Hampir Waktunya Untuk Berinvestasi Dalam Inovasi Lagi

Saham teknologi sedang lesu. Investor khawatir sektor ini telah berada dalam gelembung sejak pandemi 2020, dan bahwa pelemahan saat ini adalah awal dari perhitungan yang bagus.

Analis di Morgan Stanley pada hari Selasa membuat perbandingan dengan tahun 2000, gelembung teknologi besar terakhir. Penelitian mereka mengatakan investor masih membayar terlalu banyak untuk inovasi. Penilaian itu hanya setengah benar.

Inovasi scalable masih jarang, dan sekarang secara historis murah.

Sebuah roket SpaceX membawa 53 satelit kecil pada 13 Mei ke orbit rendah bumi. Booster yang menyertainya terlepas di tepi ruang angkasa, melakukan manuver telematika yang kompleks, kemudian mendarat secara mandiri di kapal drone tak berawak 300 mil di lepas pantai California. Itu adalah pendaratan sukses ke-120 dari booster SpaceX yang dapat digunakan kembali. Perusahaan swasta yang berbasis di Hawthorne, California kemudian melanjutkan untuk melakukan operasi kompleks ini dua kali lagi selama minggu depan.

Ini adalah zaman keajaiban dan keajaiban.

Investor sebagian besar mendapatkan era yang tepat. Valuasi SpaceX yang dimiliki secara pribadi telah mencapai $ 125 miliar, menurut a melaporkan diterbitkan pada bulan Mei di Bloomberg. Masalahnya, seperti pada tahun 2000, terlalu banyak inovasi yang tidak terukur menjadi terlalu mahal.

Galaksi Perawan (SPCE) adalah perusahaan akuisisi tujuan khusus yang dipromosikan ke stratosfer oleh perusahaan investasi Wall Street. Perusahaan pariwisata luar angkasa seharusnya membangun bisnis baru yang berani dengan meluncurkan manusia kaya ke surga.

Analis Morgan Stanley pada tahun 2020 mengatakan saham itu bernilai $70. Saham Virgin Galactic benar-benar naik ke $62 Februari lalu sebelum kenyataan terjadi: Pasar untuk pariwisata luar angkasa tidak terukur, dan perusahaan yang masih muda tidak memiliki roket perputaran yang tinggi bahkan jika orang kaya berbaris berbondong-bondong. Saham jatuh dan terbakar. Harga $7 saat ini lebih sesuai dengan nilai bisnis yang sebenarnya.

Firma riset Audit Analytics catatan bahwa rata-rata SPAC turun 60% dari tertingginya. Banyak orang lain memperingatkan mereka akan bangkrut.

Analis di Morgan Stanley sekarang menggabungkan bisnis yang lebih kecil dan tidak dapat diskalakan ini dengan platform teknologi besar. Ini adalah analisis sembrono yang meniadakan pentingnya skala.

Bill Gates, pendiri Microsoft (MSFT) muncul pada tahun 1995 di Pertunjukan David Letterman. Ketika Gates menyembur tentang janji internet Letterman menunjukkan bahwa segala sesuatu yang mungkin secara online dapat dengan mudah diduplikasi dengan teknologi yang ada. Bagi mata Letterman yang tidak terlatih, internet sepertinya tidak perlu karena dia tidak bisa melihat manfaat dari skala. Ketika Gates berpendapat bahwa media dapat didukung, dan ditawarkan sesuai permintaan, Letterman dengan datar berkata, "Pernahkah Anda mendengar tentang tape recorder?"

Analis bearish membuat argumen tidak masuk akal yang sama hari ini tentang inovasi yang lebih penting dan terukur.

Kemajuan pesat dalam jaringan cloud telah membuat pemrosesan tingkat komputer super tersedia sesuai permintaan, dan itu mengubah segalanya. Disagregasi memindahkan komputasi ke dalam menentukan peroketan, transportasi, logistik, biologi, dan hampir semua bidang teknologi canggih lainnya. Beberapa perusahaan publik dan swasta mulai muncul sebagai pemenang logis. Dan berkat kebiasaan teknologi, banyak dari bisnis tersebut menjadi lebih murah daripada tahun-tahun sebelumnya.

SpaceX adalah perusahaan swasta yang didirikan oleh Elon Musk. Perusahaan ini meluncurkan ribuan satelit kecil yang membawa internet berkecepatan tinggi dan latensi rendah dengan harga yang wajar ke bagian dunia yang belum terlayani. Tidak ada cara saat ini bagi investor rata-rata untuk memperoleh saham, namun dimungkinkan untuk membeli saham di Tesla (TSLA), bisnis Musk lainnya.

Pembuat kendaraan listrik adalah perusahaan teknologi besar yang menyamar sebagai bisnis mobil. Keajaiban terukur dalam perangkat lunak berbasis cloud yang dapat mengemudi sendiri dan tersedia untuk ratusan ribu Tesla sesuai permintaan. Otomatisasi penuh adalah pengubah permainan. Ini adalah lompatan keselamatan, sekaligus membuat logistik armada beberapa kali lipat lebih murah.

Ada ekses di sektor teknologi. Beberapa masih ada; namun, investor salah jika menggabungkan bisnis teknologi kecil yang tidak dapat diskalakan dengan platform inovatif yang besar. Banyak dari bisnis ini sekarang secara historis tidak mahal.

Mungkin masih terlalu dini untuk kembali sepenuhnya ke teknologi. Saham banyak bisnis penting, bahkan Tesla, tetap jauh di bawah rata-rata pergerakan utama. Namun, investor harus menyadari bahwa teknologi bukanlah monolit.

Saatnya untuk menempatkan platform yang dapat diskalakan seperti Tesla di radar Anda.