Altria Group Inc. mengatakan pada hari Jumat bahwa pihaknya telah mengambil langkah yang melepaskannya dari perjanjian tidak bersaing dengan perusahaan vaping Juul Labs Inc., membebaskan kedua perusahaan untuk mengejar strategi mereka sendiri.
Dalam pengajuan peraturan, raksasa tembakau
saya,
mengatakan telah melaksanakan opsi untuk dibebaskan dari kewajiban nonkompetisi terkait dengan kepemilikannya di Juul. Opsi tersebut mencakup hak untuk mengakhiri jika nilai investasi turun di bawah 10% dari nilai tercatat awalnya sebesar $12.8 miliar. Pada 30 Juni, nilai sahamnya hanya $450 juta.
Altria membayar $ 12.8 miliar pada tahun 2018 untuk mengakuisisi 35% saham di Juul, yang bernilai sekitar $ 35 miliar pada saat itu. Sahamnya terus kehilangan nilai karena Juul telah menarik pengawasan peraturan untuk rasa dan pemasaran yang disalahkan atas lonjakan vaping remaja. Pada awal September, Juul setuju untuk membayar setidaknya $438.5 juta dalam penyelesaian dengan lebih dari 30 negara bagian.
Altria kehilangan hak penunjukan dewan, di antara perubahan lainnya, kata perusahaan itu. Sekarang hanya dapat menunjuk satu direktur independen, dan untuk itu harus mempertahankan setidaknya 10% kepemilikan di Juul.
Saham Juul perusahaan telah dikonversi menjadi saham biasa dengan satu suara, "secara signifikan mengurangi kekuatan suara kami," menurut pengarsipan. Juul sekarang bebas menjual dirinya ke perusahaan tembakau lain atau pergi sendiri, sementara Altria bisa berinvestasi di perusahaan vaping lain atau mengembangkan produknya sendiri.
Analis terbagi tentang apa yang akan terjadi selanjutnya untuk kedua perusahaan.
Bernstein mengatakan telah mengharapkan langkah tersebut selama beberapa bulan, sejak Juul diberitahu oleh Food and Drug Administration pada bulan Juni bahwa mereka tidak dapat lagi memasarkan rokok elektriknya di AS. di bawah perintah pemasaran-penolakan, atau MDO. Regulator tinggal pesanan itu di bulan Juli dan mengatakan akan melanjutkan review produk perusahaan.
Baca sekarang: FDA melarang produk vape Juul dan memerintahkan semua yang saat ini dikeluarkan dari pasar
“Kami berharap Altria sekarang dapat melakukan divestasi saham Juul, mengkristalkan kerugian $ 12 + miliar atas investasinya untuk tujuan pajak,” tulis Bernstein dalam sebuah catatan kepada klien. “Kami berharap realisasi rugi pajak ini selanjutnya dapat mempercepat divestasi saham Altria di ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), dengan kerugian investasi Juul yang sepenuhnya mengimbangi keuntungan signifikan atas saham Altria di ABI, dan berpotensi menghemat Altria sekitar $2 miliar dalam kewajiban pajak.”
Jangan lewatkan: Vaping membuat remaja hingga 7 kali lebih mungkin terkena COVID-19: belajar
Bernstein mengatakan ada beberapa peluang bagus untuk Altria di antara perusahaan vaping yang ada dan menyarankan bahwa NJOY yang dimiliki secara pribadi adalah “kemungkinan yang terbaik dari kelompok yang buruk.. " Bernstein memiliki peringkat kinerja pasar di Altria dengan target harga saham $45, yaitu sekitar 10.5% di atas harga saat ini.
Di Jefferies, analis Owen Bennett mengatakan dia mengharapkan Altria untuk mempertahankan 35% sahamnya di Juul dan mengatakan ada potensi "keuntungan material." Dia mengatakan dia mengharapkan perusahaan untuk akhirnya mendapatkan perintah penolakan pemasaran FDA dibatalkan dan untuk memperluas internasional.
“Yang juga berpotensi mendukung kenaikan adalah kemungkinan IPO Juul di masa depan, atau bahkan tawaran tembakau besar lainnya (namun kami pikir opsi terakhir ini sangat tidak mungkin),” tulis Bennett dalam sebuah catatan kepada klien. “Saat ini kami menilai saham Juul dalam target harga MO yang dipublikasikan sebesar $10 miliar.”
Jefferies memberi harga Altria pembelian dengan target harga $53.
Lihat juga: FDA mengeluarkan rencana untuk melarang mentol dalam rokok dan cerutu
Vivien Azer di Cowen mengatakan Altria dapat mengambil keuntungan dari langkah tersebut untuk membangun eksposur terbatasnya terhadap produk-produk dengan risiko rendah (RRP), kategori baru di sektor tembakau yang terdiri dari produk-produk yang berpotensi kurang berbahaya bagi konsumen.
Kesepakatan Juul 2018 Altria berarti satu-satunya RRP adalah vape Juul dan produk tembakau bebas asap IQOS, yang dipasarkan di AS oleh Philip Morris International
SORE,
Produk IQOS menjadi subyek sengketa paten dengan RJ Reynolds yang menyebabkan larangan impor ke AS tahun lalu.
Altria pada gilirannya menggugat RJ Reynolds atas paten yang digunakan dalam lini Vuse yang terakhir dan dianugerahi pembayaran lebih dari $95 juta oleh juri North Carolina awal bulan ini.
“Mengingat keberhasilan Altria yang terbatas dalam mengembangkan produk secara organik, dan waktu yang diperlukan untuk membuat produk dan mengajukan PMTA (Aplikasi Produk Tembakau Premarket), kami pikir kemungkinan besar Altria akan berusaha untuk kembali ke kategori rokok elektrik (yang mewakili 7% dari penjualan nikotin AS),” kata Azer.
Analis juga memperdebatkan NJOY sebagai target yang mungkin, karena telah mendapat persetujuan pemasaran dari FDA. Cowen juga memiliki peringkat kinerja pasar pada saham Altria dan target harga $45.
Saham Altria turun 1.1% pada hari Jumat dan telah jatuh 14% pada tahun ini, sedangkan S&P 500
SPX,
telah jatuh 24%.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo