Semua Tidak 'Peachy' di Ford dan Tidak Ada Alasan bagi Pedagang untuk Mengejarnya

Pada Senin pagi Wall Street Journal melaporkan bahwa Ford Motor Co (F) akan menawarkan paket pesangon kepada beberapa karyawan kerah putih yang memiliki masa kerja delapan tahun atau lebih dan yang kinerjanya dianggap menurun.

Ini adalah awal dari perubahan yang lebih luas yang dibuat oleh perusahaan dalam cara mengelola karyawan bergaji AS. Karyawan ini akan ditawari pilihan untuk memilih pesangon atau mendaftar di kursus peningkatan kinerja yang akan memakan waktu empat hingga enam minggu untuk diselesaikan.

Tangkapannya adalah bahwa mereka yang memilih kursus yang gagal meningkatkan kinerja mereka akan melepaskan segala kelayakan untuk pesangon. Selain itu, manajer dengan karyawan berkinerja buruk yang bekerja kurang dari delapan tahun di perusahaan dapat langsung melewati kursus peningkatan dan beralih ke pemisahan dengan pesangon.

Angka kita

Pekan lalu, Ford Motor membukukan EPS penyesuaian kuartal ketiga sebesar $0.30 dengan pendapatan $37.2 miliar. Angka bottom line sesuai dengan ekspektasi, sementara hasil pendapatan cukup baik untuk pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 12% dan mengalahkan Wall Street. Cetakan itu juga menunjukkan percepatan pertumbuhan penjualan dari kuartal kedua. Namun, semua tidak "hanya bagus" di Ford. Berdasarkan GAAP, Ford mengumpulkan cetakan EPS dari kerugian $0.21. Sampai saat ini, GAAP EPS tersebut sekarang mengalami kerugian sebesar $0.81. Mengapa demikian?

Seperti banyak perusahaan, pikirkan Platform Meta (META) salah satunya, Ford menghabiskan banyak uang untuk tujuan bisnisnya. Tidak seperti META, Ford tampaknya memahami bahwa pengeluaran selangit terkadang perlu dibatasi. Ford mengambil biaya penurunan nilai sebelum pajak sebesar $2.7 miliar atas investasinya di “Argo AI”, yang berarti kerugian sebesar $827 juta untuk kuartal yang baru saja dilaporkan.

CEO Ford Jim Farley memberi isyarat setelah rilis bahwa upaya untuk mengembangkan kendaraan otonom level empat akan segera terjadi. Kendaraan otonom Level 4 mampu otonomi penuh dalam pengaturan yang tepat dengan sedikit atau tanpa bantuan atau intervensi dari pengemudi manusia. Jika manusia mengambil alih, AI terlepas. Farley telah mengindikasikan bahwa investasi yang dilakukan dalam mengemudi otonom level 2 dan level 3 lebih mungkin memiliki hasil yang lebih baik bagi perusahaan dalam waktu dekat sementara juga lebih ekonomis bagi perusahaan. Tidak ada di atas level 2, seperti Tesla (TSLA) “Pilot Otomatis” tersedia secara komersial saat ini.

Sisi baiknya

Ford memang melaporkan arus kas operasi sebesar $3.8 miliar, dan arus kas bebas yang disesuaikan sebesar $3.6 miliar. Akibatnya, perusahaan sekarang melihat EBIT yang disesuaikan setahun penuh sekitar $ 11.5 miliar, yang akan naik 15% dari tahun penuh 2021. Perusahaan juga memandu arus kas bebas yang disesuaikan setahun penuh menjadi $ 9.5 miliar hingga $ 10 miliar pada kekuatan dalam operasi otomotifnya. , tetapi juga karena restrukturisasi perusahaan atas bisnisnya di luar Amerika Utara.

Neraca keuangan

Ford mengakhiri kuartal ketiga dengan posisi kas bersih $40.173 miliar, dan persediaan $15.213 miliar. Saldo kas ini turun 19% selama sembilan bulan terakhir, sementara persediaan turun 26.1% selama waktu itu. Ini dengan aset lancar berjumlah $108.088B, yang pada dasarnya datar (turun kecil) dari awal tahun. Kewajiban lancar mencapai $90.167 miliar. Ini juga, pada dasarnya datar mulai 31 Desember 2021. Ini menempatkan rasio lancar perusahaan di 1.20, yang sangat solid dan datar selama sembilan bulan.

Saya tidak selalu menyukai peningkatan inventaris, tetapi itu belum menjadi masalah. Resesi datang dan uang tunai akan bernilai lebih dari persediaan yang membengkak. Rasio cepat perusahaan berdiri di 1.03, yang masih di atas satu, yang ingin kami lihat.

Total aset berjumlah $246.919 miliar. Perusahaan tidak memasukkan angka itu dengan entri untuk aset tidak berwujud. Total kewajiban dikurangi ekuitas total $204.83 miliar. Ini termasuk $65.206 miliar dalam hutang jangka panjang di Ford Credit dan $19.073 miliar lainnya dalam hutang jangka panjang di seluruh perusahaan. Jelas, saya tidak suka melihat beban utang perusahaan berjalan lebih dari dua kali lipat uang tunai yang ada, tetapi neraca ini lulus uji bau, terutama dalam jangka pendek hingga menengah.

Jadi, Haruskah Kita?

Sudah lama – hampir setahun – sejak saya berada di Ford. Punya waktu untuk terlibat kembali dengan firma ini, yang CEO-nya saya yakini sebagai salah satu yang terbaik? Saham diperdagangkan hanya dengan 6 kali pendapatan berwawasan ke depan. Seperti yang kita lihat, ada alasan untuk itu.

Mesin umum (GM) dalam hal ini perdagangan hanya lima kali. Ford baru saja mengumumkan pembayaran dividen kuartalan sebesar $0.15% pada tanggal 1 Desember kepada pemegang saham yang tercatat pada tanggal 15 November. Pada harga penutupan hari Jumat, itu adalah hasil monster 4.52%. Ini akan menjadi saham dengan hasil tertinggi di buku saya jika saya terjun. Saat ini The Southern Co (SO) adalah juara hasil saya di 4.1%.

Pembaca akan melihat bahwa Ford ditolak pada level retracement Fibonacci 38.2% dari aksi jual Januari hingga awal Juli. Saham sejak itu dijual kembali dengan keras dan sekarang mencoba untuk reli untuk upaya kedua di baris itu. Ford akan menghadapi resistensi potensial di SMA 50 hari dan 200 hari (masing-masing $13.26 dan $14.72).

Yang mengatakan, kekuatan relatif solid dan MACD harian meningkat dengan cepat meskipun fakta bahwa EMA 12 dan 26 hari berdiri di wilayah negatif.

Perasaan saya adalah bahwa Ford dapat dibeli perlahan-lahan dengan maksud untuk mengakumulasi posisi jangka menengah (alokasi 2% hingga 2.5%?) untuk portofolio yang membutuhkan peningkatan pendapatan. Saya lebih suka bertindak berdasarkan niat ini pada kelemahan. Saya mungkin memulai pada EMA 21 hari (saat ini $12.51), setiap kali kontak itu dilakukan. Saya tidak akan mengejar.

(Ford adalah holding di Klub anggota Action Alerts PLUS. Ingin diberitahu sebelum AAP membeli atau menjual F? Pelajari lebih lanjut sekarang.)