Analis di Benchmark, yang dipimpin oleh Fawne Jiang, memangkas target harga mereka pada
“Pemeriksaan saluran lokal kami menunjukkan aktivitas e-commerce, terutama permintaan pada kategori konsumen pada Maret, secara substansial terganggu karena penyebaran Covid melanda di seluruh wilayah dan memicu penguncian wilayah metropolitan utama dan kota-kota tingkat atas di China,” kata Jiang dalam sebuah laporan. .
Akibatnya, Benchmark memperkirakan volume barang dagangan kotor Alibaba—nilai transaksi pada platform e-niaganya—hanya tumbuh satu digit rendah pada kuartal terakhir. Itu akan mewakili pertumbuhan pendapatan yang relatif lesu bagi perusahaan, sejalan dengan kuartal sebelumnya—faktor yang membebani saham.
"Penguncian Covid lebih lanjut dapat mendorong siklus pemulihan makro dan menciptakan ketidakpastian dalam waktu dekat," kata tim di Benchmark.
Saham Alibaba naik 0.3% dalam perdagangan premarket AS pada hari Jumat, tetapi telah jatuh lebih dari 13% tahun ini. Harga saham anjlok hampir 50% pada tahun 2021.
Namun ada sejumlah alasan untuk optimis tentang Alibaba, yang dinilai sangat tinggi di Beli di antara broker yang disurvei oleh FactSet. Target rata-rata mereka untuk harga saham adalah $ 165, menyiratkan hampir 60% terbalik.
Sebuah tim yang dipimpin oleh Mark Haefele, kepala investasi di UBS Global Wealth Management, mengutip dukungan kebijakan dari Beijing sebagai pendorong utama untuk ekuitas China.
Pemerintah China mengatakan pada bulan Maret akan bekerja untuk mendukung pasar saham negara dan menjernihkan lingkungan peraturan yang menghukum—termasuk ketidakpastian tentang Perusahaan China yang terdaftar di AS
Pejabat tinggi di Dewan Negara China minggu ini mengatakan mereka akan menggunakan alat kebijakan moneter dan mempertimbangkan langkah-langkah lain untuk meningkatkan konsumsi, UBS mencatat. Itu akan membantu Alibaba, yang bergantung pada belanja konsumen.
"Kami terus mengharapkan satu pemotongan rasio persyaratan cadangan (RRR), bersama dengan penurunan suku bunga kebijakan, segera bulan ini, dengan pengeluaran yang lebih besar dan pemotongan pajak dan biaya di sisi fiskal," kata tim Haefele dalam sebuah laporan.
Selain itu, “manajemen modal proaktif memberikan katalis utama,” kata tim di UBS. Alibaba adalah di antara para pemimpin dalam meningkatkan pembelian kembali saham, baru-baru ini pindah ke lembaga salah satu program pembelian kembali saham terbesar dalam sejarah sektor teknologi Cina. Perusahaan masih memiliki sekitar $16 miliar saham untuk dibeli kembali.
“Ini adalah mekanisme langsung untuk meningkatkan pengembalian pemegang saham dan menunjukkan keyakinan manajemen bahwa valuasi saat ini menarik,” kata grup Haefele. "Sejarah menunjukkan bahwa pembelian kembali saham dapat meningkatkan sentimen selama beberapa bulan, karena mereka dapat menawarkan dorongan langsung untuk pendapatan dan nilai buku."
On mur dan baut bisnis Alibaba, para analis di Benchmark mengatakan perusahaan berada di "babak awal dari perubahan haluan mendasar" untuk pendapatan manajemen pelanggannya, sumber utama keuntungan. CMR mengacu pada penjualan layanan seperti beriklan ke pedagang di platformnya.
“Seiring dengan membaiknya lingkungan makro dan regulasi, kami berharap CMR dapat pulih ke level tertinggi satu digit/remaja rendah,” kata analis Benchmark.
Selain itu, faktanya tetap bahwa terlepas dari risiko yang dihadapi perusahaan, saham Alibaba adalah murah dalam istilah numerik. Grup mengambil kelipatan 12.5 kali pendapatan yang diharapkan tahun ini, diskon 10% untuk rekan-rekannya. Dan sektor ini secara keseluruhan tetap kalah dalam hal valuasi.
“Pada penilaian saat ini, pasar tampaknya telah menghapus nilai aset utama Alibaba (cloud, logistik, layanan internasional dan lokal, dll.),” kata Jiang. “Kami percaya risiko/imbalan secara substansial bias positif bagi investor jangka panjang.”
Kirim surat ke Jack Denton di [email dilindungi]