut, miliarder Gautam Adani. Sebaliknya, pengarsipan mengatakan bahwa pemilik manfaatnya adalah kakak laki-lakinya, Vinod, dan istri Vinod, Ranjanben.
Baik Vinod maupun Ranjanben tidak memegang posisi manajerial di perusahaan Adani mana pun yang terdaftar, dan mereka tidak termasuk eksekutif puncak yang terdaftar di situs web konglomerat tersebut. Namun kemunculan nama mereka sehubungan dengan akuisisi terbesar grup tersebut menunjukkan pengaruh yang dimiliki oleh saudara laki-laki Adani yang kurang dikenal di kerajaan yang luas — serta gaya keluarga menggunakan labirin perusahaan kecil ketika melakukan bisnis besar.
Dalam beberapa minggu terakhir, Vinod - yang telah bekerja di luar Dubai selama bertahun-tahun dan digambarkan dalam pengajuan sebagai warga negara Siprus - menjadi sorotan internasional setelah penjual pendek Hindenburg Research menamainya secara mencolok dalam laporan pedasnya tentang Grup Adani yang memicu kekalahan. lebih dari $140 miliar sahamnya.
“Vinod Adani, melalui beberapa rekan dekat, mengelola labirin besar entitas cangkang lepas pantai,” kata Hindenburg, mengidentifikasi entitas di Mauritius, Siprus, Uni Emirat Arab, Singapura, dan beberapa Kepulauan Karibia. Entitas ini “secara teratur dan diam-diam bertransaksi dengan Adani,” katanya. Hindenburg tidak menyelidiki detail akuisisi semen tersebut.
Grup Adani telah menerbitkan bantahan setebal 413 halaman yang menyangkal semua tuduhan Hindenburg.
Staf di kantor Vinod Dubai mengarahkan permintaan komentar ke kantor pusat konglomerat di India.
“Vinod Adani tidak memegang posisi manajerial apa pun di entitas yang terdaftar di Adani atau anak perusahaannya dan tidak memiliki peran dalam urusan sehari-hari mereka,” kata juru bicara Grup Adani dalam menanggapi serangkaian pertanyaan terperinci yang dikirim oleh Bloomberg News. “Pertanyaan-pertanyaan ini tidak ada relevansinya, dan kami tidak dapat mengomentari urusan bisnis dan transaksi Tuan Vinod Adani.”
Konglomerat itu tidak menanggapi permintaan untuk membuat Vinod atau Ranjanben - yang digambarkan sebagai desainer interior dalam arsip Siprus - tersedia untuk dimintai komentar.
Meskipun Vinod tidak memegang posisi formal atau berpartisipasi dalam operasi sehari-hari, dia adalah negosiator utama Grup Adani saat mengumpulkan dana dari pasar internasional dan terlibat dalam perencanaan arah strategis grup, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Orang kepercayaan dekat Gautam, Vinod suka tidak menonjolkan diri dan berurusan langsung dengan anggota keluarga, kata orang itu. Keluarga tidak percaya telah melakukan sesuatu yang tidak pantas dengan struktur bisnis yang melibatkan Vinod, menurut orang tersebut.
Tetap saja, keluarga Adani berencana untuk melihat lebih dekat beberapa entitas yang telah dibangunnya untuk melihat cara terbaik menyusun struktur mereka ke depan untuk meyakinkan investor, kata orang tersebut.
Jaringan perusahaan kecil yang dibangun oleh dinasti Adani menawarkan salah satu pengingat paling gamblang tentang betapa kompleksnya konglomerat yang dikelola keluarga di India, yang sekarang menjadi salah satu ekonomi dengan pertumbuhan tercepat di dunia. Sementara banyak perusahaan telah mempekerjakan manajer profesional, yang lain masih didominasi oleh ikatan kekeluargaan yang dapat mempersulit bank dan investor untuk sepenuhnya mengetahui dengan siapa mereka berbisnis, ke mana uang mengalir dan ladang ranjau peraturan apa yang mungkin muncul.
