Jenius Alan Greenspan di Federal Reserve Menyembunyikan Betapa Sedikit yang Dia Tahu

Ini sedikit tidak dilaporkan tentang sejarah yang pada akhirnya akan lenyap, tetapi pada tahun 2005 Ben Bernanke melakukan tur "mendengarkan" dan "berpacaran". Keynesian yang teliti ini yang sangat percaya bahwa pertumbuhan ekonomi menyebabkan inflasi, bahwa pengeluaran pemerintah mendorong pertumbuhan, dan yang paling menggelikan, bahwa "uang ketat" dari The Fed yang dibawa pada tahun 1930-an, mencoba mengubah dirinya sebagai pemikir ekonomi "Republik", apa pun artinya .

Bernanke bertemu dengan siapa pun di Kanan yang akan bertemu dengannya, dan yang secara teoritis memiliki jus. Motifnya jelas: dia masuk dalam daftar pendek George W. Bush untuk Ketua Federal Reserve, di mana dia memeriksa berbagai kotak sayap kanan. Dia bahkan makan siang dengan salah satu pendiri Cato dan Presiden Ed Crane. Crane jelas tentang penghinaannya terhadap Kurva Phillips (lihat di atas), hanya bagi Bernanke untuk menggumamkan sesuatu yang tidak dapat dipahami tentang pertumbuhan dan inflasi ala gumaman Alan Greenspan sendiri yang tidak dapat dipahami sebagai Ketua Fed.

Seperti yang pembaca ketahui, Bernanke mendapatkan pekerjaan itu. Sementara Crane tidak tertipu oleh cara Bernanke yang berminyak, tampaknya cukup banyak tipe kanan-tengah. Bernanke menjadi tipe pasar bebas yang konservatif dalam semalam hanya untuk kembali ke Keynesian intervensionis yang condong ke kiri, dia selalu berada di kursi Ketua. Sementara kekuatan The Fed sangat dilebih-lebihkan oleh para kritikus dan penggemar, sejarah yang tepat akan jelas bahwa pemerintah federal dari mana Fed memperoleh kekuatannya is kuat. Ini penting karena sejarah yang benar akan menjadi jelas bahwa “krisis keuangan” 2008 sama sekali bukan keuangan, melainkan krisis intervensi. Lembaga keuangan gagal, kegagalan mereka sehat, tetapi intervensionis di Bernanke menganggap bailout dari apa yang tidak akan disimpan pasar sebagai hal yang penting untuk menghindari apa yang dia bayangkan akan menjadi kemerosotan ekonomi AS selama beberapa dekade. Akan sulit untuk menemukan sudut pandang yang lebih konyol, tetapi sejarah jelas bahwa Bernanke percaya dana talangan adalah obatnya. Lebih buruk lagi, orang yang mengangkatnya di Bush tertarik pada ide-ide buruk seperti lumut ke api, hanya untuk "krisis" muncul begitu Bernanke dan intervensionis lainnya berhasil. Pasar baik-baik saja, tetapi Bush, Bernanke, Paulson, dan lainnya tidak. Sekali lagi, sejarah yang tepat akan mengoreksi kepalsuan bahwa "krisis" adalah "keuangan."

Tapi itu penyimpangan, meskipun perlu. Ini adalah pengingat bahwa The Fed hanyalah pemerintah, dan pemerintah adalah kebalikan dari pasar. Pasar terdiri dari semua yang diketahui, itulah sebabnya mengapa mereka bekerja dengan sangat baik. Pemerintah membawa pengetahuan yang sangat terbatas, itulah sebabnya mengapa kita selalu lebih buruk (seringkali dalam bentuk "krisis") ketika pemerintah campur tangan. Tidak peduli seberapa pintar Bernanke dan yang lainnya, pengetahuan mereka hanyalah sebagian kecil dari apa yang diketahui pasar. Bernanke berpikir pengetahuannya yang terbatas menyelamatkan dunia, yang merupakan pengingat bahwa delusi sangat kuat.

