(Bloomberg) — Dua tahun setelah ledakan merger SPAC untuk perusahaan rintisan kendaraan listrik, perusahaan mengalami kesulitan mencari uang tunai untuk benar-benar memproduksi mobil.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
First Lordstown Motors Corp. mengatakan akan mundur dari investasi peralatan untuk membangun truk listriknya sampai pasar modal melonggar. Dua hari kemudian, EV Startup Canoo Inc. mengeluarkan pemberitahuan Going Concern untuk memperingatkan investor bahwa mereka bisa kehabisan uang tunai.
Tanpa lebih banyak uang, beberapa menghadapi bahaya nyata karena tidak berhasil. Mereka yang dapat mengumpulkan uang dapat membayar lebih banyak untuk itu atau tidak mendapatkan sebanyak yang mereka butuhkan.
“Cerita telah berubah,” kata analis Bloomberg Intelligence Joel Levington. “Perusahaan-perusahaan ini membakar uang tunai dalam jumlah besar. Setiap hari pasar turun, likuiditas mereka semakin tertantang.”
Masalahnya, kata Levington, adalah utang yang dapat dikonversi untuk banyak perusahaan EV yang lebih kecil dengan sedikit atau tanpa pendapatan menelan biaya lebih dari 10%. Mereka tidak dapat menerbitkan banyak hutang yang dijamin karena mereka tidak memiliki aset keras untuk dijadikan jaminan. Dengan harga saham yang tertekan, menerbitkan ekuitas akan sangat dilutif bagi pemegang saham yang ada.
Canoo adalah perusahaan terbaru yang melaporkan potensi krisis likuiditas. Perusahaan tersebut mengatakan pada 10 Mei bahwa mereka telah mengumpulkan $300 juta dalam pendanaan dari pemegang saham yang ada dan perjanjian pembelian ekuitas dengan Yorkville Advisors, bersama dengan pengajuan penawaran rak $300 juta. Itu menambah cadangan uang tunai yang hanya $ 104.9 juta pada 31 Maret.
Tingkat Pembakaran
Perusahaan kemungkinan akan membutuhkan lebih banyak. Intelijen Bloomberg memperkirakan bahwa Canoo akan menghabiskan total $ 1.1 miliar tahun ini dan pada tahun 2023, yang berarti harus terus berusaha mengumpulkan dana.
Hanya dua bulan yang lalu, Chief Executive Officer Anthony Aquila mengatakan perusahaannya "sangat fokus" untuk menghindari pengenceran. Aquila mengatakan pada bulan Maret bahwa Canoo malah melihat pinjaman yang didukung aset dan jalur kredit modal kerja - opsi yang tidak dia sebutkan pada panggilan pendapatan kuartal pertama minggu ini.
Lordstown Motors, sementara itu, menunda rencana untuk truk pikap Endurance-nya. Perusahaan mengekang tujuan untuk mengumpulkan $250 juta tahun ini, dengan mengatakan bahwa mereka akan mencari $150 juta sebagai gantinya.
"Seperti yang Anda semua ketahui, pasar modal belum terbuka untuk sektor ini, meskipun kami terus bekerja dengan penasihat kami tentang alternatif pembiayaan yang tersedia," Adam Kroll, kepala keuangan Lordstown Motors, mengatakan pada pendapatan kuartal pertama startup. panggilan pada 9 Mei. “Namun, dengan pilihan kami yang terbatas saat ini, kami mengambil pendekatan yang seimbang dan disiplin untuk mengalokasikan modal kami saat ini.”
Tanpa dana itu, biaya untuk membuat pickup Endurance-nya akan “jauh lebih tinggi” daripada harga jual, Presiden Edward Hightower mengatakan kepada analis melalui telepon.
Lebih banyak Yorkville
Lordstown mencapai kesepakatan pada tahun 2021 untuk menjual saham senilai hingga $400 juta melalui dana investasi yang dikelola oleh Yorkville — perusahaan yang sama yang sekarang bekerja dengan Canoo — tetapi penurunan harga saham perusahaan rintisan menekan jumlah uang yang dapat dihasilkan dari perjanjian itu. .
Sebaliknya, Lordstown memutuskan akhir tahun lalu untuk menjual pabrik Ohio yang dibelinya dari General Motors Co. ke Hon Hai Precision Technology Co., atau Foxconn, seharga $230 juta. Kesepakatan itu memberi perusahaan garis hidup. Pembuat iPhone Apple Inc. Taiwan juga menginvestasikan $55 juta dalam usaha patungan yang akan membantu Lordstown mengembangkan produk masa depan, tetapi perusahaan perlu mengumpulkan lebih banyak uang sendiri.
Sebagian besar startup EV yang go public selama gelombang SPAC sekarang menemukan diri mereka kembali dalam posisi keuangan yang lemah, mirip dengan tempat mereka sebelum merger.
Infus tunai
Canoo baru saja memiliki $150 juta tunai pada kuartal tersebut sebelum merger pada Desember 2020. Faraday Future Intelligent Electric Inc. memiliki $2 juta pada akhir 2020 sebelum mengungkapkan kombinasi SPAC-nya sendiri pada Januari 2021.
Merger mengubah nasib mereka, setidaknya untuk sementara waktu. Canoo mengumpulkan sekitar $600 juta, Faraday Future sekitar $1 miliar dan Lordstown sekitar $675 juta. Dan ini semua terjadi dengan cepat, karena merger hanya memakan waktu beberapa bulan dibandingkan proses IPO tradisional yang lebih berlarut-larut.
Setidaknya satu, bagaimanapun, mampu mengambil keuntungan dari optimisme terbang tinggi saat itu berlangsung. Startup eponim desainer mobil Hernik Fisker, Fisker Inc., menambahkan $625 juta ke peti perang merger SPAC senilai $1 miliar Agustus lalu dengan menawarkan uang kertas yang dapat dikonversi ketika harga lebih rendah.
Namun, CFO Geeta Gupta-Fisker mengatakan bulan ini bahwa sementara perusahaan memiliki cukup uang untuk membawa SUV Ocean ke pasar, pembuat mobil masih perlu mengumpulkan lebih banyak uang. Perusahaan sedang mencari utang bank atau menjual kredit nol-emisi kepada pembuat mobil konvensional.
"Kami sedang berbicara dengan beberapa bank untuk melihat apa yang dapat kami lakukan sehubungan dengan modal kerja," kata Gupta-Fisker pada panggilan pendapatan perusahaan.
Bahkan jika perusahaan-perusahaan ini dapat bertahan melalui volatilitas saat ini di pasar, mereka semua masih memiliki jalan panjang untuk menemukan $23.5 miliar Tesla Inc yang dikumpulkan, belum lagi satu dekade laba kotor yang mendanai pengembangan.
CEO Tesla Elon Musk mengatakan pada konferensi minggu ini bahwa memulai sebuah perusahaan mobil "sangat menyakitkan."
"Ini adalah hal terjauh dari uang mudah yang bisa Anda bayangkan," katanya.
Ketika ditanya apakah dia memiliki saran untuk startup EV lainnya, Musk berkata: “Pastikan Anda memiliki banyak modal cadangan dan kemudian secara bertahap membangun dari hal-hal bodoh yang Anda lakukan di awal dan menjadi kurang bodoh dari waktu ke waktu — jika tidak, apa akan terjadi adalah kerugian besar uang.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html