Vinod adalah miliarder melalui kepemilikan sahamnya di perusahaan Grup Adani yang terdaftar. Tetap saja, dia menjalani kehidupan yang sangat tenang di Dubai, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Pengajuan di Siprus menyebutkan usianya 74 tahun.
Grup Adani adalah konglomerat besar dengan anak perusahaan terdaftar dan tidak terdaftar yang melakukan bisnis dalam segala hal mulai dari pelabuhan hingga pembangkit listrik, dengan jangkauan mulai dari India hingga Afrika dan Australia. Beberapa pengajuan utang termasuk Vinod sebagai tokoh kunci dalam konglomerat, mengatakan Grup Adani harus dipahami berarti Vinod, Gautam dan saudara laki-laki lain Rajesh, yang merupakan direktur pelaksana, serta entitas lain seperti perwalian keluarga.
RN Bhaskar, penulis biografi baru tentang Gautam mengatakan "semua transaksi luar negeri dipantau secara ketat oleh Vinod," tetapi mencatat bahwa dia hanya tahu sedikit tentang Vinod.
Pada hari-hari ketika Gautam masih menjadi mahasiswa dan tinggal bersama Vinod, dia menganggapnya sebagai figur ayah dan Vinod adalah wali resminya, kata Bhaskar. “Hari ini, mereka kurang lebih setara. Saya telah bertemu mereka di pertemuan sosial, dan saya menemukan chemistry yang hangat dan ramah.”
Alamat Mauritius
Tahun lalu, ketika Grup Adani membeli aset semen raksasa Swiss Holcim AG di India, kesepakatan untuk Ambuja Cements Ltd. dan ACC Ltd. diselesaikan melalui entitas yang berbasis di Mauritius bernama Endeavour Trade and Investment. Regulator India menyetujui tawaran terbuka tersebut.
Alamat yang tercantum untuk Endeavour di Mauritius adalah kantor Amicorp, sebuah perusahaan luar yang menyediakan layanan hukum dan administrasi kepada perusahaan. Hindenburg menuduh dalam laporannya bahwa Amicorp telah bekerja secara luas untuk membantu Grup Adani membangun jaringan entitas lepas pantai. Amicorp tidak menanggapi permintaan komentar.
Alex Cobham, seorang ekonom dan kepala eksekutif Jaringan Keadilan Pajak yang berbasis di Inggris mengatakan bahwa banyak lapisan, relatif kurangnya transparansi yurisdiksi dan jenis entitas yang digunakan untuk kesepakatan semen menimbulkan beberapa risiko bagi investor dan regulator.
“Ini termasuk risiko bahwa pembaruan tepat waktu atas Beneficial Ownership tidak dilakukan; risiko kompleksitas memungkinkan penyalahgunaan pajak dan peraturan di yurisdiksi tempat aktivitas nyata terjadi,” kata Cobham. “Dan, mungkin yang paling relevan di sini, risiko bahwa investor mungkin dirugikan karena mereka tidak diberi informasi yang diperlukan untuk menilai perusahaan secara akurat.”
Di Dubai, ikatan lain antara Vinod dan Gautam dipamerkan di Jumeirah Lake Towers, sekelompok gedung pencakar langit yang indah dengan pemandangan tepi laut. Alamat populer untuk perusahaan keuangan, mereka adalah rumah bagi bisnis milik Grup Adani serta yang lainnya milik Vinod.
Di lantai 36 salah satu menara terdapat kantor dengan tiga pelat nama di luar bertuliskan: DMCC Investasi Pasar Berkembang, DMCC RVG Exim, dan DMCC Investasi Global Adani. Seorang anggota staf mengatakan itu adalah kantor keluarga Vinod. Di situs webnya, DMCC Investasi Pasar Berkembang mengatakan Vinod adalah promotornya, istilah yang digunakan di India untuk pendiri dan pemilik.
Ketiga nama perusahaan tersebut juga disebutkan dalam laporan Hindenburg sebagai salah satu dari lusinan entitas cangkang di suaka pajak lepas pantai.