Hal utama adalah bahwa setelah mengambil alih di The Fed, Bernanke berjanji untuk menjadi kebalikan dari Greenspan. Ingin menjilat dengan pelaku pasar yang sebenarnya, Bernanke menjanjikan "panduan ke depan" dalam hal intervensi Fed di masa depan. Sementara Greenspan menikmati "ketidakjelasannya" dan perhatian yang terakhir memenangkannya, Bernanke akan bersikap transparan. Kenyataannya, Bernanke tanpa disadari mengungkapkan betapa sedikitnya dia memahami pasar. Pikirkan tentang itu.

Intervensi Bernanke dan The Fed (berpikir mengutak-atik suku bunga pendek) adalah respons yang sia-sia terhadap realitas pasar seperti yang dicermati oleh pikiran biasa-biasa saja di The Fed. Dalam "panduan ke depan" yang menjanjikan, Bernanke sebenarnya menganggap pengetahuan ke depan dari kondisi ekonomi. Tentu saja, jika Bernanke atau siapa pun di The Fed memiliki petunjuk samar tentang masa depan ekonomi, mereka pasti tidak akan bekerja di The Fed. Mereka sebenarnya akan melakukan pekerjaan nyata, dan menghasilkan miliaran untuk itu. Itulah sebabnya janji menggelikan Bernanke tentang "panduan ke depan" terbukti agak tidak berarti.

Seperti yang dimiliki Ken Fisher menunjukkan, perubahan kondisi ekonomi sering membuat pedoman yang diberikan tidak terlalu berharga, hanya untuk bimbingan untuk mengungkapkan dirinya sebagai sumber ketidakstabilan. Karena Bernanke dkk tidak mungkin mengetahui kondisi ekonomi masa depan yang mereka arahkan ke pasar sebelumnya, perubahan sifat intervensi selanjutnya oleh bank sentral sebenarnya merupakan sumber kejutan yang lebih besar daripada "ketidakjelasan" yang dipelajari Greenspan.

Omong-omong, bukankah sudah saatnya kita menghentikan gagasan menggelikan bahwa kualitas buram Greenspan adalah kualitas pikiran yang bijaksana dan sangat terampil? Kenyataannya, semua dugaan misteri Greenspan yang terungkap adalah pengakuan implisit di pihaknya bahwa dia juga tidak memiliki petunjuk tentang masa depan. Dan karena dia tidak memiliki petunjuk, lebih baik memberikan suasana misteri daripada berbicara dengan jelas hanya untuk realitas pasar untuk mengungkapkan kejelasan seseorang yang sepenuhnya terlepas dari kenyataan. Dengan kata lain, jika ada seorang jenius di dalam Greenspan, hal itu berakar pada pengetahuannya tentang betapa sedikit yang dia ketahui.

Beberapa orang yang seharusnya tahu lebih baik akan berbicara tentang "Putus Greenspan", dan kemampuannya untuk menghidupkan kembali pasar yang sedang menurun. Pandangan seperti itu tidak serius saat itu, dan bahkan kurang serius sekarang. Itulah yang terjadi karena tidak pernah ada “Greenspan put”. Kita tahu ini karena Greenspan mulai secara agresif memotong suku bunga pada tahun 2001 hanya untuk pasar yang masuk ke dalam penyelaman jangka panjang. Sebenarnya, "put" dari tahun-tahun kejayaan Greenspan secara luas adalah kebijakan ekonomi yang baik di bawah Presiden Reagan dan Clinton, termasuk kebijakan dolar yang stabil dari Departemen Keuangan. Ketika kebijakan berubah menjadi buruk di tahun 2000-an (lihat Bush, George W.), "puts" Greenspan sama sekali tidak. Jika Fed dapat merekayasa pasar bull seperti yang masih diyakini oleh orang-orang sederhana, ekonomi AS (dan pasar yang mencerminkan masa depannya) akan terlalu hancur untuk repot menulis.

Kembali pada tahun 2016, Sebastian Mallaby yang sangat luar biasa menerbitkan sebuah buku yang tidak terlalu bagus. Tentang Greenspan, itu berjudul Pria yang Tahu. Kenyataannya, Greenspan tidak tahu dan bukti yang mendukung klaim ini adalah penghindarannya yang keras dari kejelasan. Bahwa penerusnya mengklaim tahu melalui "panduan ke depan" hanya berbicara tentang betapa sedikit yang mereka ketahui relatif terhadap Greenspan. Memang, mereka bahkan tidak tahu apa yang tidak mereka ketahui untuk mengaburkan dengan bergumam.