DMCC Investasi Pasar Berkembang telah berperan penting dalam bolak-balik antara Grup Adani dan Hindenburg. Hindenburg mengatakan perusahaan itu meminjamkan $1 miliar kepada anak perusahaan dari unit terdaftar bernama Adani Power, dan mempertanyakan sumber dana tersebut.
Grup Adani mengatakan tuduhan itu "salah" dan uang itu tidak dipinjamkan. Pada kenyataannya, DMCC Investasi Pasar Berkembang memperoleh utang yang tidak berkelanjutan dari bisnis listrik dari pemberi pinjaman sebesar $100, kata konglomerat itu.
Perusahaan Shell “adalah bagian tak terpisahkan dari kancah investasi India,” kata Milan Vaishnav, direktur Program Asia Selatan di Carnegie Endowment for International Peace. “Yang menarik perhatian orang adalah jumlah entitas cangkang yang terlibat dan kaitannya dengan saudara laki-laki Gautam Adani,” kata Vaishnav tentang laporan Hindenburg.
Menempati lantai 27 gedung lain di Jumeirah Lake Towers, adalah kantor Adani Global FZE yang berdinding putih dan berdinding kaca — distributor komoditas yang merupakan bagian dari Grup Adani. Kabin terbesar di kantor ini digunakan oleh Vinod, tanda hormat yang diberikan kepada anggota keluarga yang lebih tua, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena mereka tidak berwenang untuk berbicara secara terbuka. Vinod menghabiskan dua atau tiga jam di kantor ini setiap hari tetapi tidak terlibat dalam operasi sehari-hari, kata orang tersebut.
Vinod Shantilal Adani, seperti saudaranya Gautam, lahir dalam keluarga pedagang tekstil kecil dari negara bagian Gujarat di India Barat. Setelah memulai karirnya menjalankan bisnis alat tenun listrik di Mumbai pada tahun 1976, Vinod memperluas portofolio komoditasnya ke Singapura, menurut advertorial yang diterbitkan tentang dirinya di pers India tujuh tahun lalu.
Vinod pindah ke Singapura sebentar sebelum pindah ke Dubai di mana dia memperoleh kekayaannya dari perdagangan gula, minyak, aluminium, tembaga dan skrap besi, kata laporan media. Miliarder itu adalah pengikut agama Jain yang menekankan vegetarisme dan tanpa kekerasan.
Laporan Hindenburg memicu penurunan saham yang kini telah menghapus $72.9 miliar kekayaan Gautam. Vinod menderita pukulannya sendiri karena nilai sahamnya yang dipegang melalui DMCC Investasi Pasar Berkembang turun. Senilai $1.4 miliar sebelum laporan, kepemilikan Vinod sekarang bernilai sekitar $1 miliar, menurut Bloomberg Billionaires Index.
Untuk lebih lanjut, baca: Krisis $108 Miliar Adani Mengguncang Keyakinan Investor di India
Di India, kepala sebuah perusahaan besar yang dikendalikan keluarga, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya untuk berbicara secara bebas tentang salah satu taipan paling kuat di negara itu, mengatakan tuduhan terhadap Adani telah memberi kesan buruk pada negara dan khususnya perusahaan yang dijalankan oleh jaringan kerabat.
Tuduhan tentang keluarga Adani berisiko mencemarkan sebagian besar industri India, meskipun banyak bisnis sebagian besar telah memprofesionalkan manajemen mereka selama beberapa tahun terakhir, kata orang ini.
Alice Wang, Manajer Portofolio Quaero Capital LLP yang berbasis di London, mengatakan bahwa di pasar negara berkembang seperti India, jaringan keluarga dapat menjadi sangat penting pada tahap awal pengembangan bisnis.
“Tapi struktur keluarga bisa menjadi kewajiban nantinya,” katanya. “Ketika perusahaan mencoba melembagakan, menginternasionalkan, atau membentuk rencana suksesi.”
–Dengan bantuan dari Blake Schmidt, PR Sanjai, Ben Bartenstein, Kamlesh Bhuckory dan Georgios Georgiou.
(Pembaruan dengan detail tentang pengarsipan)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/adani-brother-plays-opaque-powerful-210000274.html